广发期货日评20260804

每日精选

• 不锈钢：供应收缩叠加需求压制，短期区间震荡。印尼镍矿产量配额维持低位，高镍铁报价坚挺，但淡季需求疲弱，铬铁跌价拖累成本，8月300系排产回升加大供应压力，库存累积压制，价格上行空间受限，主力参考14500-15200。
• 纯碱：需求持续缩量，盘面震荡寻底。玻璃和光伏产能收缩导致需求缩量，供应端高位运行，过剩严重，后市预计仍以震荡寻底为主，空单可继续持有。
• 焦炭：焦炭第二轮提降落地，仍有提降预期。山西煤矿复产预期增强，钢厂检修加大，铁水产量持续下滑，钢材表需下降，焦化企业焦炭累库，钢厂焦炭小幅去库，港口焦炭快速去库，整体库存持平，单边建议逢高做空焦炭2609合约，下方支撑关注1650-1700区间。
• 生猪：市场供需宽松，期现继续承压。现货价格整体仍偏弱，需求淡季，供应充裕，但生猪产能进入下行通道，市场底部逻辑基本夯实，短期盘面继续磨底，关注体重及二育出栏情况。

宏观金融

• 股指：股指缩量调整，板块轮动为主。A股市场缩量下探，消费相关板块上行，科技板块继续承压，建议单边观望为主，可轻仓卖出沪深300看跌期权赚取权利金。
• 贵金属：市场缺乏明确驱动美元止跌回升贵金属偏弱。美国7月ISM制造业指数意外大幅升至55.6，高于市场预期，但美国经济基本面暂不支持实质性加息，美元指数止跌回升，贵金属呈现弱势震荡。黄金在筑底后将持续震荡整理，白银走势与黄金同步但波动相对更大，铂钯近期受到需求改善的提振走势与金银呈现一定分化相对抗跌。

有色金属

• 铜：LME库存持续去化，铜价偏强运行。美元指数走弱，LME库存偏紧，铜价处“基本面韧性+宏观逆风”的格局，短期LME库存去化提振价格，关注海外货币政策预期变化、美铜关税预期变化。
• 氧化铝：过剩与高仓单压制未解，趋势性反转条件不具备。几内亚政策落空后氧化铝成本支撑削弱，现货价格迎来拐点，短期价格重心有望继续回落，趋势性反转条件不具备，8月建议维持逢高沽空思路，主力合约区间参考2600-2800。
• 铝：库存小幅累积，宏观驱动下铝价短期偏强震荡。美国6月非农与CPI同步爆冷，激进加息定价显著降温，国内7月制造业PMI回落至49.2%，实体需求验证仍偏弱，地缘方面扰动反复，库存端内外共振去化，8月沪铝大概率在22600-24000元/吨区间偏强震荡。
• 铝合金：现货局部紧缺，关注废铝供应恢复节奏。成本端支撑依旧稳固，供应端收缩延续，库存端同步验证紧平衡，需求端淡季特征深化，8月ADC12预计在22800-23800元/吨区间窄幅震荡。
• 锌：国内需求偏弱，海外库存偏紧。矿端偏紧及地域错配是支撑锌价表现的核心因素，国内锌价在高供应、高库存及弱需求背景下仍然能够维持高位震荡运行，交易层面以逢低买入思路对待或具有较高安全边际，关注海外库存及基差变化。
• 锡：特朗普taco，锡价夜盘小幅走强。6月锡矿进口量环比增长46.63%，同比大幅增长，但增速相对平缓，国内锡锭供应趋于宽松，6月锡锭出口量同比下降31.24%，显示海外需求疲软对出口的持续压制，但光伏焊带需求明显回暖，锡价具备中长期配置价值。
• 镍：印尼出口恢复冲击供应预期，镍价短期区间震荡。印尼能矿部最新表态称2026年RKAB镍矿产量配额将维持在2.5-2.6亿吨区间，矿端收紧预期进一步确认，菲律宾主矿区雨季结束，矿价整体弱稳，精炼镍供给边际收紧，镍铁方面，高品位镍铁报价坚挺，低品位存在低价资源，可流通现货资源偏紧，不锈钢进入消费淡季，钢厂采购意愿疲弱，成本端方面，硫磺价格高位持稳，对MHP成本及硫酸镍形成支撑，但美伊和谈信号出现后地缘溢价边际弱化，成本支撑松动预期升温，短期镍价预计维持区间震荡，预计核心运行区间在127000-133000。
