国泰海通策略2026年9月金股组合：做多金秋，扩散与下沉

做多金秋，扩散与下沉 国泰海通策略2026年9月金股组合 本报告导读： 不确定性的下降与秋天支持性的经济政策与资本市场政策，市场风险偏好修复，中国股市“金秋行情”继续，行情扩散，看好科技与材料/制造与医药/大金融与高分红。 苏徽(分析师)021-38676434suhui@gtht.com登记编号S0880516080006 投资要点： 主题结构扩散，聚焦先进材料与新技术2026.08.30增长的长坡：AI需求打开产业与投资新空间2026.08.16国产模型与科技应用加速迭代2026.08.16新疆振兴：战略升级与产业重估2026.08.07企业需求打开AI渗透率与增长天花板2026.08.06 大势研判：中国股市“金秋行情”有望进一步延伸。不确定性预期的边际收敛，推动市场风险偏好的修复：1）市场风险已经显著下降。两市成交收缩与波动收敛，表明市场抛售压力明显减小；资金流出的态势基本缓和；股市反弹宽度明显改善，价值发现功能逐步恢复。2）外部风险冲击影响的触峰，恐慌情绪退潮。当前诸如海外股市去杠杆、美债利率升高、美伊冲突等因素均在近期有所缓和或被主动“管理”波动。3）秋天国内经济政策与资本市场政策支持性的立场，定价环境友好。发改委召开全国投资工作推进会，明确“加力加紧做好稳投资各项工作”；金融部门与住建部集体密集出“稳地产”举措；证监会火线批复16只创业板算力和金融科技ETF，以及对中国资产安全性的再次强调。以上举措对于稳定市场预期与活跃市场人气具有关键作用，有利于进一步推动中国股市的“金秋行情”。 市场风格：现阶段，市场行情会出现扩散和下沉的特征。科技迭代持续推进，但远期空间的打开与预期上修并不是连续的而是台阶式，金融定价呈现一浪一浪的特点，站在当前有三个变化：1）预期上修的“暂停”约束现有叙事下的整体高度。相比于Q2，2026年海外AI投资预期已基本一致，海外云厂商自由现金流转负与先进模型ARR营收边际放缓的疑虑难以有效消除，制约短期市场整体创新高的预期。2）产业趋势并没有结束，新技术、新材料与国产替代更受益。依赖增长预期上修但缺乏新叙事的部分权重短期股价弹性存在一定约束，现阶段两个解法：一个关注市值下沉，寻找交易阻力最小的环节；另一个产业迭代中着重关注新技术、新材料与价值量提升等局部预期上修的环节，此外地缘摩擦下国产替代仍是重要看点。3）行情也会向外部扩散，市场宽度改善。行业之间的差异在收敛，因此投资结构不再是一枝独秀而会呈现多点开花的特征。 行业比较：行情扩散、市值下沉，看好新兴科技/优势制造/大金融。1）新兴科技与材料：海外链中更重视新技术与价值量提升的环节，国产替代关注上游零部件与材料。推荐：国产芯片/通信设备/有色金属/非金属新材料等。2）优势制造：中国企业面向全球需求并参与全球竞争，形成新增长势能与竞争优势。推荐：机械设备/医药等。3）金融与高分红：稳健回报重要性提升，推荐券商/银行与高分红。主题推荐：1）先进材料：电子特气/光刻胶/覆铜板等。2）AI新技术：NPO/CPO/PTFE。3）国产半导体：国产算力/超节点/半导体设备。4）新疆振兴：能源开发/口岸贸易等。 风险提示：海外经济与地缘政治风险，个股业绩不达预期的风险。 目录 1.国泰海通策略2026年9月金股组合...............................................................................................................32.策略观点：中国股市“金秋行情”仍有望延伸、扩散..................................................................................43.行业及公司观点.................................................................................................................................................53.1.通信：无源加速、有源接力，持续看好通信拐点...............................................................................53.1.1.剑桥科技（603083）：全球布局领导者，光模块业务有望超预期................................................53.1.2.光迅科技（002281）：业绩环比提升，国产需求爆发...................................................................63.2.电子：国产存储主控迎来快速成长.......................................................................................................73.2.1.北方华创（002371）：2026E先进制程领域设备渗透率持续提升................................................83.3.计算机：26H1营收和利润均加速增长，计算机行业景气度继续提升..............................................93.3.1.浪潮信息（000977）：净利率逐季上行，利润端有望超预期........................................................93.3.2.海康威视（002415）：创新业务高增，盈利能力创近年新高......................................................103.4.机械：光模块设备深度：高速率迭代与扩产共振，设备需求加速释放.........................................113.4.1.金富科技（003018）：饮料包材头部企业，打造液冷业务新引擎..............................................123.4.2.科瑞技术（002957）：盈利能力释放，光模块及半导体设备打造增长新引擎..........................133.5.军工：我国朱雀三号成功实现陆地回收，美国集中披露多笔对外军售.........................................143.5.1.国睿科技（600562）：关联交易大幅增加，出口业务稳步向好..................................................143.6.医药：持续关注创新药械产业链的估值修复.....................................................................................153.6.1.恒瑞医药（600276）：和BMS达成协议，研发实力再获认证...................................................163.6.2.海思科（002653）：2025年业绩符合预期，2026年BD进入新常态........................................173.7.传媒：头部游戏公司中报业绩出色，关注AI带来的中长期成长机会...........................................173.7.1.恺英网络（002517）：26Q2收入与扣非利润同环比双增，合同负债大幅增长........................183.8.金融：非银半年报实现高速增长，大型AMC和信托受益地产新政.................................................193.8.1.苏州银行（002966）：业绩提速，风险改善，股东增持显信心..................................................203.8.2.中信证券（600030）：国际业务延续高增，增长历史机遇期......................................................213.9.有色：预期再扰动，行业上行趋势不改.............................................................................................213.9.1.紫金矿业（601899）：金铜景气延续，锂放量与资源并购拓宽成长空间..................................223.9.2.金诚信（603979）：矿服赋能资源开发，双轮驱动高成长..........................................................233.10.交运：油运运价维持高位，集运美线延续上涨.................................................................................243.10.1.中远海能（600026）：Q2业绩同比翻倍，Q3有望继续上行......................................................253.11.社服零售：新消费步入低基数期，茶饮或迎来修复.........................................................................263.11.1.古茗（1364）：经营质量稳健，看好长期成长潜力.....................................................................273.12.食品化妆品：中报呈现分化，重视底部机会.....................................................................................273.12.1.百龙创园（605016）：短期节奏扰动，成长势能不改.................................................................283.12.2.迎驾贡酒（603198）：逆势修复，夺取份额.................................................................................293.13.农业：农业中报点睛，周期拐点在即.................................................................................................303.13.1.晨光生物（300138）：价格景气上行可期，中长期成长规划清晰..............................................314.风险提示：海外经济与地缘政治风险，个股业绩不达预期的风险............................................................32 1.国泰海通策略2026年9月金股组合 2.策略观点：中国股市“金秋行情”仍有望延伸、扩散 大势研判：中国股市“金秋行情”有望进一步延伸。自国泰