机械行业研究：看好燃气轮机、人形机器人和可控核聚变

1 敬请参阅最后一页特别声明 敬请参阅最后一页特别声明内容目录1、股票组合.....................................................................................42、行情回顾.....................................................................................43、核心观点更新.................................................................................54、重点数据跟踪.................................................................................64.1通用机械................................................................................64.2工程机械................................................................................74.3铁路装备................................................................................84.4船舶....................................................................................84.5油服设备................................................................................84.6工业气体................................................................................94.7燃气轮机................................................................................95、行业重要动态................................................................................106、风险提示....................................................................................13图表目录图表1：重点股票估值情况.......................................................................4图表2：申万行业板块上周表现...................................................................4图表3：申万行业板块年初至今表现...............................................................5图表4：机械细分板块上周表现...................................................................5图表5：机械细分板块年初至今表现...............................................................5图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况...........................................................6图表7：工业企业产成品存货累计同比情况.........................................................6图表8：我国工业机器人产量及当月同比...........................................................6图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比.................................................6图表10：我国叉车销量及当月增速................................................................7图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速..............................................7图表12：我国挖掘机总销量及同比................................................................7图表13：我国挖掘机出口销量及同比..............................................................7图表14：我国房地产投资和新开工面积累计同比....................................................7图表15：我国发行的地方政府专项债余额及同比....................................................7图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比....................................................8图表17：全国铁路固定资产投资..................................................................8图表18：全国铁路旅客发送量....................................................................8图表19：新造船价格指数（月）..................................................................8图表20：全球新接船订单数据（月）..............................................................8图表21：布伦特原油均价........................................................................9图表22：全球在用钻机数量......................................................................9 敬请参阅最后一页特别声明图表23：美国钻机数量..........................................................................9图表24：美国原油商业库存......................................................................9图表25：液氧价格（元/吨）.....................................................................9图表26：液氮价格（元/吨）.....................................................................9图表27：GEV在1Q25燃机订单增长44.9%，保持高增...............................................10 1、股票组合近期建议关注的股票组合：应流股份、合锻智能、旭光电子、联创光电、国光电气、永鼎股份、精达股份。图表1：重点股票估值情况股票代码股票名称603308.SH应流股份603011.SH合锻智能600353.SH旭光电子600363.SH联创光电688776.SH国光电气102.0600105.SH永鼎股份600577.SH精达股份来源：Wind，国金证券研究所注：数据截止日期为2025.07.18注：合锻智能、旭光电子、联创光电、国光电气、永鼎股份、精达股份使用Wind一致预期2、行情回顾本周板块表现：上周（2025/07/14-2025/07/18）5个交易日，SW机械设备指数上涨2.91%，在申万31个一级行业分类中排名第4；同期沪深300指数上涨1.09%。图表2：申万行业板块上周表现来源：Wind，国金证券研究所2025年至今表现：SW机械设备指数上涨13.53%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨3.14%。-4%-2%0%2%4%6%8% 敬请参阅最后一页特别声明股价（元）总市值(亿元)归母净利润（亿元）P E2 023A2 024A2 025E2 026E2 027E2 023A2 024A2 025E2 026E28.5193.83.02.94.56.38.963.967.743.531.016.079.30.2-0.90.41.32.6476.7-89.1214.359.213.9115.50.91.01.72.12.8124.6112.768.255.157.7261.53.32.46.17.510.178.2108.442.634.8110.50.90.51.21.72.4122.3234.989.064.49.0130.80.40.63.61.51.8302.5213.136.187.37.5161.24.35.67.08.39.637.828.722.919.4应流股份：受益“两机”景气度上行，公司合同负债保持高增。2024年以来，全球“两机”行业景气度持续上行，公司24年与GE航空、安萨尔多等龙头客户签订长协，25Q1与赛峰集团、西门子能源签署战略供货协议，目前在手“两机”领域订单已超过12亿元。截至25Q1末，公司合同负债达1.76亿元，同比增长超100%，看好公司25年收入加速提升。通信医药生物汽车机械设备国防军工综合电子计算机家用电器有色金属基础化工石油石化社会服务食品饮料电力设备钢铁纺织服饰商贸零售轻工制造交通运输农林牧渔美容护理建筑材料环保建筑装饰煤炭银行非银金融公用事业房地产传媒 来源：Wind，国金证券研究所上周机械板块表现：上周（2025/07/14-2025/07/18）5个交易日，机械细分板块涨幅前五的板块是印刷包装机械/金属制品/其他自动化设备/楼宇设备/其他通用设备，涨幅为6.16%/5.33%/4.67%/3.98%/3.79%。2025年至今表现：2025年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是印刷包装机械/金属制品/其他专用设备/楼宇设备/能源及重型设备，涨幅分别为37.56%/33.43%/19.78%/17.79%/16.01%。图表4：机械细分板块上周表现来源：Wind，国金证券研究所3、核心观点更新与西门子能源合作加深，持续看好应流股份。AIDC叠加沙特能源转型催化全球燃机需求上行，叶片是燃机核心零部件，海外龙头HWM和PCC产能紧张，看好应流股份燃机叶片订单高增。7月17日，西门子能源管理层团队访问应流集团，西门子表示：应流股份是其燃机透平热端叶片在中国的唯一供应商，对其供应链至关重 要，未来希望应流在西门子主力机型（如4000F和9000HL）上承担更多责任，提供更广泛的产品，并在产能与资源上给予西门子业务更高优先级。西门子也将派遣更多技术专家常驻应流，提供