机械行业研究：重视燃气轮机、机床和农机，中长线看好光模块测试设备

行情回顾 本周板块表现：上周（2026/7/13-2026/7/17）5个交易日，SW机械设备指数下跌14.39%，在申万31个一级行业分类中排名第29；同期沪深300指数下跌5.26%。2026年至今表现：SW机械设备指数下跌1.75%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数下跌2.18%。 核心观点 xAI收购APR Energy加码自备电厂，北美缺电困局强化燃机长期景气。据Electrek报道，近期，马斯克为了给xAI供电，斥资10亿美元收购了位于美国佛罗里达州的APR Energy公司。该公司主要运营移动式燃气和柴油发电机组，总发电容量超过1吉瓦，彰显了电力正成为AI基建的核心瓶颈，燃气轮机凭借发电稳定、可快速部署等优势正成为AI算力军备竞赛中的战略资源，坚定看好国内燃气轮机主机厂和集成商龙头，以及具备核心热端部件出口能力的产业链龙头。 机床行业景气度正高关注板块性配置机会，尤其重视细分高景气下游。根据trading economics数据，6月日本机床订单同比增速进一步加速至52.8%，环比增长15%，单月订单额首次突破2000亿日元，刷新历史记录，机床行业当前仍处于持续高景气状态。我们判断本轮机床高景气不只是单纯受益于制造复苏，而且叠加了AI拉动的新兴产业爆发机会，AIDC、半导体设备、液冷、机器人等下游领域后续有望持续保持高景气，对国内机床头部企业业绩形成持续拉动，后续业绩增长有望超市场预期。 农机5月内销数据显著超出市场预期。据国家统计局，2026年5月大/中/小型拖拉机分别1.1/2.0/1.0万台，同比+46.5/+13.1/-9.1%，大拖占比26.7%。大拖同比增速自3月的5.9%逐月升至4月的29.6%，5月进一步跃至46.5%，加速态势明确。粮价周期对农机需求的领先作用、农业集约化与高标准农田建设的推进，加之跨区作业需求持续增长，共同支撑大马力拖拉机结构性走强。 光模块测试设备为核心通胀环节，持续中长线看好联讯仪器。光模块速率提升对采样示波器通道带宽、误码检测仪最高传输速率需求提升，并且CPO需验证数百项系统级参数，测试时长增至3–5倍，要求设备具备更高的集成度、稳定性与长时测试能力，测试设备有望成为核心价值量膨胀环节之一。联讯仪器已突破65GHz带宽采样示波器、120GBuad时钟恢复单元、113.44GBuad误码分析仪，是全球第二家能够提供1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商，持续中长线看好联讯仪器。 细分行业景气指标：通用机械（拐点向上）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议 见“股票组合”。 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 内容目录 1、股票组合....................................................................................42、行情回顾....................................................................................43、核心观点更新................................................................................54、重点数据跟踪................................................................................54.1通用机械...............................................................................54.2工程机械...............................................................................64.3铁路装备...............................................................................84.4船舶...................................................................................84.5油服设备...............................................................................84.6燃气轮机...............................................................................95、行业重要动态...............................................................................10风险提示......................................................................................13 图表目录 图表1：申万行业板块上周表现..................................................................4图表2：申万行业板块年初至今表现..............................................................4图表3：机械细分板块上周表现..................................................................5图表4：机械细分板块年初至今表现..............................................................5图表5：PMI、PMI生产、PMI新订单情况..........................................................6图表6：工业企业产成品存货累计同比情况........................................................6图表7：我国工业机器人产量及当月同比..........................................................6图表8：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比................................................6图表9：我国叉车销量及当月增速................................................................6图表10：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速.............................................6图表11：我国挖掘机总销量及同比...............................................................7图表12：我国挖掘机出口销量及同比.............................................................7图表13：我国房地产投资和新开工面积累计同比...................................................7图表14：我国发行的地方政府专项债余额及同比...................................................7图表15：我国汽车起重机主要企业销量当月同比...................................................7图表16：全国铁路固定资产投资.................................................................8图表17：全国铁路旅客发送量...................................................................8图表18：新造船价格指数（月）.................................................................8图表19：全球新接船订单数据（月）.............................................................8 图表20：布伦特原油均价.......................................................................9图表21：全球在用钻机数量.....................................................................9图表22：美国钻机数量.........................................................................9图表23：美国原油商业库存.....................................................................9图表24：全球燃机龙头公司订单持续高增长.......................................................9 1、股票组合 近期建议关注的股票组合：应流股份、乔锋智能、纽威数控、创世纪、津上机床中国、一拖股份、联讯仪器。 2、行情回顾 本周板块表现：上周（2026/7/13-2026/7/17）5个交易日，SW机械设备指数下跌14.39%，在申万31个一级行业分类中排名第29；同期沪深300指数下跌5.26%。 来源：Wind，国金证券研究所 2026年至今表现：SW机械设备指数下跌1.75%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数下跌2.18%。 来源：Wind，国金证券研究所 上周机械板块表现：上周（2026/7/13-2026/7/17）5个交易日，机械细分板块涨跌幅前五的板块是轨交设备Ⅱ/工程机械/楼宇设备/纺织服装设备/工控设备，涨跌幅为-2.50%/-3.76%/-8.94%/-10.96%/-12.91%。 2026年至今表现：2026年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是激光设备/磨具磨料/仪器仪表/其他自动化设备/机器人，涨幅分别为66.21%/24.79%/23.08%/21.23%/14.22%。 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 3、核心观点更新 xAI收购APR Energy加码自备电厂，北美缺电困局强化燃机长期景气。据Electrek报道，近期，马斯克为了给xAI供电，斥资10亿美元收购了位于美国佛罗里达州的APR Energy公司。该公司主要运营移动式燃气和柴油发电机组，总发电容量超过1吉瓦，彰显了电力正成为AI基建的核心瓶颈，燃气轮机凭借发电稳定、可快速部署等优势正成为AI算力军备竞赛中的战略资源，坚定看好国内燃气轮机主机厂和集成商龙头，以及应流股份等具备核心热端部件出口能力的产业链龙头。 机床行业景气度正高关注板块性配置机会，尤其重视细分高景气下游。感觉trading economics数据，6月日本机床订单同比增速进一步加速至52.8%，环比增长