机械行业研究：看好商业航天和机器人

核心观点

• 蓝箭航天IPO获受理：看好2026年国内进入火箭放量元年，蓝箭航天朱雀二号、朱雀三号火箭研制进展领先，已获头部客户认可并签订发射服务合同，募投项目将助力火箭发射放量。看好高频发射和商业火箭公司上市带来的铲子股行情。
• 机器人行业：继续看好2026年Q1机器人板块性行情，特斯拉V3发布及量产是最大变量，产业链催化确定性强。国内主机厂集中上市叠加产业进入十万台级量纲，稳定量产、降本能力将拉开差距。首推恒立液压，建议关注国产链配套公司。
• 细分行业景气指标：通用机械持续承压，工程机械加速向上，船舶下行趋缓，油服设备底部企稳，铁路装备稳健向上，燃气轮机稳健向上。

关键数据

• PMI：12月份制造业PMI为50.1%，连续8月低于荣枯线后首度高于荣枯线。
• 叉车销量：2025年11月销售各类叉车119749台，同比增长14.1%。
• 挖机销量：2025年11月挖机总销量为20027台，同比增长13.9%。
• 铁路投资：2025年以来铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长。
• 新造船价格指数：截至2025年11月，全球新造船价格指数为184.33，价格下滑趋缓。
• 全球燃机订单：1-3Q25全球燃机龙头GEV新签燃机订单19.6GW，同比增长39%。

研究结论

• 看好商业火箭核心铲子股的投资机会，关注高频发射和商业火箭公司上市。
• 看好机器人行业2026年Q1板块性行情，重视确定性龙头公司。
• 各细分行业景气度表现不一，需结合具体公司进行分析。

投资建议

• 近期建议关注的股票组合：超捷股份、飞沃科技、广联航空、恒立液压。

风险提示

• 宏观经济变化风险、原材料价格波动风险、政策变化风险。