机械行业研究：看好光模块设备、燃气轮机、氦气和机器人

核心观点

• 光模块设备：光模块厂商资本开支扩张，看好光模块耦合、测试、贴片设备国产龙头供应商。中际旭创Q1资本开支同比增长近4倍，耦合、测试、贴片环节价值量占比高，国产市占率除耦合环节外较低，光模块向1.6T、CPO迭代将带来国产机遇。
• 燃气轮机：中国燃机制造竞争力提升，看好燃机出海。数据中心电力消耗将增长96%，燃气轮机因其优势预计成为首选供电方式。全球燃机产能紧缺，中国燃机技术提升，看好中国头部燃机主机厂出海提速。
• 氦气：氦气持续涨价，俄罗斯供应或新增变数。霍尔木兹海峡封锁、卡塔尔进口中断导致中国管束氦气均价上涨，俄罗斯出口管制或继续加大国内供应压力。
• 机器人：中国人形机器人进军欧洲商用化市场。优必选与欧洲机器人集成商Terra Robotics合作，将人形机器人部署于欧洲连锁药妆零售商物流中心，标志着中国自研人形机器人从“工厂实训”迈向海外“商业验证”。

关键数据

• 中际旭创Q1资本开支19.3亿，同比增长近4倍。
• 2026-2031年，数据中心电力消耗将增长96%。
• 截至2025年底，全球燃气轮机系统的订单量已达110GW，但全球制造能力每年仅能提供60-70GW。
• 我国管束氦气均价由3月5日的76元/方上涨至4月16日的150元/方。
• 2026年3月，我国挖掘机总销量37402台，同比增长26.4%。

研究结论

• 建议关注核心光模块耦合、测试、贴片设备国产龙头供应商，如应流股份、杰瑞股份。
• 建议关注中国头部燃机主机厂，如杰瑞股份、中国动力、应流股份。
• 建议关注相关氦气供应企业，如广钢气体、金宏气体、华特气体。
• 建议关注优必选等中国自研人形机器人企业。