• 不锈钢：供应收缩叠加需求压制，不锈钢短期区间震荡。印尼能矿部最新表态称2026年RKAB镍矿产量配额将维持在2.5-2.6亿吨区间，矿端收紧预期进一步确认，7月RKAB补充配额窗口已关闭，印尼ESDM将在8-9月公布结果，高镍铁方面，高品位镍铁报价坚挺，印尼园区供电扰动产量回落，可流通现货资源偏紧，持货商挺价意愿较强，但市场成交整体清淡；铬矿方面，港口库存高位运行，8月主流钢厂招标价普遍下调价格，成本支撑持续弱化，供需层面，中联金8月份钢厂排产计划出炉，总量依旧维持高位，供应压力未减，传统消费淡季下家电、厨卫、装饰等领域仅维持刚需采购，地产走弱对建筑用钢形成拖累，基建边际支撑有限，库存方面，社会库存缓慢累积，叠加8月钢厂排产计划回升，供应宽松格局短期难以改善，库存压力压制钢价反弹高度，短期不锈钢价格预计维持区间震荡运行，主力参考14500-15200。
• 碳酸锂：远期悲观预期和强现实博弈，盘面维持偏弱运行。7月碳酸锂供应减量，非洲原料尚未集中到港，后续冶炼有一定恢复，云母大厂复产推进后补充供应但部分项目减停，盐湖新投项目陆续爬坡但限电影响下小部分减产，8月排产预计整体增加，需求中短期的韧性确定性较强，目前市场多家主流机构调研的8月电池排产环增幅度均能维持在6%-8%的水平，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强，社会环节库存去化幅度维持逐周放大，结构上下游和其他环节库存趋势性消化，上游冶炼厂库存小幅增加，但仓单集中注销期后流通抛压或有显现，整体来看，近期资金逻辑有所切换，偏中长线资金开始转向对明年平衡偏松的交易，而中短期旺季在即且目前仍维持去库，现实韧性提供支撑，近端和远期预期体现出一定矛盾性，资金流向上看目前空头仍比较强势，短期盘面的情绪和技术压制都比较强，昨日主力跌破前低后小幅反弹，短期关注能否在14.5以上持续突破站稳，短线预计偏弱区间调整为主，主力参考13.5-14.5万。
• 多晶硅：价格指引预期带动多晶硅价格涨停。市场监管总局开展光伏行业价格合规指导，多晶硅最低价格重心上移预期带动多晶硅价格大幅上涨，光伏行业价格合规指导有望约束低价竞争，推动多晶硅价格企稳回升，但实际供需面依旧需要应对内部需求增速放缓、外部供应链重构的挑战，期货价格大幅上涨之后，期现价差再度扩大至3000元/吨以上，关注后期现货是否有跟涨动力，若必须按完全成本以上价格销售，因多晶硅投资额大、折旧高，多晶硅价格重心有望上涨至36000-38000元/吨以上，打开价格上行空间，但若供需面没有改善，持续累库，库存压力或将导致价格再度承压。

黑色金属

• 钢材：表需持续下降，钢价破位下跌。7月政治局会议政策预期落空，成材淡季需求走弱，供应端没有收缩政策预期下，钢价大概率将试探去年价格低点，螺纹和热卷10月合约分别关注2950和3200一线支撑，操作上前期空单持有。
• 铁矿石：负反馈兑现，矿价承压运行。7月全球发运已从6月财年冲量高点季节性回落，8月进口矿供给预计略有回升，需求方面，当前247家钢厂日均铁水产量已降至235.55万吨，钢厂盈利率同步恶化至33.77%的历史低位，8月中上旬终端用钢需求仍处淡季，弱现实弱预期格局延续，但随着淡季需求的结束，中下旬市场或交易旺季预期，铁水或阶段性企稳回升，预计8月铁水均值在237万吨附近，库存方面，截至7月末45港进口铁矿库存为16590.34万吨，绝对水平仍处历史同期高位，受需求淡季及供应回升的影响，8月铁矿库存或止降转增，综合来看，8月铁矿石市场在供应回升、需求偏弱、库存高企的压力下预计震荡偏弱运行；不过，海运费目前支撑仍存，上方空间受制于基本面宽松格局，09合约暂时关注680一线支撑，策略上建议反弹至720一线试空。
