机械行业周报：重视燃气轮机、农机和半导体设备机会，看好国产设备出海

核心观点

• 燃气轮机行业：GEV燃机新签订单超预期，但交付持续承压，行业景气度稳健向上。GEV 2026年Q2新签订单12.1GW，同比+137%，环比创新高，但交付3.3GW，环比下滑，新签-交付剪刀差拉大。GEV计划2028年产能提升至24GW，2030年达到30GW。叶片是当前燃机产业链最紧缺环节，利好国内叶片龙头订单出口持续高增长，首推应流股份。杰瑞股份获得大额订单，并实现向高端AI算力园区EPC服务商的战略升级。
• 农机行业：6月内销出口继续大超预期。6月大中拖出口金额1.4亿美元，同比+71.5%，出口销量11470台，同比+63.4%。全球主粮价格回升，油价中枢抬升，粮价有望上行，农机开启2-3年上行周期。农业集约化、高标准农田建设推进，跨区作业增加，更新周期缩短，大马力拖拉机长期成长性凸显，推荐一拖股份。
• 半导体设备行业：存储扩产周期开启，半导体设备需求上行。AI算力推高高端存储需求，海外厂商产能向HBM倾斜，通用存储供给紧张、量价齐升。美光2026年资本开支同比增长70.3%至270亿美元，国内两存拟上市扩产，全球存储资本开支整体上行。重视薄膜沉积、量检测和FT测试环节机会，相关标的联讯仪器、芯源微、北方华创。
• 细分行业景气指标：通用机械（拐点向上）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。

投资建议

见“股票组合”：杰瑞股份、一拖股份、联讯仪器、芯源微、北方华创。

风险提示

宏观经济变化风险、原材料价格波动风险、政策变化的风险。