申万宏源2026年8月十大金股电话会议纪要

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 市场判断：8月行情主线为科技，资金存在再平衡压力，建议均衡配置，科技方向关注AI云生态、港股科技，非科技重点布局景气改善的医药、军工、新能源，以及消费高成长/出海、高红利标的，整体配置向非科技倾斜 2. 重点金股推荐及核心逻辑 二、重点金股与投资线索 1. 科技类标的 ；Mimo大模型调用量全球第一，商业化可期；预计2026年经调整净利润325亿，目标市值9000亿+ （2）易联网络（通信出海）：底部反转，海外关税、产能转移影响改善，2026年Q1毛利率65%，2025年63%；2026年上半年营收32.9-33.9亿，同比增26%，规模净利润同比增 22%；第二曲线会议产品云办公终端占比超50%，渗透率低、份额空间大；第三曲线助听器有潜力；股息率近5%，2025年分红率88%，2026年规模净利润预计30亿，PE十六七倍，性价比高 （3）地平线机器人（智能驾驶）：此前行业下滑、主机厂自研预期致股价下跌，7月起比亚迪恢复增长，订单积极；下半年天神之眼C平台勾6m份额将反转至七三开/八二开；高阶智驾方案HSD2.0获比亚迪认可，2026年下半年落地、2027年量产，报价150-200美金，毛利率高；比亚迪自研芯片仍付授权费，天神之眼B平台可无缝衔接；预计2026年营收55亿，增速约50%；2027年营收85亿，当前市值约六七百亿，对应估值修复空间大，列为当月金股 2. 非科技类标的 （1）美的集团：基本面稳健、业绩韧性强；三季度行业景气拐点，叠加长兴存储估值提升、回购催化，配置价值高 （2）招商轮船：红海扰动拉长原油运距，四种情境下运价均有支撑，估值低位；四季度旺季叠加海峡解封预期，对应2026年18万运价中枢，利润近200亿，PE约6.5倍，向上空间超50% （3）药明康德：地缘风险消化，业务双引擎驱动，多肽/寡核苷酸业务GLP-1管线占全球1/4，API份额近半；2026年营收550-560亿，净利润190-200亿，估值处于历史低位 （4）中航沈飞（军工）：军工贝塔复苏+军贸增长，歼三五内需支撑海空军扩容，军贸订单有落地预期，当前估值低位，未定价军贸价值，市值有望超2000亿 （5）福斯特（光伏胶膜龙头）：市占率超50%，BC路线胶膜市占率超70%，绑定头部组件厂；2025年单平米毛利优势近1元，毛利率超二三线10个点；2026年上半年净利润8.87亿，同比增75%，海外产能超6亿平米，海外营收占比超30%；感光干膜2026年预计贡献营收近10亿、利润2亿，布局铝塑膜（固态电池）、太空光伏材料；2026年净利润预计16亿，2027年20亿，2028年近30亿，安全边际高、弹性大 （6）比赢乐分（高端服饰）：2026年Q1营收5.2亿，同比增15%，净利润3.9亿，同比增16.5%，经营拐点确立；多品牌矩阵完成，主品牌焕新，户外为战略增长点，T恤POLO市占率连续9年第一；2026年净利润预计7.2亿，2027年9.2亿，2028年11亿，参照海外品牌估值有30%-40%上涨空间 （7）阿里巴巴（港股互联网）：上半年悲观预期定价充分，后续有改善；核心电商、即时零售加速减亏 ，云业务领先增长，千问AI生态持续扩张，中长期看好 三、风险与关注 1. 科技类标的：比亚迪自研芯片对地平线机器人收入存在潜在影响2. 整体市场：资金再平衡可能对科技主线造成阶段性压力，需关注均衡配置节奏