机械行业研究：看好油气设备和工程机械

行情回顾 本周板块表现：上周（2026/3/2-2026/3/6）5个交易日，SW机械设备指数下跌2.81%，在申万31个一级行业分类中排名第19；同期沪深300指数下跌1.07%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨10.83%，在申万31个一级行业分类中排名第10；同期沪深300指数上涨0.66%。 核心观点 中东地缘冲突升级或强化油服设备景气周期，关注深海装备弹性。中东地缘冲突升级，直接推升国际油价与供应中断预期，全球能源安全优先级大幅提升，油公司现金流改善、勘探开发资本开支加速上行，油服设备景气周期被进一步拉长并加固。冲突加剧区域航道与近岸设施风险，推动全球油气开发向更安全、更自主、更深水方向倾斜，深海成为保障长期供给的核心增量。深海装备技术壁垒高、订单体量大、交付周期长，具备更强的业绩确定性与盈利弹性。FPSO、半潜平台、水下生产系统、深海钻井装备等赛道，将优先受益于海外大型项目集中落地与国内深海战略提速，成为本轮油服上行周期中弹性最突出的细分方向。 2月工程机械出口超预期，持续看好海外大周期向上。根据中国工程机械工业协会，2026年2月挖掘机出口10471台（含电动挖掘机16台），同比增长37.2%，1-2月累计出口20456台（含电动挖掘机27台），同比增长38.8%；2月装载机出口5677台（含电动装载机126台），同比增长34.4%，1-2月累计出口12143台（含电动装载机415台），同比增长43.9%。25Q4卡特彼勒工程机械板块北美、EAME、亚太、拉丁美洲收入增速分别为+23%、+18%、-7%、+6%，持续看好海外大周期向上。推荐徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。 细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议 见“股票组合”。 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 内容目录 1、股票组合....................................................................................42、行情回顾....................................................................................43、核心观点更新................................................................................54、重点数据跟踪................................................................................54.1通用机械...............................................................................54.2工程机械...............................................................................64.3铁路装备...............................................................................74.4船舶...................................................................................84.5油服设备...............................................................................84.6燃气轮机...............................................................................95、行业重要动态................................................................................96、风险提示...................................................................................13 图表目录 图表1：重点股票估值情况......................................................................4图表2：申万行业板块上周表现..................................................................4图表3：申万行业板块年初至今表现..............................................................4图表4：机械细分板块上周表现..................................................................5图表5：机械细分板块年初至今表现..............................................................5图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况..........................................................6图表7：工业企业产成品存货累计同比情况........................................................6图表8：我国工业机器人产量及当月同比..........................................................6图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比................................................6图表10：我国叉车销量及当月增速...............................................................6图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速.............................................6图表12：我国挖掘机总销量及同比...............................................................7图表13：我国挖掘机出口销量及同比.............................................................7图表14：我国房地产投资和新开工面积累计同比...................................................7图表15：我国发行的地方政府专项债余额及同比...................................................7图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比...................................................7图表17：全国铁路固定资产投资.................................................................8图表18：全国铁路旅客发送量...................................................................8图表19：新造船价格指数（月）.................................................................8图表20：全球新接船订单数据（月）.............................................................8图表21：布伦特原油均价.......................................................................8图表22：全球在用钻机数量.....................................................................8图表23：美国钻机数量.........................................................................9 图表24：美国原油商业库存.....................................................................9图表25：全球燃机龙头公司订单持续高增长.......................................................9 1、股票组合 近期建议关注的股票组合：徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、恒立液压。 2、行情回顾 本周板块表现：上周（2026/3/2-2026/3/6）5个交易日，SW机械设备指数下跌2.81%，在申万31个一级行业分类中排名第19；同期沪深300指数下跌1.07%。 来源：Wind，国金证券研究所 2026年至今表现：SW机械设备指数上涨10.83%，在申万31个一级行业分类中排名第10；同期沪深300指数上涨0.66%。 来源：Wind，国金证券研究所 上周机械板块表现：上周（2026/3/2-2026/3/6）5个交易日，机械细分板块涨幅前五的板块是激光设备/能源及 重型设备/制冷空调设备/纺织服装设备/轨交设备Ⅱ，涨幅为7.89%/-0.07%/-0.52%/-1.02%/-1.42%。 2026年至今表现：2026年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是激光设备/其他自动化设备/磨具磨料/能源及重型设备/金属制品，涨幅分别为47.20%/34.15%/31.24%/21.53%/19.20%。 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 3、核心观点更新 中东地缘冲突升级或强化油服设备景气周期，关注深海装备弹性。中东地缘冲突升级，直接推升国际油价与供应中断预期，全球能源安全优先级大幅提升，油公司现金流改善、勘探开发资本开支加速上行，油服设备景气周期被进一步拉长并加固。冲突加剧区域航道与近岸设施风险，推动全球油气开发向更安全、更自主、更深水方向倾斜，深海成为保障长期供给的核心增量。深海装备技术壁垒高、订单体量大、交付周期长，具备更强的业绩确定性与盈利弹性。FPSO、半潜平台、水下生产系统、深海钻井装备等赛道，将优先受益于海外大型项目集中落地与国内深海战略提速，成为本轮油服上行周期中弹性最突出的细分方向。建议关注中集集团、纽威股份、博迈科、德石股份等。 2月工程机械出口超预期，持续看好海外大周期向上。根据中国工程机械工业协会，2026年2月挖掘机出口10471台（含电动挖掘机16台），同比增长37.2%，1-2月累计出口20456台（含电动挖掘机27台），同比增长38.8%；2月装载机出口5677台（含电动装载机126台），同比增长34.4%，1-2月累计出口12143台（含电动装载机415台），同比增长43.9%。25Q4卡特彼勒工程机械板块北美、EAME、亚太、拉丁美洲收入增速分别为+23%、+18%、-7%、+6%，持续看好海外大周期向上。推荐徐工机械、恒立液压、三一重