机械行业研究：看好商业航天、工程机械和工业互联网

行情回顾 本周板块表现：上周（2026/1/12-2026/1/16）5个交易日，SW机械设备指数上涨1.91%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数下跌0.57%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨7.40%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数上涨2.20%。 核心观点 拥抱Space X链和火箭的3D打印方向。根据ITU官网，我国25年12月向ITU申请了超20万颗卫星频轨资源，看好国内卫星放量的迫切需求倒逼国内火箭放量。进入2026年，回收尝试将进入密集区间：朱雀三号、长征十二号甲继续冲刺回收；长征十二号乙、双曲线三号、长征十号乙、星云一号、引力二号、元行者一号等新型号陆续首飞。3D打印实现功能集成、零部件数量大幅下降、结构优化，带来轻量化等传统工艺不可比拟的优势。三代猛禽发动机实现推力提升21%，而总重量降低了40%；星河动力也在用3D打印生产发动机的更多零部件，粗略估计，3D打印技术使发动机的制造成本下降了五分之一至三分之一。国内深蓝航天、蓝箭航天、天兵科技推力室均已有3D打印技术应用，但相比例如NASA已经形成包含多种技术路线+材料的标准化体系来说还尚显不足，我们认为后续国内火箭3D打印对标NASA、SpaceX渗透率还有较大提升空间。Space X进入26年已经完成了第五次猎鹰9号火箭发射，继续保持着略快于每2.5天一次的快速发射节奏，SpaceX链确定性强。关注SpaceX链和火箭的3D打印方向。 非土方内外销超预期，看好工程机械大周期向上。根据中国工程机械工业协会，工程机械协会发布12月销量数据，12月汽车、履带、随车起重机内销分别为886/131/2274台，同比+39.1%/+95.5%/+36.7%；出口分别为1025/254/390台，同比+37.2%/+56.8%/+27.5%。不只是土方，12月非土方内外销均超预期，全球工程机械需求进入上行期是多方位的，去年更多是土方的表现，今年开始土方+非土方的向上将持续共振。建议长周期板块性配置，推荐徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。 看好数控系统AI升级成长潜力，关注国产数控系统龙头华中数控。本周工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，其中提到充分发挥工业互联网平台在资源连接、数据聚合、知识载体、资源调配、应用孵化等方面的作用，推动人工智能在工业领域深度应用。数控系统作为工业母机“大脑”，涉及大量离散的制造业数据，但之前并没有得到有效利用。目前以华中数控推出的AI数控系统平台为基础，原先离散的数据可以通过模型训练变成新的附加值，让以前通过时间去积累经验来实现性能提升，变成通过收集数据提升模型性能从而做到更好的加工效果，华中数控有望借助AI的新机会来实现“弯道超车”。 细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议 见“股票组合”。 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 内容目录 1、股票组合....................................................................................42、行情回顾....................................................................................43、核心观点更新................................................................................54、重点数据跟踪................................................................................64.1通用机械...............................................................................64.2工程机械...............................................................................74.3铁路装备...............................................................................84.4船舶...................................................................................84.5油服设备...............................................................................84.6工业气体...............................................................................94.7燃气轮机...............................................................................95、行业重要动态...............................................................................106、风险提示...................................................................................13 图表目录 图表1：重点股票估值情况......................................................................4图表2：申万行业板块上周表现..................................................................4图表3：申万行业板块年初至今表现..............................................................5图表4：机械细分板块上周表现..................................................................5图表5：机械细分板块年初至今表现..............................................................5图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况..........................................................6图表7：工业企业产成品存货累计同比情况........................................................6图表8：我国工业机器人产量及当月同比..........................................................6图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比................................................6图表10：我国叉车销量及当月增速...............................................................7图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速.............................................7图表12：我国挖掘机总销量及同比...............................................................7图表13：我国挖掘机出口销量及同比.............................................................7图表14：我国房地产投资和新开工面积累计同比...................................................7图表15：我国发行的地方政府专项债余额及同比...................................................7图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比...................................................8图表17：全国铁路固定资产投资.................................................................8图表18：全国铁路旅客发送量...................................................................8图表19：新造船价格指数（月）.................................................................8图表20：全球新接船订单数据（月）.............................................................8图表21：布伦特原油均价.......................................................................9图表22：全球在用钻机数量.....................................................................9 图表23：美国钻机数量.........................................................................9图表24：美国原油商业库存.....................................................................9图表25：液氧价格（单位：元/吨）..............................................................9图表26：液氮价格（单位：元/吨）..............................................................9图表27：GEV在1-3Q25燃机订单增长39.0%，保持高增.............................................9 1、股票组合 近期建议关注的股票组合：超捷股份、飞沃科技、徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工、华中数控。 2、行情回顾 本周板块表现：上周（2026/1/12-2026/1/16）5个交易日，SW机械设备指数上涨1.91%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数下跌0.57%。 来源：Wind，国金证券研究所 2026年至今表现：SW机械设备指数上涨7.40%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数上涨2.20%。 来源：Wind，国金证券研究所 上周机械板块表现：上周（2026/1/12-2026/1/16）5个交易日，金属制品/其他自动化设备/工控设备/仪器仪表/机器人，涨跌幅为5.78%/4.86%/4.75%/4.64%/3.71%。 2026年至今表现：202