• 焦煤：煤矿复产推进，长治一矿一策推进煤矿复工复产。山西地区煤矿产量近期有所回升，复产后开工仍处于偏低水平，进口煤方面，蒙煤通关量快速回升，口岸库存明显去库，库存总体去库，停产带来供给缺口，下游库存持续下降，策略方面，长治市委书记表示一矿一策推进煤矿复工复产，市场预期后期山西煤矿复产加快，利空焦煤价格，单边建议逢高做空焦煤2609合约，下方支撑关注1100-1150区间。
• 焦炭：焦炭第二轮提降落地，仍有提降预期。现货端，焦炭九轮提涨后，7月29日主流钢厂第二轮提降焦炭价格50/55元/吨落地，仍有提降预期，供应端，焦煤原料供应有所恢复，焦化开工本周小幅反弹，需求端，钢厂检修加大，铁水产量持续下滑，钢材表需下降，钢价偏弱走势对于煤焦价格造成压制，库存端，焦化企业焦炭累库，钢厂焦炭小幅去库，港口焦炭快速去库，整体库存持平走势，策略方面，焦炭进入提降趋势，山西煤矿复产有加快预期，单边建议逢高做空焦炭2609合约，下方支撑关注1650-1700区间。
• 硅铁：成本存上涨预期，供需或转弱。主产区价格变动：内蒙5500元/吨；宁夏5450元/吨；青海5500元/吨，成本端支撑依旧稳固，但8月预计环比维稳或跌幅收窄，供需趋于紧平衡的情况下，维持工业硅低位震荡或偏强震荡的预期，下有成本支撑，上有套保套利压力，预计8月硅铁价格以宽幅震荡为主，11合约运行区间参考5500-5850。
• 锰硅：供需偏宽松，成本亦松动。主产区价格变动：6517锰硅内蒙5550元/吨；广西5600元/吨；宁夏5480元/吨；贵州5550元/吨，锰矿港口现货维持下行趋势，出货承压，供需宽松格局维持，成本下方空间有限，预计8月价格震荡运行，11合约运行区间参考5450-5850。

农产品

• 粕类：美豆下方空间有限，豆粕重获支撑。美豆新作期末库存下滑，及厄尔尼诺影响，市场始终存多头预期，国内豆粕供应端压力仍在释放，叠加国储拍卖，市场压力较大，但伴随盘面走弱，基差有所修复，短期盘面受成本端影响较大，单边回调，国内供需压力短期难以缓解，关注下游提货情况。
• 生猪：市场供需宽松，期现继续承压。现货价格小幅震荡，需求淡季，供应仍在较为充裕的维度，目前能繁母猪存栏、生猪出栏及存栏数据，数据低于市场预期，可见生猪产能的确进入下行通道，市场底部逻辑基本夯实，当前多空博弈加剧，单边不确定性仍大，但现货继续下跌空间有限，8月份伴随需求好转不排除行情仍有一定反弹空间，当前预计盘面继续磨底，关注体重及二育出栏情况。
• 玉米：供需格局宽松，盘面偏弱震荡。旧作库存偏高且出售窗口缩短，产区持粮主体出货积极性增加，价格稳中偏弱运行，需求端，深加工企业检修逐步结束，需求或小幅修复但库存充足下增量有限；替代端，新麦及进口谷物充足，叠加政策投放持续，共同挤占玉米饲用需求，短期玉米供需仍显宽松，行情整体承压，但成本支撑也限制玉米下跌空间，整体维持区间偏弱震荡。
• 白糖：库存高企消费乏力，期货盘面延续弱势。国内市场呈现供强需弱格局，当前高库存逐步转化为陈糖，需求端持续偏弱，传统夏季饮料消费旺季复苏不及往年，食品加工企业维持按需采购模式，暂无集中备货行为，库存去库节奏偏缓，高库存持续压制盘面，现货缺乏主动拉涨动能，在供大于求格局下，多头接货意愿偏弱，预计糖价维持偏弱震荡。
• 棉花：下游淡季拖累上行，棉花震荡格局。现阶段下游消费尚未明显回暖，棉价上行承压；但纺企维持较高开工水平，原料采购仍具备刚性需求支撑，后续重点跟踪传统旺季下游需求恢复情况，8月新疆棉花进入定产关键期，南疆持续高温缺水给新棉生长带来不确定性，新季天气演变将成为影响行情的核心变量，短期国内棉价或以区间震荡运行为主。
• 鸡蛋：市场走货不一，蛋价红稳粉强。高温持续制约产蛋率，叠加老母鸡价格走低、蛋价长期上行乏力双重因素影响，养殖端出栏加速，老母鸡出栏量增加，大码蛋供给收缩；新开产蛋鸡则持续增量，小码蛋货源逐步增多，当前市场整体库存水平偏低，预计本周市场以出货流通为主，供需端压力有限，随着8月现货进入旺季，期价存反弹可能。
