机械行业研究：看好工程机械和量子计算

机械设备 2025-11-02 满在朋国金证券心大的小鑫

工程机械：北美显著回暖，EAME增长持续，看好欧美需求大周期向上。1-9月中国工程机械出口额同比增长13.3%，9月同比增长29.6%。卡特彼勒Q3北美、EAME收入增速分别为+8%、+6%。关注徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。
量子计算：英伟达发布NVQLink量子和GPU互联架构，波色量子中标招商银行首个量子计算项目“天秤AI”。看好量子计算商业场景拓宽和产业趋势加速。
行业景气：燃气轮机、3C设备进入高增通道，船舶、工程机械维持高景气。1-3Q25机械行业收入同比增长9.4%，归母净利润同比增长17.5%。Q3工程机械收入同比增长13%，归母净利润同比增长9%。Q3燃气轮机收入同比增长18%，归母净利润同比增长21%。关注工程机械和燃气轮机，以及AI带动的3C设备需求复苏。

通用机械：中色泵业中标几内亚氧化铝项目，陕鼓EKOL汽轮机落地波兰，杭氧获聚变新能公司订单，北京航天石化研制全球最大口径裂解气阀完成工业应用考核。
机器人：挪威创企推出家用人形机器人，国内首款鸿蒙人形机器人亮相，全球首款“机器人老师”在合肥小学开讲，西工大研制仅重一两的仿生机器人。
工业母机&3D打印：美团投资Snapmaker，艾普创发布3D打印纤维增强PA6线材，盈普三维获中时资本投资并入选国家级专精特新“小巨人”，字节跳动发布Seed3D 1.0。
科学仪器：重庆师范大学、遵义医科大学、重庆工商大学、重庆大学采购大批仪器。
工程机械&农机：山推LE70-X5纯电装载机服务内蒙古洗煤厂项目，武汉枢纽直通线项目中标，鄱阳至都昌至南昌高速公路项目中标，三一重工港股上市。
铁路装备：越南富国岛轻轨项目获批，中企承建智利圣地亚哥-巴图科铁路地面段开工，南非启动全国客运铁路RFI，马来西亚金务大集团或缺席槟城轻轨跨海桥招标。
船舶海工：中远海运发展订购多艘散货船和VLCC，沪东中华交付第55艘LNG船，海庭获多份船舶维修升级合同，海油工程获超340亿海工大单。