核心观点与关键数据
工业硅
- 价格变动：华东不通氧553#平均价格9,050元/吨，持平；期货主力合约收盘价8,275元/吨，上涨0.06%；基差775元/吨，下跌5元。
- 供给端：西北地区个别厂家检修，开工下滑；西南产区进入丰水期，电价下调至年内低位，成本降至8,500元/吨以下；7月产量或提升至10万吨左右。
- 需求端：多晶硅企业小幅增产，但整体减产；有机硅企业减产力度加码至60%；硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。
- 研究结论：硅市过剩格局未改善，西南产区复产加剧供应宽松，价格承压，维持宽幅整理，区间操作为主。
多晶硅
- 价格变动：N型多晶硅料31元/千克，持平；期货主力合约收盘价33,760元/吨，上涨1.20%；基差-2,760元/吨，上涨400元。
- 供给端：6月产量环比提升至9.27万吨，7月产量或提升至10万吨左右。
- 需求端：终端无实质性好转，分布式市场低迷，集中式项目持续交付但存在缺口；电池片采买趋于保守，按需拿货，部分企业减产。
- 研究结论：消息面利多与基本面承压存在分歧，估值偏低时盘面反弹弹性强，但弱势格局压制现货价格，高库存限制上方空间。
有机硅
- 价格变动：DMC 11,650元/吨，下跌3.32%；107胶12,250元/吨，下跌3.92%；硅油14,450元/吨，下跌3.67%。
资讯与投资策略
- 印度可再生能源：上半年新增近29GW，太阳能装机同比增长43%，占发电量56%。
- 投资策略：工业硅区间操作；多晶硅暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。
研究结论
整体来看，工业硅供给端宽松，需求端疲软，价格承压；多晶硅消息面与基本面存在分歧，估值偏低时反弹弹性强，但高库存限制上涨空间。建议工业硅区间操作，多晶硅暂时观望，持续关注政策端变动及各地区电价和复产节奏。