• 油脂：马棕弱势整理，连棕承压表现趋弱。连豆油高开，震荡下跌，CBOT大豆与豆油下跌（中东紧张局势缓解），拖累国内油脂市场，主力9月合约报收在8385元，与31日收盘价相比下跌4元，1月合约报收在8388元，与31日收盘价相比下跌18元，现货稳中下跌，基差报价稳中上涨；马棕方面，马来西亚BMD毛棕油期货维持区间震荡走势，短线仍会反复地测试4600令吉的支撑作用，关注后市能否在此获得支撑而有效地止跌企稳，国内方面，大连棕榈油期货市场维持震荡调整走势，期价跌破9300元后进一步向下趋弱并寻求下方9200元的平台下沿给予支撑，在马棕走势的拖累下，连棕油如跌破9200元支撑就会打开新的下跌空间，相反有效地站稳9200元之上，连棕油则存在着重新震荡走强的机会；豆油方面，美国生物柴油方面来看，美国环保署宣布，将在8月4日前对AlonRefining和HFSinclair提交的两份2024合规年可再生燃料标准小炼厂豁免（SRE）请愿做出决定，早于石油公司要求的8月11日截止日期，若结果不利生物柴油生产，CBOT豆油将重新下跌，国内方面，下游市场消费不多，工厂豆油库存仍在累积，基本面偏空，且盘面下跌，油厂理论榨利亏损，再加上7月到期合同已经被消化，贸易商挺价心理加强。
• 红枣：多重利空因素集中，盘面增仓下跌。新季方面，市场对新季新疆灰枣产量普遍预计在50-60万吨，较去年丰产或小幅减产，由于结转库存高企，供应端仍宽松，红枣市场供过于求格局大概率延续新一产季，销区市场，购销活动清淡，到车少量，库存方面，据钢联数据显示，截止7月30日，36家样本点物理库存10420吨，较上周减少46吨，环比减少0.44%，同比增加3.27%，出口方面，2026年6月份我国红枣出口量2251.2吨，出口金额3155.76万元，出口均价14018.42元/吨，出口量环比减少12.34%，同比增加23.16%，1-6月份累计出口17836吨，累计同比增加4.21%，资金层面，盘面增仓下行，空头主动进攻，交易重心由远期产量预期转向当下宽松库存，多头情绪快速降温，观望资金选择离场，产业资金态度偏谨慎，因此，红枣基本面高结转库存+淡季弱需求核心矛盾没有解决，预计短期弱势运行，反弹大概率属于修复性质，中长期来看，8月中下旬将进入中秋礼盒备货窗口期，销区现货成交回暖、库存加速去化，有望带动期价阶段性修复，但高库存背景下反弹高度有限；9月红枣进入膨大、成熟期，重点防范持续低温、早霜冻、大范围降雨裂果风险。
• 苹果：市场情绪降温，期价小幅回落。现货市场，早熟果陆续上市，价格下滑，销区市场，市场山东80#晚富士筐装价格主流2.5-4.5元/斤，箱装4.0-5.0元/斤，实际成交以质论价，库存方面，据钢联数据显示，截至2026年7月29日，全国主产区苹果冷库库存量为55.14万吨，环比上周减少6.09万吨，整体来看，近月跟随现货震荡调整，随着8月现货进入旺季，期价存反弹可能。

能源化工

• 原油：冲突反复，地缘主导油价。美伊停止互袭后，短期油价已从“地缘单边驱动”切换至“基本面+地缘博弈”的震荡格局，趋势性方向暂不明朗，一方面，美伊停止互袭目前仍属阶段性缓和，双方并未达成实质性和解，伊朗对美方意图仍持怀疑态度，后续冲突反复的风险依然较高，地缘溢价难以完全消失，供应中断风险未得到实质性解决，与此同时美国方面表示近期与伊朗仍存谈判可能，一旦美伊关系峰回路转，油价同样存迅速回落风险。
