机械行业研究：看好机器人、燃气轮机和机床

买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 机械组分析师：满在朋（执业S1130522030002）manzaipeng＠gjzq.com.cn 看好机器人、燃气轮机和机床 行情回顾 ◼本周板块表现：上周（2026/7/27-2026/7/31）5个交易日，SW机械设备指数下跌0.80%，在申万31个一级行业分类中排名第29；同期沪深300指数下跌1.31%。2026年至今表现：SW机械设备指数下跌4.45%，在申万31个一级行业分类中排名第9；同期沪深300指数下跌0.90%。 核心观点 ◼北美缺电程度加剧，未来AIDC有望加速自建电厂，带动燃机需求提速。近期，美国最大电网运营商PJM提出，对于没有自备电源的数据中心，PJM建议在电网承受极端压力时期，可对其实施临时限电措施，以避免整个电网不得不实施更大范围的轮流停电。我们认为此举有望加速AIDC运营商自建发电厂的趋势。燃机凭借发电稳定、启动速度快、成本低、热效率高等优势，有望长期成为AIDC发电的首先方案，未来燃机采购节奏有望加速。在全球燃机产能紧缺背景下，国内燃机产业链龙头有望出海提速。 ◼谷歌发布模型机器人大模型，有望加速物理AI应用落地。7月30日，谷歌DeepMind发布GeminiRobotics2系列模型，它是视觉-语言-动作（VLA）模型，负责将指令直接转换为电机控制信号，首次实现从脚到指尖的全身控制，并同步推出高级推理模型ER2和快速适配端侧模型On-Device2，全面提升机器人智能。灵巧操作方面，五指手拧下灯泡成功率92%，但拧入灯泡成功率36%、扎垃圾袋成功率44%、密封袋成功率40%等复杂任务仍有挑战。ER2具备连续视频理解和实时决策能力，在关键时刻定位测试中准确率达91.3%，执行速度是前代4倍，任务进度分类准确率为57.4%。该模型有望改写了物理AI的行业格局与商业化节奏，推动赛道从实验室演示走向真实场景落地。 ◼机床产业高景气，业绩增长有望加速，关注板块性配置机会。根据trading economics数据，6月日本机床订单同比增速进一步加速至52.8%，环比增长15%，单月订单额首次突破2000亿日元，刷新历史记录，反映全球中高端机床行业景气度正高。根据日本工作机械工业会数据，6月来自中国大陆的订单创出历史新高，达到564亿日元，国内也正处于高景气周期。我们认为随着机床企业产能利用率逐步提升，利润率有望看到逐季度改善，业绩增长有望加速，关注板块性配置机会。 ◼细分行业景气指标：通用机械（拐点向上）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议 ◼见“股票组合”。 风险提示 ◼宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 内容目录 1、股票组合....................................................................................42、行情回顾....................................................................................43、核心观点更新................................................................................54、重点数据跟踪................................................................................54.1通用机械...............................................................................54.2工程机械...............................................................................64.3铁路装备...............................................................................84.4船舶...................................................................................84.5油服设备...............................................................................84.6燃气轮机...............................................................................95、行业重要动态...............................................................................10风险提示......................................................................................13 图表目录 图表1：申万行业板块上周表现..................................................................4图表2：申万行业板块年初至今表现..............................................................4图表3：机械细分板块上周表现..................................................................5图表4：机械细分板块年初至今表现..............................................................5图表5：PMI、PMI生产、PMI新订单情况..........................................................6图表6：工业企业产成品存货累计同比情况........................................................6图表7：我国工业机器人产量及当月同比..........................................................6图表8：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比................................................6图表9：我国叉车销量及当月增速................................................................6图表10：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速.............................................6图表11：我国挖掘机总销量及同比...............................................................7图表12：我国挖掘机出口销量及同比.............................................................7图表13：我国房地产投资和新开工面积累计同比...................................................7图表14：我国发行的地方政府专项债余额及同比...................................................7图表15：我国汽车起重机主要企业销量当月同比...................................................7图表16：全国铁路固定资产投资.................................................................8图表17：全国铁路旅客发送量...................................................................8图表18：新造船价格指数（月）.................................................................8图表19：全球新接船订单数据（月）.............................................................8 图表20：布伦特原油均价.......................................................................9图表21：全球在用钻机数量.....................................................................9图表22：美国钻机数量.........................................................................9图表23：美国原油商业库存.....................................................................9图表24：全球燃机龙头公司订单持续高增长.......................................................9 1、股票组合 近期建议关注的股票组合：应流股份、杰瑞股份、奥普特、思看科技、埃斯顿、拓斯达。 2、行情回顾 ◼本周板块表现：上周（2026/7/27-2026/7/31）5个交易日，SW机械设备指数下跌0.80%，在申万31个一级行业分类中排名第29；同期沪深300指数下跌1.31%。 来源：Wind，国金证券研究所 ◼2026年至今表现：SW机械设备指数下跌4.45%，在申万31个一级行业分类中排名第9；同期沪深300指数下跌0.90%。 ◼上周机械板块表现：上周（2026/7/27-2026/7/31）5个交易日，机械细分板块涨跌幅前五的板块是印刷包装机械/纺织服装设备/工控设备/楼宇设备/机床工具，涨跌幅为9.38%/7.41%/6.07%/5.02%/4.41%。 ◼2026年至今表现：2026年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是激光设备/其他自动化设备/仪器仪表/磨具磨料/机器人，涨幅分别为40.43%/17.29%/12.65%/8.52%/7.04%。 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 3、核心观点更新 北美缺电程度加剧，未来AIDC有望加速自建电厂，带动燃机需求提速。近期，美国最大电网运营商PJM提出，对于没有自备电源的数据中心，PJM建议在电网承受极端压力时期，可对其实施临时限电措施，以避免整个电网不得不实施更大范围的轮流停电。我们认为此举有望加速AIDC运营商自建发电厂的趋势。燃机凭借发电稳定、启动速度快、成本低、热效率高等优势，有望长期成为AIDC发电的首先方案，未来燃机采购节奏有望加速。在全球燃机产能紧缺背景下，国内燃机产业链龙头有望出海提速，建议关注产业链核心瓶颈叶片环节龙头应流股份，以及集成商龙头杰瑞股份。 谷歌发布模型机器人大模型，有望加速物理AI应用落地。7月30日，谷歌DeepMind发布GeminiRobotics2系列模型，它是视觉-语言-动作（VLA）模型，负责将指令直接