市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货：主力收盘价4717元/吨（-61），华东基差-157元/吨（+51），华南基差3元/吨（+41）。
- 现货：华东电石法报价4560元/吨（-10），华南电石法报价4720元/吨（-20）。
- 上游利润：电石价格2690元/吨（-15），电石利润-224元/吨（-15），PVC电石法生产毛利-378元/吨（+109），乙烯法生产毛利-567元/吨（+126），山东氯碱综合利润-664.31元/吨（+12.42），西北氯碱综合利润387.46元/吨（+69.00），PVC出口利润3.14美元/吨（+2.27）。
- 库存与开工：厂内库存29.6万吨（+0.9），社会库存52.7万吨（-0.3），电石法开工率76.13%（-0.94%），乙烯法开工率39.83%（-2.71%），开工率64.92%（-1.39%）。
- 烧碱:
- 期货：SH主力收盘价1856元/吨（+13），山东32%液碱基差66元/吨（+6）。
- 现货：山东32%液碱报价615元/吨（+6），山东50%液碱报价1020元/吨（+0）。
- 上游利润：山东外购电烧碱生产利润-251.91元/吨（+15.62），山东外购电氯碱综合利润-250.91元/吨（+66.62）。
- 库存与开工：液碱工厂库存50.50万吨（-1.83），片碱工厂库存3.10万吨（+0.80），开工率80.30%（+0.90%）。
- 下游开工：氧化铝开工率77.90%（+0.35%），印染华东开工率50.69%（+0.00%），粘胶短纤开工率86.08%（+1.88%）。
市场分析
- PVC:
- PVC跟随黑色系商品波动，高库存、弱需求，电石价格回落导致成本支撑走弱。
- 整体开工走弱，乙烯法成本支撑小幅走弱，乙电价差缩小，乙烯法开工率同比低位。
- 电石法计划内检修进行中，开工下降。
- 内需偏弱，下游制品进入淡季，盘面下跌点价成交为主。
- 印度暂免进口关税至6月底，5月出口签单环比好转，但雨季导致后续需求走弱，出口签单走弱，交付量维持高位。
- 社会库存小幅去化，同比高位，检修落地和出口订单交付后库存或缓解，但高库存持续压制价格，关注夏季迎峰度夏煤电成本变化。
- 烧碱:
- SH2607合约交割逻辑强化，盘面收基差，对期货价格形成下行压力。
- 山东下游接货情绪一般，山东烧碱主力下游收货量小于日耗，提价带动现货价格小幅企稳反弹。
- 供应端开工小幅回升，山东地区产能检修支撑价格暂稳，厂内库存压力缓解，但6月部分检修逐步回归。
- 需求端印染相对稳定，纸浆、粘胶短纤开工小幅提升，氧化铝开工提升有限，内贸成交理性。
- 受检修影响，山东、江苏去库。
- 液氯下游利润缩减抵触液氯涨价，液氯价格下跌，氯碱成本支撑小幅走强，理论外购电氯碱综合利润已亏损，关注装置负荷变动情况。
策略
- PVC：单边震荡，跨期观望，跨品种无。
- 烧碱：单边震荡，跨期观望，跨品种无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
