国泰海通策略2026年8月金股组合：聚焦科技制造真龙头与大金融

聚焦科技制造真龙头与大金融 国泰海通策略2026年8月金股组合 本报告导读： 中国创新的认识、风险预期的调降与微观交易结构的修复，市场底部已经出现，三季度有望逐步企稳、修复与回升。看好科技/制造真龙头与大金融。 苏徽(分析师)021-38676434suhui@gtht.com登记编号S0880516080006 投资要点： AI应用多点开花，算力与电网投资加码2026.08.02聚焦国产模型与出海加速2026.07.26Q2基金动向：配置向AI硬件集中2026.07.24超节点加速商用，国产模型赋能全球需求2026.07.19可回收技术突破，低轨卫星组网有望加速2026.07.12 大势研判：中国股市有望逐步企稳、修复与回升。展望三季度，我们认为中国市场将进入“增长预期改善、风险预期调降、交易结构修复”阶段，市场有望逐步企稳、修复与回升。第一，增长预期改善。宏观政策取向指向加大逆周期调节力度，加快财政支出和债券资金使用进度得以明确；加之新兴产业投资、本土创新与中国企业参与全球竞争，中国结构化增长叙事强劲。第二，风险预期调降。短期油价走高与美国中期选举临近，尽管存在反复但美伊阶段性停火概率高于激化冲突；北美CSP厂商业务高增长与丰厚远期订单，有望部分打消关于美国投资可持续性的疑虑。第三，交易结构修复。中国股市稳定力量在关键点位持续、有力阻断风险传染与注入流动性，并将科技纳入增持范畴，有助打消负反馈疑虑，市场微观交易结构有望逐步有序稳定，推动市场价值发现功能的恢复。 科技主线的行情并未结束，在风险释放后真龙头仍可以走出新高。第一，调整释放的是交易侧风险，但科技产业逻辑与运行依然十分强劲。近期海外四大云厂商财报显示其云业务利润增速超预期、远期订单饱满，“烧钱换增长”疑虑会减小，而7月以来算力租赁价格持续走高也表明算力紧张；上游半导体设备巨头lam上修全球设备市场规模，交期拉长和产能瓶颈显示AI全产业链强劲需求。此外，海外上游大模型API调用价格下调，推理成本下行也更有利于AI场景加快扩张与渗透，如智能手机13-14年流量资费下降后应用场景提速。第二，中国的进展缺乏足够的定价与信心。中国企业与产品能够面向全球需求，然而中美在算力上的巨大差距表明加快国产投入的紧迫性与必要性极高。中国半导体攻关与应用的本土创新有利于增长预期上修以及增长不确定性下降。第三，科技主线的调整幅度已经较为充分，信心重建与交易换手会稳定下来。 行业比较：金融扛起稳定大旗，回升聚焦科技/制造真龙头。市场修复需要换手与时间。中国经济增长不只有AI，也有企业参与全球竞争与国内稳定/垄断增长，调整后市场宽度将改善。看好：1）大金融与高分红。低预期、低持仓与低估值，以及波折期的稳定器与垄断价值，推荐券商/银行。2）新兴科技。调整空间相对充分，海外投入预期仍强，国内预期上修，聚焦真龙头，推荐电子/通信/传媒/高端装备/有色金属，以及港股互联网。3）优势制造。具备竞争优势企业走向全球，并在地缘冲击下加速份额扩张，推荐创新药/CXO/电新/机械设备。此外，看好新疆振兴/AI应用/国产半导体/新型电网等投资主题。风险提示：海外经济与地缘政治风险，个股业绩不达预期的风险。 目录 1.国泰海通策略2026年8月金股组合..................................................................................................32.策略观点：重要转折：中国市场的企稳、修复与回升........................................................................43.行业及公司观点................................................................................................................................53.1.通信：26Q2基金持仓占比位列第二，AI算力产业链持续向好..................................................53.1.1.光迅科技（002281）：业绩环比提升，国产需求爆发............................................................53.2.电子：国内先进封装、测试产能供不应求................................................................................63.2.1.中微公司（688012）：有机生长和外延发展，加速平台化布局..............................................73.2.2.芯碁微装（688630）：二期工厂已投产，保障业绩持续高增.................................................83.3.电新：十五五可再生能源规划出台，光伏迎来长期成长机遇....................................................93.3.1.宁德时代（300750）：26H1业绩高增，大额回购增强投资者信心......................................103.4.海外科技：北美CSP Q2业绩，AI投资ROI商业逻辑确立......................................................103.4.1.阿里巴巴-W（9988）：阿里云全栈AI迈入商业化加速兑现期............................................113.5.