国泰海通策略2026年1月金股组合：1月金股策略：决胜开门红

1月金股策略：决胜“开门红” 国泰海通策略2026年1月金股组合 本报告导读： 政策预期、流动性与基本面共振上修，A股市场有望迎接春季“开门红”。涨价信号下，产业景气正在发轫与延续。行情看好的重点在科技、非银、消费。 苏徽(分析师)021-38676434suhui@gtht.com登记编号S0880516080006 投资要点： AI应用与机器人主题有望接力2026.01.04越世界，越中国2025.12.24布局跨年攻势，科技与内需主题轮动2025.12.21聚焦国家重大战略，布局科技与能源2025.12.1412月金股策略：做多跨年行情2025.12.01 迎接春季“开门红”。近两月共识转悲之际，国泰海通策略敢于在关键时刻判断“步出先手棋”，跨年行情在12月启动。在市场持续反弹之际，我们认为，中国股市有望跨越与站稳重要关口：1）美联储下任主席谜底即将揭晓，市场开始憧憬2026年美国降息前景。海外流动性宽松，叠加春节前结汇，有望推动人民币稳定与升值。2）以A500ETF为代表的增量资金持续涌入，叠加险资“开门红”，配置需求进一步夯实流动性基础。3）决策层首次提出“推动投资止跌回稳”，求是网强调“改善和稳定房地产市场预期”，“逆周期与跨周期调节”有望加码。总体上，随着经济转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革，中国“转型牛”内在趋势确定。 新的线索：涨价信号下的景气发轫与延续。央行四季度例会指出“促进经济稳定增长和物价合理回升”，价格信号的重要性日趋凸显。自2025年下半年起，随着国内反内卷政策推进，叠加全球弱美元的宽松环境，涨价逻辑在部分领域逐步开启。具体来看：1）需求改善，但供给出现收缩的化工板块，如有机硅、制冷剂、农药、溴素、PTA等；以及新能源，如碳酸锂、六氟磷酸锂、多晶硅等。2）需求急剧扩张令供给短期难以跟上的TMT供应链，如存储芯片、覆铜板、电子布等。3）金融与需求属性同步提升的有色板块，如贵金属、工业金属与小金属等。不过，相较于历史上自上而下的价格传导，本轮涨价存在两个新特征：其一，需求并非来自传统基建地产链，而是由新业态、新技术引领的AI、储能、固态电池等成长驱动；其二，供给的优化既有库存周期的拐点，也有行业集中度提升的空间。 行业比较：跨年攻势看好科技、非银与消费。AI与新兴市场工业化趋势下，中国新兴科技与资本品出海景气强势且确定性较高。同时重视扩内需之下顺周期股票的底部布局机会。看好：1）科技成长。全球芯片技术突破与存储涨价趋势延续，国内算力基础设施短缺且国产化有望加快，头部厂商tokens消耗非线性增长。推荐：港股互联网/电子/传媒/计算机，以及具备全球竞争优势的制造业出海：电力设备/机械设备。2）非银金融：受益居民存款搬家与财富管理需求增长，资本市场改革提振风偏，推荐保险/券商。3）顺周期。估值与持仓处于低位，景气底部边际改善，受益扩内需与稳地产政策，推荐：旅游服务/酒店/大众品。周期看好供需偏紧的涨价品种：有色/化工。主题推荐：AI应用与机器人迎来密集催化，商业航天延续高热度。看好：AI应用/机器人/商业航天/内需消费。风险提示：海外经济与地缘政治风险，个股业绩不达预期的风险。 目录 1.国泰海通策略2026年1月金股组合.....................................................................................................................32.策略观点：一年之计在于春...................................................................................................................................43.行业及公司观点......................................................................................................................................................53.1.海外科技：AI商业化路径分化加速，C端与B端范式同步验证..................................................................53.1.1.腾讯控股（0700）：收入利润坚实增长，AI生态协同发力................................................................53.1.2.阿里巴巴-W（9988）：AI云业务强势，即时零售减亏路径清晰.......................................................63.2.电子：长鑫科技科创板IPO获受理.................................................................................................................73.2.1.寒武纪-U（688256）：AI芯片领先企业，中报业绩超预期...............................................................83.3.通信：AI基建赋能，全新连接开启................................................................................................................83.3.1.中际旭创（300308）：收入环比稳健增长，盈利能力加速释放.........................................................93.4.计算机：国产大模型冲刺港股IPO，算力侧加速生态构建.........................................................................103.4.1.合合信息（688615）：AI应用核心标的，业绩稳健增长..................................................................113.4.2.日联科技（688531）：自研射线源十下游高景气十外延战略开启=全球AI检测平台潜龙在渊...113.5.机械：科技驱动成长，出海重塑价值...........................................................................................................123.5.1.长盈精密（300115）：人形机器人全材料、全工艺精密部件供应商...............................................133.5.2.恒立液压（601100）：业绩快速增长，盈利能力有所提升...............................................................143.6.军工：火箭军武器装备实现跨越式发展，美军将建造“特朗普级”战舰................................................153.6.1.华秦科技（688281）：签订日常经营合同，拓展机身特种功能材料产品.......................................163.6.2.航亚科技（688510）：航发零部件先进制造商远期发展动能强劲.................................................163.7.非银：公募销售费改正式落地，数字人民币体系升级................................................................................173.7.1.中国平安（601318）：价值利润环比改善，OPAT稳健增长............................................................183.7.2.中金公司（3908）：吸并预案公布，一流投行建设加速推进...........................................................183.8.有色：金属行业继续共舞...............................................................................................................................193.9.食饮化妆品：茅台市场化探索，看好大众品出行需求................................................................................203.9.1.若羽臣（003010）：业绩高增，保健品加速放量...............................................................................213.10.家电：26年消费品以旧换新政策发布，美国CES即将开幕.......................................................................223.10.1.安孚科技（603031）：投资苏州易缆微，第二曲线再落一子...........................................................233.11.交运：元旦航空量价两旺，油运淡季运价回落............................................................................................233.11.1.吉祥航空（603885）：超级周期弹性龙头，建议逆向提前布局.......................................................243.12.社服零售：2026旅游市场强劲开局，行业前景可期...................................................................................253.12.1.首旅酒店（600258）：降幅收窄环比改善，开店提速受益回暖.......................................................263.12.2.携程集团-S（9961）：国内业绩稳健，海外延续高增.......................................................................274.风险提示：海外经济与地缘政治风险，个股业绩不达预期的风险.................................................................28 1.国泰海通策略2026年1月金股组合 2.策略观点：一年之计在于春 大势研判：迎接春季“开门红”。2025年A股市场圆满收官，上证指数报收3968.84点，全年累计上涨18.41%，印证了国泰海通在2025年的重要策略判断。近两月共识转悲之际，国泰海通策略敢于在关键时刻