铅：筑底继续，低位震荡
强弱分析
中性偏弱
基本面分析
- 铅矿供应：依旧偏紧。国产矿TC在230元/金属吨，进口矿TC主流在-200~-140美元/干吨，平均-170美元/干吨。原生铅厂更关注副产品利润，炼厂维持刚需采购，铅矿供应紧张。
- 再生铅：维持低开工。废电瓶价格相对持稳，回收商低价出货意愿低，市场流通货源有限。再生铅行业成本倒挂问题难解，炼厂大概率低负荷开工。
- 消费：8月头部电池厂存在逢低补库需求，但需求偏弱格局预计持续。8月下旬~9月预计电池排单有增加预期，关注经销商电池库存去库可能。
长周期分析
- 行业定价重心已转移至再生铅。再生铅行业处于产能出清阶段，原料供应紧缺、生产成本倒挂问题难解决，叠加反向开票等问题进一步抬升成本，再生铅成本定价逻辑将更加深化。
交易策略
- 铅为板块中较弱品种，行情缺乏故事配合，作为资金空配品种。
- 消费旺季可能并不乐观，基本面改善有限且废电瓶成本有所松动，原生增产、再生减产背景下铅锭流通并未明显转紧。
- 本轮铅价筑底行情仍未结束，短期低位震荡看待。
周度数据
- 交易面：价格、价差、库存、资金、成交、持仓
- 供应：铅精矿、废电池、原生铅、再生铅
- 进出口
- 需求：铅酸蓄电池、终端
