核心观点与关键数据
- 市场概述：2026年8月4日，工业硅和多晶硅市场整体呈现震荡整理态势。政策端消息对市场悲观情绪有所改善，但基本面未见显著好转，产业链高库存对价格上方形成压制。
- 价格变动：
- 工业硅：不通氧553#（华东）平均价格维持9,000元/吨，期货主力合约收盘价上涨2.02%至8,335元/吨，基差扩大165元/吨。
- 多晶硅：N型多晶硅料价格上涨2.42%至31.75元/千克，期货主力合约收盘价上涨8.63%至35,890元/吨，基差扩大2,100元/吨。
- 电池片：N型210mm电池片价格下跌0.90%至1.10元/片，N型210R电池片价格下跌1.10%至0.90元/片，N型183mm电池片价格持平至0.81元/片。
- 组件：单晶PERC组件价格维持稳定。
- 有机硅：107胶价格上涨2.35%至13,050元/吨，硅油价格上涨0.70%至14,300元/吨。
- 供给端：
- 工业硅：6月产量环比小幅提升至9.27万吨，7月产量或提升至10万吨左右。新疆地区部分硅企技改、临时检修下调开炉，西南产区电价下调至年内低位，但硅价持续走弱，复产节奏趋缓。
- 多晶硅：6月产量环比小幅提升至9.27万吨，7月产量或提升至10万吨左右。个别企业已于6月底停产，头部企业三产区产能复产中。
- 需求端：
- 工业硅：下游需求未见好转，多晶硅企业小幅增产但幅度有限，有机硅企业达成联动减产机制，减产力度加码至60%，硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。
- 多晶硅：终端暂无实质性好转，下游采购节奏放缓，分销商备货意愿不足，组件企业多维持月初生产方案，暂无主动减停产情况。电池片分化延续，小尺寸电池片持续去库，中大尺寸电池片维持供需弱平衡格局，整体高库存难有去化。
研究结论与投资策略
- 市场分析：政策端消息对市场情绪有一定提振作用，但基本面未见显著改善，产业链高库存对价格上方形成压制。若政策端没有进一步落地，预计反弹空间或有限。
- 投资建议：建议谨慎追多，持续关注政策落地情况。
- 交易策略：区间操作。
- 风险提示：宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。