• PX：短期跟随原油震荡；低估值、强现实、弱预期下，PXN小幅反弹。目前国内PX负荷维持在6成附近，而下游PTA随着部分检修装置重启负荷有所提升，PX供需边际好转，整体供需短期维持偏紧格局，不过此轮检修结束后，亚洲PX负荷存回归预期，远期有投产预期；需求端较往年同期仍偏弱，且恢复高度预期有限，供需转弱预期下PX估值反弹空间受限，远期存压缩预期，地缘方面，中东局势暂不明朗，原油宽幅震荡，整体看，目前PX基本面维持近强远弱格局，短期在低估值及供需偏紧格局下虽然跟随原油宽幅波动，PXN有小幅扩张的条件；但供需偏弱预期下，估值上方空间受限，短期以跟随油价波动为主。
• PTA：库存下降至低位，降负驱动下加工费大幅走扩。近期检修及降负消息较多，在库存下降至低位后逆势反弹，加工费大幅走扩，下游聚酯在原料价格波动较大、原料缺乏等原因下提负缓慢，但此轮检修结束后，8月原料PX和PTA负荷均存回归预期，叠加需求端较往年同期仍偏弱，且对后期需求的恢复高度预期偏谨慎，PTA加工费上方空间预期有限，但今年供需格局改善，下方有一定支撑，整体看，目前PTA基本面维持近强远弱格局，但自身估值波幅有限，节奏上跟随原油为主。
• 短纤：供需驱动有限，跟随原料波动。现货方面短纤工厂周六部分上涨100，今日报价普遍维稳，下游大多按需采购，贸易商成交一般，短期行情关注点在于内地多套检修装置复产进度，以及中下游持续性采购需求释放力度，策略上单边同PTA/PX；PF盘面加工费在700-900区间震荡。
• 瓶片：供应高位，加工费预期承压，关注下游补货和上游检修情况。短期来看，地缘反复之下原油及原料宽幅波动，瓶片被动跟随，基本面来看，瓶片需求进入传统消费旺季，但根据华瑞信息CCF统计来看，科森及富海新装置投产，近期瓶片负荷提升较快，加工费预期承压，瓶片价格预计继续跟随原料价格宽幅波动为主，关注下游补货力度，策略上，PR单边跟随TA波动，关注瓶片现货加工费在700附近的压力。
• 乙二醇：基差迅速走强，近端去库预期，基本面有较强支撑。乙二醇现货流动性紧张，叠加近端外轮到货量降至低位，现货基差表现强势，尾盘现货成交至09合约升水295-300元/吨附近，美金方面，乙二醇外盘重心宽幅调整，日内近期船货665美元/吨附近成交，9月上船货商谈在615-630美元/吨区间，早间适量远月船货615美元/吨偏下成交，供应端来看，短期仍有部分煤化工装置存检修计划，但后续预期国内负荷逐渐回升，进口方面，近期美伊再起冲突，受伊朗境内乙二醇装置处于全停状态，中东仅个别装置保持运行中，霍尔木兹海峡基本处于停航状态，胡赛武装打击沙特油轮，曼德海峡通行同样存在担忧，8月乙二醇进口预期下修，总体来看，短期供需格局持续偏强，且进口减量预期仍较大，去库量有望扩大，短期预计价格偏强运行，远期格局仍具有较强不确定性，地缘预期的变化是关键变量。
• 纯苯：地缘反复但供需预期逐步转弱，纯苯反弹承压。受原油重挫影响，周一开盘纯苯盘面紧随低开，随后在低库存以及台风长江口封航影响下，纯苯商谈重心低位回升，收盘后中石化纯苯挂牌价下调400至7500元/吨，基本与市场持平，基差稳中走强，短期纯苯供需面维持近强远弱格局，且在美伊局势僵持以及港口低库存下，短期价格低位仍存一定支撑，不过8月国内炼厂检修装置中金、盛虹、富海等存回归预期，且随着亚洲纯苯负荷提升进口预期逐步增加，预计国内纯苯供应逐步回升；需求来看，下游部分品种维持需求负反馈，下游整体负荷偏低，尤其是苯乙烯负荷仍处于偏低水平，8月纯苯供需预期逐步转弱，整体存累库预期，预计纯苯价格或逐步承压，关注美伊局势扰动。
• 苯乙烯：地缘反复但供需驱动有限，苯乙烯反弹空间受限。华南三大装置减负故障，壳牌减负运行，中化泉州故障停车一周，古雷减负运行，货源供应减少，带动基差价格走高，下游高价采购跟进有限，整体观望气氛浓厚，预计8月苯乙烯供需维持偏紧预期，但去库幅度或有限，因苯乙烯港口库存整体偏高，预计苯乙烯整体驱动有限，叠加原料纯苯供需预期转弱，或限制苯乙烯绝对价格上方空间。