计算机：DeepSeek V4-Flash公测，海外云厂商持续加码AI基建..........................................123.6.传媒：Kimi K3开源，国产模型加速迭代渗透........................................................................133.6.1.恺英网络（002517）：25年营收、利润增速稳健，传奇盒子与新游周期双轮驱动公司成长.143.7.军工：我国成功发射天链三号01星与通信/太空算力技术试验卫星，星舰部署首批星链V3卫星153.7.1.隆达股份（688231）：高温合金领域龙头，航发燃机高景气开启成长新周期.......................153.8.机械：谷歌发布新模型，具身模型架构形成共识....................................................................163.9.医药：医药行业2026Q2公募基金持仓分析............................................................................173.9.1.恒瑞医药（600276）：和BMS达成协议，研发实力再获认证.............................................173.10.金融：非银仍然大幅欠配，风格切换下推荐非银板块.............................................................183.10.1.宁波银行（002142）：营收利润增速迈上双10%，分红比例提升5pct至27%.....................193.10.2.中信证券（600030）：160亿元定增落地，利好国际业务和中长期ROE..............................203.11.有色：价格企稳，关注金铜铝板块估值修复...........................................................................203.11.1.紫金矿业（601899）：量价齐升业绩高增，金铜锂放量共振可期........................................213.12.煤炭：电厂博弈下的弱平衡，煤价有望8月中上旬重新上涨..................................................223.12.1.陕西煤业（601225）：业绩稳健，2026年展望弹性............................................................233.13.交运：油运运价承压下行，集运干线运价继续走低................................................................243.13.1.中远海能（600026）：Q2业绩同比翻倍，Q3有望继续上行...............................................253.14.社服零售：继续推荐兼具增长与安全边际的商社板块.............................................................253.14.1.安克创新（300866）：消费电子浅海平台，2C基因牵引增长..............................................263.15.食品化妆品：风格再均衡，消费价值凸显..............................................................................273.15.1.海天味业（603288）：业绩稳健增长，长期成长可期..........................................................283.15.2.珀莱雅（603605）：618主品牌企稳，龙头拐点已至..........................................................283.16.轻工：箱瓦纸高景气延续，纸企挺价意愿较强.......................................................................293.16.1.玖龙纸业（2689）：箱板瓦楞7月集体提涨，看好高景气延续............................................304.风险提示：海外经济与地缘政治风险，个股业绩不达预期的风险....................................................31 1.国泰海通策略2026年8月金股组合 2.策略观点：重要转折：中国市场的企稳、修复与回升 大势研判：中国股市有望逐步企稳、修复与回升。7月以来，在美伊战火重燃、海外市场波动与国内交易结构受损下，中国资本市场遇到短期挫折。国泰海通策略在7月19日再度发布“击球区”，目前上证指数已基本企稳。应该看到，中国市场容量大、纵深大，多数板块处于低位；中国的本土创新与增长叙事有其独立性，不必对海外波动亦步亦趋，陷入自我恐慌。展望三季度，我们认为中国市场将进入“增长预期改善、风险预期调降、交易结构修复”阶段，市场有望逐步企稳、修复与回升。第一，增长预期改善。宏观政策取向指向加大逆周期调节力度，加快财政支出和债券资金使用进度得以明确；加之新兴产业投资、本土创新与中国企业参与全球竞争，中国结构化增长叙事强劲。第二，风险预期调降。短期油价走高与美国中期选举