银河证券2026年8月金股组合会议纪要

发布时间：2026-07-31 一、核心要点 1. 会议背景：银河证券面向专业投资者举办2026年8月金股组合电话会议，此前7月A股呈K型分化，科技板块调整、资金涌向低估值高股息板块，会议围绕8月结构性机会与配置思路展开 2. 整体策略：采用再平衡策略，核心关注科技板块（经调整后仍存机会）、政策加码（逆周期调节与6网基建等）、业绩验证（8月业绩密集披露）三大线索，主线为受益AI基建与国产替代的板块、高股息资产、业绩改善龙头 3. 8月金股组合涵盖三大方向：运营商、半导体、公用环保等，包含中国移动、中芯国际、国电电力等标的 二、投资线索 1. 各行业金股推荐：有色团队推荐紫金矿业，逻辑为铜矿供应紧张（智利铜矿事故、废铜供应受限） 、需求有电网投资支撑，公司产能释放且远景目标明确；化工团队推荐沃特股份，核心看点为特种高分子材料布局多点开花，PTFE制品切入半导体产业链；电信团队推荐宁德时代，中报业绩超行业增速，新增产能支撑未来业绩，2027年估值低且股价有上涨空间；机械团队推荐徐工机械，二季度工程机械销售超预期，公司估值低、矿山机械业务表现优异且估值有提升空间 2. 运营商板块：估值逻辑从「红利+周期」转向「红利+成长」，推荐中国移动，该公司5G建设进入平缓期，token业务有增量潜力，增值税短期承压但资本开支提升利好未来发展，存在预期差 3. 半导体板块：推荐中芯国际，作为中国大陆晶圆代工龙头，技术实力强劲，2025年上半年业绩向好，全球市占率升至6%（全球第三），扩产后有望达9%-10%冲击全球第二；行业壁垒高，国产化空间大，具备估值重估潜力，2027年营收有望近千亿 4. 公用环保板块：国电电力整合常规能源平台，2026年上半年装机1.3亿千瓦，火电+水电为核心盈利资产；2025-2027年每股分红不低于0.22元，对应2026年7月28日收盘价保底股息率4.5%；预计2026-2028年净利润63.8亿、71.6亿、85.3亿，对应PE 13.6倍、12.1倍、10.2倍，维持推荐评级 5. 银行板块：推荐杭州银行，受益于银行板块红利与防御配置需求升温、中报业绩改善；2026年一季度营收增4.29%、净利增10%，净息差企稳回升，对公贷款增速15.28%；零售不良上升为行业共性，拨备覆盖率481%、核心一级资本充足率14%，配置价值明确 6. 非银板块：推荐中信证券，作为证券行业龙头，2025年净利300亿（同比增39%），2026年上半年预增近70%；核心投行业务、自营业务表现亮眼，预计2026-2028年净利481亿、577亿、690亿，对应PE8.7倍、7.2倍、6倍，具备长期配置价值 7. 医药板块：推荐药明康德，全球CXO（合同研发生产组织）龙头，创新药研发周期带动行业上行；2026年一季度净利增71%，在手订单近600亿（同比增23%），公司预计2026年营收增20%，估值低位，8月或有业绩指引上调，配置性价比较高三、风险与关注 1. 共性风险：原材料涨价、业务开拓不及预期、项目投产滞后等 2. 行业层面风险：宏观经济变化、政策落地不及预期 3. 个股层面风险：紫金矿业相关铜矿供应与需求不及预期、沃特股份半导体布局拓展缓慢、宁德时代产能释放不及预期、徐工机械工程机械销售不及预期、中国移动5G及token业务拓展不及预期、中芯国际扩产不及预期、国电电力煤价波动及项目推进不及预期、杭州银行零售不良上升、中信证券投行业 务波动、药明康德在手订单转化不及预期