方正TMT团队2026年8月AI生态系列电话会纪要

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 当前科技板块情绪回暖、板块稳定，AI生态基本面趋势确定，仍是优先配置方向，覆盖半导体、计算机、传媒、通信四大板块四个核心方向 2. 半导体板块：高景气度体现在代工环节（AI服务器、工业储能、汽车芯片驱动产能紧张，景气度有望持续至明年）、先进封测供不应求；国产替代聚焦设备材料，半导体设备保供积极，光刻机仍为瓶颈，国产算力制造、先进封装是重点 3. 计算机板块：8-9月大模型进展显著，国产模型加速追赶海外，算力端超节点（连接器、代工、液冷、交换芯片）、算力租赁需求旺盛；应用端关注估值低、壁垒深的ToB应用公司，美股应用公司因资本私有化消息大涨印证观点 4. 传媒板块：推出AI应用三层研究框架，2026年四季度后进入新范式，大模型、模型服务、供给重塑为三层，2027年年中需消费端收入兑现，用六大问题判断公司所属层级 5. 通信板块：英伟达CPU交换机量产，国内天孚通信供应核心部件；NPU获订单，旭创、新易盛等受益；光模块厂商鲁曼城业绩亮眼，OCS等新品进展快二、风险与关注 1. 消费电子（手机）景气度承压，终端成本高企，回暖迹象待观察2. 半导体先进制程（如Wifer环节）仍处瓶颈，良率、供给需改善；光刻机未突破3. AI应用部分公司存在价值量单薄、竞争力弱的风险，需筛选壁垒深的标的4. 资本开支、技术迭代不及预期，或影响AI相关产业链进展