工业硅&多晶硅日评：震荡整理

核心观点与关键数据

• 市场概述: 2026年8月4日，工业硅与多晶硅市场整体呈现震荡整理态势。政策端消息对市场悲观情绪有所改善，但基本面未见实质性好转，产业链高库存对价格上方形成压制。

• 工业硅价格:

  • 不通氧553#（华东）平均价格维持9,000元/吨，持平。
  • 421#（华东）平均价格维持9,350元/吨，持平。
  • 期货主力合约收盘价上涨2.02%至8,335元/吨。
  • 基差（华东553#-期货主力）收窄165元/吨至665元/吨。

• 多晶硅价格:

  • N型多晶硅料价格上涨2.42%至31.75元/千克。
  • 期货主力合约收盘价上涨8.63%至35,890元/吨。
  • 基差收宽2,100元/吨至-4,140元/吨。

• 供需分析:

  • 供给端: 6月产量环比提升至9.27万吨，7月产量或达10万吨左右。新疆地区部分企业技改检修，西南产区电价下调至年内低位，但复产节奏趋缓，新增开炉数量不及预期。
  • 需求端: 下游采购节奏放缓，分销商备货意愿不足，组件企业维持月初生产方案，无主动减停产。电池片分化延续，小尺寸电池片去库，中大尺寸电池片供需弱平衡，整体高库存难去化。

• 政策影响: 市场监管总局在江苏盐城开展价格合规指导，推动光伏企业从“拼价格”向“拼质量”转变，但政策落地效果尚不明确。

研究结论

• 市场趋势: 政策端消息短期改善市场情绪，但基本面支撑不足，反弹空间有限。若政策无进一步落地，价格或延续弱势。
• 交易策略: 建议区间操作，谨慎追多。
• 关注重点: 后续持续关注政策落地情况、各地区电价变动及西南地区复产节奏。

风险提示

• 宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。