华安证券2026年8月金股电话会纪要

一、核心要点

1. 会议合规：本次为华安证券研究所白客户专属电话会，不构成投资建议，参会者需自负风险。
2. 7月市场回顾：7月AI相关科技板块跌幅显著，消费、红利资产等板块获喘息，市场分化明显。
3. 8月市场展望：策略首席郑晓霞称8月市场有望企稳回暖，支撑因素包括海内外积极政策（中国增量政策、美联储鹰派下的鸽派倾向、韩国救市态度）、AI产业业绩高增、微观流动性恐慌性下跌告一段落；配置建议关注超跌的AI中上游（算力硬件、机械设备、软件等），兼顾风格平衡。
4. 8月十大金股：安克创新、中烟香港、江淮汽车、美团、中微公司、拓荆科技、特瑞德、中航沈飞、耐普矿机、卫星化学。

二、投资线索

1. AI与半导体设备方向：推荐中微公司、拓荆科技，核心逻辑为AI板块分歧下仍看好行业贝塔，国内半导体设备受益先进产能扩张及海外客户倾斜；中微公司为高端半导体设备，2035年高端设备覆盖度目标60%+，出货、订单显著增长；拓荆科技为半导体薄膜设备，收购上机公司提升技术优势，混合键合获批量订单。
2. 消费与制造业方向：推荐安克创新，核心逻辑为消费电子平台化，小充结构升级、储能爆发、AI芯片布局，估值有上移空间；推荐江淮汽车，8月推多款高端车型（如尊界V800等），2027年预计销量9万辆，2024年规模净利或超70亿，当前估值低位。
3. 消费服务方向：推荐美团，外卖与到店竞争格局修复，无资本开支加剧压力，AI布局转向办公智能体，三季度外卖优异预期修复。
4. 金融与免税方向：推荐中烟香港，受益境内免税卷烟供应链调整政策（中国烟草国际为唯一批发主体），下半年业绩修复，估值16-17倍。
5. 电力设备方向：推荐特瑞德，核心逻辑为电力设备、充电业务，2026年上半年净利3.9-4.6亿元，同比增20%-40%，电网十五五投资受益，沙特市场有订单优势，回购价不超50元；沙特项目中标132000伏移动式变电站15台，份额50%，海外毛利率34.78%。
6. 军工装备方向：推荐中航沈飞，为航空装备，受益国防安全需求，十五五战略布局清晰。
7. 耐磨选矿设备方向：推荐耐普矿机，核心逻辑为橡胶耐磨备件为主，海外收入占60%，获必和必拓框架协议，当前市值40亿，2026-2027年净利1.6亿、2.4亿，PE26倍、17倍；其耐磨备件有望进入必和必拓智利、澳洲选矿项目及其他外资矿业巨头供应圈，二代锻造复合衬板2026年预计推广，全球产能逐步完善，总产能未来将达30亿，今年智利工厂竣工投产、明年秘鲁工厂开工，塞尔维亚按需扩产，海外毛利率超国内5个点。
8. 化工方向：推荐卫星化学，核心逻辑为今年上半年净利60-70亿，全年预计110亿以上，当前PE约7倍（按全年115亿净利测算）；油价回升带动碳二、碳三链产品价差扩大，连云港三四期项目产能扩张，人才激励机制完善，成本优势显著，兼具短期盈利弹性与中长期成长性，确定性较强。

三、风险与关注

1. 本次会议观点仅为研究所研究观点，不构成任何投资建议，投资者需结合自身风险承受能力决策。
2. AI产业、半导体设备等行业存在政策变化、技术迭代不及预期、市场需求波动等风险。
3. 本次会议十大金股内容涉及笔误，投资者需注意核对标的正确名称，如需进一步了解可联系对应分析师或销售。