• LLDPE：供需支撑有限，但中东局势反复，塑料高位震荡。供应端，8月PE综合供应量预计环比小幅增长至354.04万吨，但随着下游消化节奏加快，社会库存有望下降至30.09万吨，库存压力明显缓解，需求端，PE下游整体开工预计提升2.36%，农膜行业逐步进入传统备料周期且预售订单已开始零星显现，包装膜平均开工率预计环比提升3%，总需求量环比增长至319.33万吨，总体来看，PE在需求稳步回升及库存压力缓解的带动下，预计PE价格存有支撑，L09在7100-8100之间波动。
• PP：供增需弱，但中东局势反复，PP高位震荡。供应端，PP新增扩能压力逐步向01合约倾斜，检修企业回归带动供应端增量预期，但多数石化检修企业回归集中在9月后期，8月市场供需压力呈缓慢递增趋势，需求端，PP下游制品企业面临高价原料压缩产业利润与新增订单跟进疲软的双重挤压，短期负反馈迹象明显，总体来看，PP在成本支撑与需求负反馈的博弈下预计宽幅震荡，PP09预计在7600-8600之间宽幅震荡。
• 甲醇：关注地缘发展，甲醇震荡运行。内地市场内蒙古荣信装置重启带来增量供给，叠加期货走弱拖累市场交易心态，贸易商持货意愿偏弱；甲醇工厂竞拍多数流拍，进一步加剧市场观望情绪，下游刚需采购压价商谈，成交价格有所走低，短期行情关注点在于内地多套检修装置复产进度，以及中下游持续性采购需求释放力度。
• 烧碱：供需波动有限，价格窄幅震荡。山东多地区域液碱价格保持平稳，其中鲁西地区价格有所下滑，山东市场均价634，环比降1，32%液碱散单价格描述：鲁西南32%离子膜碱本地主流商谈630-655；鲁南区域32%主流商谈650-660；鲁西价格640-660；鲁北地区600-640；山东区域目前50%离子膜碱价格1000-1020集中，开工：本周（20260717-0723）中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为78.2%，环比+0.4%，周内6套氯碱设备检修，3套装置检修恢复，周内部分负荷临降设备生产恢复带动行业开机提升；分区域来看，除华北区域外，其它大区周均负荷均有下滑，其中山东本周氯碱负荷82.8%，环比+4.7%，下周来看，5套氯碱设备存检修计划，3套重启，预估下周全国氯碱负荷或再降至77%左右，库存：截至20260723，统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存53.24万吨(湿吨)，环比下滑2.77%，同比上调30.37%，本周全国液碱样本企业库容比31.09%，环比下滑0.57%；本周西北、华东、西南库容比环比呈现上涨趋势，华中、华北、华南、东北库容比环比呈现下行趋势，预计华东液碱行情整体维持稳中运行。
• PVC：基本面支撑不足，盘面趋弱震荡。国内PVC现货市场价格弱势震荡走低，能源价格回调叠加产业政策预期欠佳，盘面价格下跌，市场成交气氛一般，华东地区电石法五型现汇库提在4400-4550元/吨，乙烯法在4900-5100元/吨，国内PVC检修陆续结束，PVC供应预期缓增，国内市场需求淡稳，外贸出口价格竞争优势较好，行业库存去库放缓，需求端下游制品开工小幅抬升，部分企业临时订单好转，但是整体依然偏弱，外需方面印度需求表现一般，对高价较为抵触，预计短期pvc市场维持震荡运行。
• 纯碱：需求持续缩量，盘面震荡寻底。纯碱供应高位，库存微增，基本面缺乏支撑，盘面依然保持弱势，现货市场价格维持偏弱态势，下游补库意愿偏弱，市场交投清淡，玻璃持续新增冷修，下游产能收缩导致纯碱需求缩量、厂库高企，玻璃企业刚需补库，低价成交维持，保持安全边际库存，存货意向不高，光伏产能持续收缩，同样对于纯碱需求缩量，而供应端高位运行，过剩严重，短期看纯碱走势难有反转驱动，后市预计仍以震荡寻底为主，空单可继续持有。
