机械行业研究：看好工程机械、科学仪器和可控核聚变

核心观点

• 工程机械行业：工程机械行业受益于内外需共振，头部厂商利润持续扩张。2025年1-4月挖掘机内销和出口均实现高速增长，装载机内销也保持较高增速。建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压等头部厂商。
• 科学仪器行业：外部贸易摩擦持续，科学仪器板块自主可控带来投资机会。美国对中国商品征收高额关税，将推动国产科学仪器公司加速进口替代。建议关注相关上市公司。
• 核聚变行业：核聚变板块催化剂不断，投资机会持续看好。ITER组织项目取得进展，合肥BEST项目启动总装，25年是核聚变实验堆建设关键节点。
• 细分行业景气指标：通用机械持续承压，工程机械高景气维持，船舶稳健向上，油服设备略有承压。

关键数据

• 2025年1-4月挖掘机内销达4.9万台，同比+31.9％；出口3.4万台，同比+9.0％。
• 2025年1-4月装载机内销达2.36万台，同比+27.8%；出口1.87万台，同比+3.9％。
• 2025年4月挖掘机销量2.21万台，同比+17.6%，其中出口销量9595台，同比+19.3%。
• 2025年1-3M铁路固定资产投资、铁路旅客发送量同比+5.2%、5.9%。
• 2025年3月全球新船价格指数达187.43，同比+2.33%。

研究结论

• 工程机械行业景气度维持高位，头部厂商受益于内外需共振，利润持续扩张。
• 科学仪器板块自主可控趋势明显，投资机会持续看好。
• 核聚变板块催化剂不断，未来投资机会值得期待。
• 建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、合锻智能、联创光电、国光电气、永鼎股份、精达股份、普源精电、鼎阳科技、优利德、皖仪科技等上市公司。