机械行业研究：看好农机和油气设备

行情回顾 本周板块表现：上周（2026/3/9-2026/3/13）5个交易日，SW机械设备指数下跌2.44%，在申万31个一级行业分类中排名第26；同期沪深300指数上涨0.19%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨8.13%，在申万31个一级行业分类中排名第12；同期沪深300指数上涨0.85%。 核心观点 关注中东局势对粮食价格的拉动，利好农机。首先，粮价与油价正相关性极强。需求端看，全球大量粮食作物被转化为生物燃料，根据商务部，美国和巴西的玉米产量中分别有35%和13%转化为生物乙醇；供给端看，农机燃油、化肥、农药均为原油制品，油价上涨会导致粮食生产成本显著提高，从而推高粮价。此外，中东是全球最重要的氮肥生产地区之一，根据卓创资讯，2024年中东地区尿素总出口量约2905.7万吨，占全球海运贸易的40%左右。一旦霍尔木兹海峡封锁时间拉长，全球化肥贸易将严重受损，进而影响全球粮食产量。粮食价格对农机周期的领先逻辑长期验证，粮价反弹有望快速体现在农机景气度上。推荐国内拖拉机龙头一拖股份。 地缘冲突或常态化支撑油价高位运行，关注深海油气装备弹性。国际油价先剧烈震荡后企稳回升，地缘危机推升全球能源安全重视度，国内能源保供政策加码，油气勘探开发资本开支提升。趋势上看，全球油气开发向更安全、更自主、更深水方向倾斜，深海成为保障长期供给的核心增量。深海装备技术壁垒高、订单体量大、交付周期长，具备更强的业绩确定性与盈利弹性。FPSO、半潜平台、水下生产系统、深海钻井装备等赛道，将优先受益于海外大型项目集中落地与国内深海战略提速，成为本轮油服上行周期中弹性最突出的细分方向。 细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议 见“股票组合”。 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 内容目录 1、股票组合....................................................................................42、行情回顾....................................................................................43、核心观点更新................................................................................54、重点数据跟踪................................................................................54.1通用机械...............................................................................54.2工程机械...............................................................................64.3铁路装备...............................................................................74.4船舶...................................................................................74.5油服设备...............................................................................84.6燃气轮机...............................................................................85、行业重要动态................................................................................96、风险提示...................................................................................12 图表目录 图表1：重点股票估值情况......................................................................4图表2：申万行业板块上周表现..................................................................4图表3：申万行业板块年初至今表现..............................................................4图表4：机械细分板块上周表现..................................................................5图表5：机械细分板块年初至今表现..............................................................5图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况..........................................................5图表7：工业企业产成品存货累计同比情况........................................................5图表8：我国工业机器人产量及当月同比..........................................................6图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比................................................6图表10：我国叉车销量及当月增速...............................................................6图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速.............................................6图表12：我国挖掘机总销量及同比...............................................................6图表13：我国挖掘机出口销量及同比.............................................................6图表14：我国房地产投资和新开工面积累计同比...................................................7图表15：我国发行的地方政府专项债余额及同比...................................................7图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比...................................................7图表17：全国铁路固定资产投资.................................................................7图表18：全国铁路旅客发送量...................................................................7图表19：新造船价格指数（月）.................................................................8图表20：全球新接船订单数据（月）.............................................................8图表21：布伦特原油均价.......................................................................8图表22：全球在用钻机数量.....................................................................8图表23：美国钻机数量.........................................................................8 图表24：美国原油商业库存.....................................................................8图表25：全球燃机龙头公司订单持续高增长.......................................................9 1、股票组合 近期建议关注的股票组合：一拖股份、中集集团。 2、行情回顾 本周板块表现：上周（2026/3/9-2026/3/13）5个交易日，SW机械设备指数下跌2.44%，在申万31个一级行业分类中排名第26；同期沪深300指数上涨0.19%。 来源：Wind，国金证券研究所 2026年至今表现：SW机械设备指数上涨8.13%，在申万31个一级行业分类中排名第12；同期沪深300指数上涨0.85%。 来源：Wind，国金证券研究所 上周机械板块表现：上周（2026/3/9-2026/3/13）5个交易日，机械细分板块涨幅前五的板块是轨交设备Ⅱ/机床工具/其他自动化设备/激光设备/工控设备，涨幅为0.35%/0.16%/0.13%/-0.22%/-0.49%。 2026年至今表现：2026年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是激光设备/其他自动化设备/磨具磨料/金属制品/能源及重型设备，涨幅分别为46.87%/34.33%/26.29%/16.04%/15.11%。 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 3、核心观点更新 关注中东局势对粮食价格的拉动，利好农机。首先，粮价与油价正相关性极强。需求端看，全球大量粮食作物被转化为生物燃料，根据商务部，美国和巴西的玉米产量中分别有35%和13%转化为生物乙醇；供给端看，农机燃油、化肥、农药均为原油制品，油价上涨会导致粮食生产成本显著提高，从而推高粮价。此外，中东是全球最重要的氮肥生产地区之一，根据卓创资讯，2024年中东地区尿素总出口量约2905.7万吨，占全球海运贸易的40%左右。一旦霍尔木兹海峡封锁时间拉长，全球化肥贸易将严重受损，进而影响全球粮食产量。粮食价格对农机周期的领先逻辑长期验证，粮价反弹有望快速体现在农机景气度上。推荐国内拖拉机龙头一拖股份。 地缘冲突或常态化支撑油价高位运行，关注深海油气装备弹性。国际油价先剧烈震荡后企稳回升，地缘危机推升全球能源安全重视度，国内能源保供政策加码，油气勘探开发资本开支提升。趋势上看，全球油气开发向更安全、更自主、更深水方向倾斜，深海成为保障长期供给的核心增量。深海装备技术壁垒高、订单体量大、交付周期长，具备更强的业绩确定性与盈利弹性。FPSO、半潜平台、水下生产系统、深海钻井装备等赛道，将优先受益于海外大型项目集中落地与国内深海战略提速，成为本轮油服上行周期中弹性最突出的细分方向。建议关注博迈科、中集集团、纽威股份等。 4、重点数据跟踪 4.1通用机械 通用机械景气度持续承压。2月份制造业采购经理指数（PMI）为49