机械行业周报：看好人形机器人、可控核聚变和农机

行情回顾 本周板块表现：上周（2025/08/25-2025/08/29）5个交易日，SW机械设备指数上涨1.01%，在申万31个一级行业分类中排名第13；同期沪深300指数上涨2.71%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨30.41%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨14.28%。 核心观点 英伟达Jetson Thor发布，助力“机器人大脑”进化升级。英伟达最新发布的Jetson Thor是一款专为物理AI和机器人设计的高性能计算平台，被称为“机器人大脑”。Jetson Thor可同时运行多个AI模型，支持各类生成式AI模型，包括大语言模型(LLM)、视觉语言模型(VLM)和视觉语言动作模型(VLA)等，这为机器人实现真正的多模态感知和决策能力奠定了硬件基础。英伟达此次发布的Jetson Thor，不仅是一次硬件性能的飞跃，也是其机器人生态战略的一次系统性升级，构建了从底层芯片到上层应用的完整生态系统。建议重点关注机 器人产业链核心赛道的供应链机会以及新技术方向。 海外头部高温超导聚变堆CFS获英伟达投资，继续关注聚变板块四季度行情。8月29日美国核聚变能源初创企业(CFS)周四宣布获得8.63亿美元融资，投资方包括人工智能巨头英伟达。自成立以来，CFS已累计融资约30亿美元，约占全球聚变能源行业融资总额的1/3；CFS首席执行官Bob Mumgaard预计将在2027年实现关键技术里程碑，这将为其在弗吉尼亚州开发的商用聚变电厂铺平道路。CFS是美国高温超导代表实验堆，建议重点关注高温超导带材、高温超导磁体相关公司。下半年BEST板块招标持续，看好招标驱动的核聚变板块投资机会。 7月拖拉机产量数据改善，农机需求有望迎来底部回暖。根据国家统计局，25年7月大/中拖产量分别0.57/1.41万台，同比-10.8%/+9.4%。5月以来，大拖单月产量降幅逐月收窄，中拖同比增幅逐月扩大，显示行业最差的时间或已过去。根据海关总署，2025年7月我国进口玉米仅6万吨，创7年以来的新低；根据汇易网，250829玉米现货价为2364.71元/吨，较241227的低点上升11.8%。持续看好粮食价格反转带动农机需求底部回暖。 细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（ 底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议 见“股票组合”。 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 内容目录 1、股票组合.....................................................................................42、行情回顾.....................................................................................43、核心观点更新.................................................................................54、重点数据跟踪.................................................................................64.1通用机械................................................................................64.2工程机械................................................................................74.3铁路装备................................................................................84.4船舶....................................................................................84.5油服设备................................................................................84.6工业气体................................................................................94.7燃气轮机................................................................................95、行业重要动态................................................................................106、风险提示....................................................................................13 图表目录 图表1：重点股票估值情况.......................................................................4图表2：申万行业板块上周表现...................................................................4图表3：申万行业板块年初至今表现...............................................................5图表4：机械细分板块上周表现...................................................................5图表5：机械细分板块年初至今表现...............................................................5图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况...........................................................6图表7：工业企业产成品存货累计同比情况.........................................................6图表8：我国工业机器人产量及当月同比...........................................................6图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比.................................................6图表10：我国叉车销量及当月增速................................................................7图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速..............................................7图表12：我国挖掘机总销量及同比................................................................7图表13：我国挖掘机出口销量及同比..............................................................7图表14：我国房地产投资和新开工面积累计同比....................................................7图表15：我国发行的地方政府专项债余额及同比....................................................7图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比....................................................8图表17：全国铁路固定资产投资..................................................................8图表18：全国铁路旅客发送量....................................................................8图表19：新造船价格指数（月）..................................................................8图表20：全球新接船订单数据（月）..............................................................8图表21：布伦特原油均价........................................................................9图表22：全球在用钻机数量......................................................................9图表23：美国钻机数量..........................................................................9 图表24：美国原油商业库存......................................................................9图表25：液氧价格（元/吨）.....................................................................9图表26：液氮价格（元/吨）.....................................................................9图表27：GEV在1H25燃机订单增长35.6%，保持高增................................................9 1、股票组合 近期建议关注的股票组合：一拖股份、永鼎股份、国光电气、联创光电。 一拖股份：Q2收入利润符合预期，毛利率已经企稳。根据中报，公司25H1销售拖拉机4.28万台，同比-16.1%，主要受国内需求仍处于低位的影响，符合周期底部特征。但公司毛利率企稳，扣除新产品推广带来的影响后基本持平，说明 主动去库周期接近尾声。根据国家统计局，25年7月大/中拖产量分别0.57/1.41万台，同比-10.8%/+9.4%，大拖单月产量降幅收窄，中拖同比增幅扩大，看好需求底部复苏。拖拉机出口涨势喜人，看好公司海外业务扩张。根据中报，公司25H1出口销售拖拉机5445台，同比+29.4%。根据海关总署，25H1我国拖拉机累计出口9.0万台，同比+11.9%。25H1公司实现了超过国内全行业的出口增速，看好公司海外业务扩张。 2、行情回顾 本周板块表现：上周（2025/08/25-2025/08/29）5个交易日，SW机械设备指数上涨1.01%，在申万31个一级行业分类中排名第13；同期沪深300指数上涨2.71%。 来源：Wind，国金证券研究所 2025年至今表现：SW机械设备指数上涨30.41%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨14.28%。 来源：Wind，国金证券研究所 上周机