2026年8月1日机械军工制造卖方会议纪要

一、核心结论

1. 市场主线方面，持续看好科技成长主线，认为周期价值标的将呈现均衡回归态势，后续市场整体风格可能更为均衡，科技成长与周期价值均存在结构性机会。
2. 科技成长板块内部可能出现K型分化，仅有具备订单支撑、业绩兑现能力强、竞争格局良好的强阿尔法标的才有望创出历史新高。
3. 周期价值板块中部分标的存在结构性机会，但相较于科技成长主线，其整体行情弹性及持续性相对较弱。

二、重点关注公司与细分领域事件

1. 科技成长板块重点标的及核心亮点

   • 杰瑞股份：重点布局AIDC（数据中心基础设施）相关设备，业务进展及业绩释放节奏可能超出市场预期。
   • 恒立液压：业务布局涵盖机器人核心零部件、商业航天配套领域，未来成长空间相较于传统液压业务有望进一步拓展。
   • 斯莱克：聚焦金刚石散热技术的研发与落地，该技术应用于相关科技领域后，有望解决散热瓶颈问题、提升产品竞争力。
   • 杰美特：新一代PCB（印制电路板）钻针技术处于行业前列，新一代产品性能指标较上一代有明显提升，客户认可度有望提高。
   • 优利德：光通信测试仪器产品矩阵不断完善，相关产品适配高速光通信网络建设需求，订单规模及营收贡献有望逐步增长。
   • 涛涛车业：期待新业务板块实现突破，当前新业务布局处于投入期，后续若落地将带动公司业绩增长。
   • 科翔股份：布局陶瓷混压PCB技术，该技术为高端电子设备核心配套，相关研发进展及客户导入情况值得关注。

2. 周期价值板块重点标的及核心亮点

   • 华通线缆：相关业务订单规模或业绩增速可能远超市场当前预期，增长动力较为充足。
   • 松发股份：作为周期价值细分领域中基本面具备竞争力的标的，后续业绩修复弹性或优于同板块其他公司。
   • 三一重工：当前估值水平被市场明显低估，若后续市场风格切换至周期价值，其估值修复空间有望得到释放。

三、后续关注方向

1. 需持续跟踪科技成长板块中各重点标的的订单落地情况及业绩披露数据，判断其K型分化的具体表现及强阿尔法标的的成长进度。
2. 关注周期价值板块标的的基本面变化及估值修复节奏，尤其是华通线缆业绩超预期的验证情况、松发股份的业绩修复进度、三一重工的估值修复空间。
3. 需关注宏观市场整体企稳信号，若市场企稳，科技成长主线标的的配置价值将进一步凸显，相关细分领域投资机会也将更为明确。