• 玻璃：现货市场成交价格重心持续下降，产销趋弱，基本面仍缺乏支撑，盘面震荡寻底。需求弱势延续，下游工厂在订单偏弱与资金紧张双重压力下，采购理性为主，刚需拿货仍是主流，整体市场无太大变化，供强需弱格局延续，原片企业对后市预期偏弱，去库意愿较为浓厚，国内多数浮法玻璃生产企业长期处于亏损状态，继续关注计划放水冷修的可能性，需求端弱势格局暂难实质性扭转，后市或仍将以震荡筑底为主，重点关注产线冷修进度及宏观政策指引，前期我们建议玻璃盘面估值已偏低，若无已在手空单，追空存风险。反弹尚不具支撑，建议观望。
• 尿素：地缘溢价叠加估值回归，尿素价格止跌上涨。上周五晚第二波出口配额落地，理论来看利好国内，实际出口发货需要时间累积，而当前基本面偏弱状态，所以情绪低迷继续影响现货市场氛围，以山东地区为例，今日山东地区尿素行情弱势延续，小颗粒出厂成交1700-1730元/吨，大颗粒出厂成交1780-1820元/吨附近，虽有配额落地，但情绪暂时低迷，而需求依旧偏弱，所以今日成交活跃度不高，行情僵持仍有松动可能性，山东临沂市场尿素接货参考价格1750元/吨，较上一工作日基本持平，尿素供应依旧充足，工需小幅走弱，农需收单结束，本周尿素库存继续积累，截至7月30日，尿素厂内库存为161.86万吨（+8.69万吨）；尿素港口库存为19.74万吨（+4.05万吨），短期内若无实质性利好跟进，局部市场仍存松动风险，后续持续关注出口进展及相关政策消息。
• 天然橡胶：成本支撑走弱及需求疲软，胶价偏弱震荡。供应方面，国内外产区阶段性降雨影响短期割胶，但利好后期供应上量，原料采购价或将继续承压下行，海外到港货源持续增加，下游企业产能利用率维持低位运行态势，现货库存压力持续凸显，需求方面，多数轮胎企业开工表现平稳，部分检修企业多按计划复工复产，个别企业开工稍有延后，整体出货表现不及预期，订单不足，另有部分企业存检修安排，整体供应面弱势延续，企业间灵活控产为主，综上，原料价格季节性走弱，成本支撑松动，以及需求侧表现疲软，预计胶价延续弱势震荡。
• 合成橡胶：8月BR供需双增，且成本支撑有限，BR预计偏弱震荡。供应端由于顺丁橡胶生产毛利尚可，顺丁橡胶开工率提升至高位，叠加塔里木新产能逐步释放，供应延续增量表现，需求端，半钢胎雪地胎逐步上量，全钢胎终端替换需求迎来传统旺季，8月轮胎开工率存小幅提升预期，总体来看，8月BR成本端支撑有限，需求小幅增量，但供应进一步增加，预计BR偏弱震荡。
• 集运欧线：淡季降至，运价承压。马士基-4600美元/40GP；MSC-5704美元/40GP；CMA-5226美元/40GP；OOCL-5119美元/40GP；ONE-4808美元/40GP，欧元区PMI小幅回暖，消费信心指数小幅回升，从EPMI出口订货分析指数上来看，5-6月EMPI出口订单指数持续回落，7月出口订货指数超预期小幅回升，8-9月整体货量有所下滑但韧性偏强，当前运费已进入旺季后期，各大船司报价开始松动，盘面重点转向运费拐点时间及运费下行斜率，短期驱动偏向下行，上周MSK开仓4600美金环比持平，旺季接近尾声供需压力逐步增大，但PSS下调后长协货量韧性偏强，整体运费下行速率暂略不及预期，08合约铆钉现货价格步入交割行情，主力合约换月10，后续10合约方向需由现货运费下行速率与美伊地缘局势特别是曼德海峡的通航安全情况共同决定，两大变量均存在较大不确定性。其一8月长协货量回暖，FAK下行速率较评估。其二地缘局势发展仍有极大不确定性，若曼德海峡被封锁短期欧线将获得极强上行动能，因此短期趋势性不明，建议以观望为主，待船司8月揽货策略明朗、运费下行斜率确认后再做方向性布局。重点关注8月中旬起运费下行速率，及7月出口订单超预期是否带来9-10月淡季不淡的可能性。