国泰海通策略2026年3月金股组合：3月金股策略：科技自立，价值稳定

3月金股策略：科技自立，价值稳定 国泰海通策略2026年3月金股组合 本报告导读： 稳定是中国经济和股市的底色，中东变局对指数影响有限，积极逆向布局。海外地缘冲突与国内“投资止跌回稳”部署催动价值的春天，科技重在自主可控和应用。 苏徽(分析师)021-38676434suhui@gtht.com登记编号S0880516080006 投资要点： 资源品普涨与Token出海新叙事2026.03.02中国股市上升的关键动力三：中国内需提振的“有力转折”2026.02.23AI与机器人加速场景化落地2026.02.23地方两会聚焦扩内需与强科技2026.02.082月金股策略：成长与价值共进2026.02.02 大势研判：稳定是如今中国股市的底色。3月1日，中东局势激变，关于战争疑云、资源争夺、航运便利与安全形势正挑战投资人投资中国的预期，过往在信心偏弱的时期，中国市场在地缘冲击中的表现时常不佳。但我们认为，稳定是如今中国经济和股市的底色：1）中东激变、资源争夺与安全形势变化在长期的确深远，但在周末闪电推进和发酵后，一致预期也在快速形成与消化，短期情绪受抑的峰值可能已看到。2）外部局势复杂和人心不稳时期，中国内部稳定和加快发展的必要性提高。也要看到，中国国力、军力和治理水平上升，经济韧性与供应链完备等构成当下中国稳定的重要基础。3）3月1日中国香港财政司司长陈茂波表示，中国香港有足够预案应对中东战事带来的市场风险，表明稳市机制进入预备期。我们认为指数冲击有限，看好中国稳中向好势头。 全国两会召开在即，财政发力前置，市场有望上修中国经济预期。近年来地产剧烈下滑和内需持续偏弱成为了居民预期和企业投资的重要掣肘。2月15日，总书记发表署名文章“当前经济工作的重点任务”中明确提出坚持内需主导，并表态“推动投资止跌回稳”。1）在政策预期上，全国两会召开在即，我们认为在赤字率、地方政府专项债、特别国债的规模安排会好于市场此前预期，收储+城市更新有望成为稳定地产的重要抓手。2）在地方两会上，各省政府工作报告中均提及“实现‘十五五’良好开局”的重要性，半数以上省份明确“稳增长、扩内需”为2026年首要任务。3）从行动上看，2026年财政前置发力明显靠前，1-2月新增专项债累计发行0.83万亿元，同比增长39.6%，有望推动实物工作量的形成与经济开门红。数据显示，春节后全国工地开复工率、资金到位率农历同比分别增加1.5%、3.7%，高炉开工率、水泥发运率均高于2025年农历同期。 行业比较：新兴科技是主线，价值也会有春天。地缘冲突对指数的影响有限，但结构非常重要。1）稳定预期的大金融。前期大金融板块集体调整，其作为市场的重要权重与稳定器，当下具有配置价值，推荐：银行/非银。2）大音希声，价值也有春天。全球安全形势生变，资源争夺形成长期“安全溢价”，推荐：有色/油运/石化；受益于国内“投资止跌回稳”部署和实物工作量改善的顺周期：建材/化工/地产等。3）新兴科技重点在自主可控和AI应用。中美竞争不仅仅是贸易竞争，更核心的是生产力的竞争。推荐：机械/电子/国防军工/电力设备，以及AI生态和应用：传媒/计算机/港股互联网。 风险提示：海外经济与地缘政治风险，个股业绩不达预期的风险。 目录 1.国泰海通策略2026年3月金股组合.......................................................................................................32.策略观点：稳定是如今中国股市的底色..................................................................................................43.行业及公司观点.....................................................................................................................................53.1.海外科技：AI龙头加码资本开支，全球科技股分化震荡...................................................................53.1.1.腾讯控股（0700）：收入利润坚实增长，AI生态协同发力........................................................63.2.电子：Claude Cowork正式发布，CPU需求加速增长..........................................................................63.2.1.寒武纪-U（688256）：业绩符合预期，芯片自主可控加速未来成长...........................................73.3.通信：中国移动光缆价格趋势向好，国内AI需求向上......................................................................83.3.1.天孚通信（300394）：整体略低预期，期待多项业务发展.........................................................83.4.计算机：中国模型领跑全球调用量，软件吞噬情绪缓和....................................................................93.4.1.迅策（3317）：数据为王，打造中国版Palantir........................................................................103.5.地产：第9周成交回升，沪版地产新政为市场注入信心..................................................................113.5.1.招商蛇口（001979）：结算加快，毛利率企稳回升..................................................................123.6.建材：关注春节后的涨价预期与地产催化.......................................................................................133.6.1.东方雨虹（002271）：分红超预期化解风险，报表展现执行力................................................133.7.有色：避险与通胀，金属迎全面重估..............................................................................................143.7.1.中国铀业（001280）：国内天然铀产业龙头，资源与技术优势显著.........................................153.8.石化：2026年1月以来国际油价持续上涨......................................................................................163.8.1.荣盛石化（002493）：二季度业绩承压，项目建设进展顺利....................................................173.9.交运：中东局势再度升级，关注油运灰色市场变化.........................................................................183.9.1.中远海能（600026）：预计盈利再创新高，期待油运超级牛市................................................183.10.化工：PVC长期格局向好，优势企业有望充分受益..........................................................................193.10.1.博源化工（000683）：拟收购银根矿业股权，在建项目公司为发展奠定基础...........................203.11.军工：全球安全形势变化，关注军贸长逻辑....................................................................................213.11.1.钢研高钠（300034）：高温合金龙头，军民共振驱动长期成长................................................223.12.机械：具身模型Pi 06鲁棒性大幅提升，国内人形初创百亿估值俱乐部增加至6家........................223.12.1.长盈精密（300115）：股权激励落地绑定核心成员，机器人业务前景广阔...............................233.12.2.汉钟精机（002158）：光伏真空泵业务触底，AIDC业务有望爆发..........................................243.13.银行：当前如何看待银行股投资机会..............................................................................................253.13.1.宁波银行（002142）：中收增速超30%，活期存款新增占比高达70%.....................................263.14.非银：通缩叙事压制保险券商，大宗商品高波利好期货..................................................................273.14.1.中国平安（601318）：“产品加服务”,打造平安新的价值增长极..............................................273.15.食品饮料：餐饮复苏，价格企稳.....................................................................................................283.15.1.百龙创园（605016）：环比提速，持续高成长.........................................................................293.16.轻工：1月行业提价逐步落地，盈利进入改善通道..........................................................................293.16.1.太阳纸业（002078）：Q3符合预期，文化纸价格下滑拖累利润...............................................303.17.农业：猪鸡价格冰火两重天，玉米景气继续提升.........................................................................