国信证券2026年8月金股电话会议纪要

发布时间：2026-07-31 一、核心要点 1. 会议为国信证券面向受邀机构客户的白名单会议，内容不构成投资建议，参会者需自行承担投资风险。 2. 策略层面：前期价值板块表现突出，受海外云厂商资本开支高增、美联储9月加息预期降温催化，科技成长板块反弹；AI叙事未逆转，政策偏暖、居民资金入市趋势未改，A股牛市大格局不变，8月金股行业结构均衡。 二、各行业核心金股要点 1. 医药行业：推荐药明康德，全球小分子CDMO龙头，2025年营收超450亿，2025年至今收入增速超20%，2026年Q1增速近40%，在手订单增速超20%，2026年资本开支预计65-75亿，对应2026年PE约20倍、2027年约16-17倍，估值具备性价比。 2. 电力行业：推荐长江电力，防御型标的，2026年5月起国内电价趋势性见底，上半年三峡来水增28%、发电量增31.6%，2026年业绩预计增约20%，股息率约3.8%，长期年均回报或达7-8个百分点，估值具备空间。 3. 家电行业：推荐美的集团，家电行业触底回升，作为龙头业务稳健，TOC内销份额稳中有升、外销代工及自有订单增长，TOB业务稳定且储能等新布局有优势，2026年现金收益率或达7%，具备配置价值。 4. 非银金融：推荐中国财险，2026年中报业绩超预期，承保利润创历史新高，综合成本率改善至94%，新能源车险跑通盈利，估值1倍PB，目标价20港币，股息率4.6%，为保险板块确定性最强标的。 5. 机械行业：推荐博创电子，激光控制系统龙头，未来3年业绩复合增速20%以上，股价已横盘5年，估值处于历史低位，阿尔法能力突出，适合配置及中长期布局。 6. 海外互联网：推荐美团，AI发展进入成熟阶段，建议从AI硬件转往互联网板块，美团竞争压力改善，外卖单位经济模型转正，2027年业绩或上行，估值有修复空间。 7. 有色金属：推荐天山铝业，电解铝全产业链布局，铝土矿400万吨/年、氧化铝250万吨/年、电解铝140万吨/年，配套阳极及自备电厂，产能位于新疆（国内成本最低）；供给端因印尼项目延后、国内ODI新政（规划中海外产能投产延后或取消）出现大幅变化，有望触发供需逻辑反转；2026年上半年净利预告42亿元，同比增约100%，年化估值约7倍，具备高性价比，建议重点配置。 本3%），2025年分红+回购占净利55%，2026年预计占75%；PE估值15倍（上市以来最低），PEG≤1，配置胜率高。 9. 安防行业：推荐海康威视，2026年Q2营收261.07亿元（增12%）、净利51.15 亿元（增41%），业绩逐季改善；毛利率连续7季度上涨，体现龙头定价能力；大模型产品收入同比增超50%，AI硬件及解决方案落地；中期分红每10股派5.5元（派现50.41亿元，占上半年净利63.84%），维持优于大势评级。 10. 银行板块：2026年7月板块涨势后，预计8月难有超额收益但无大幅回落，有绝对收益，资金流入支撑板块，看好优质城商行；推荐杭州银行，2026年年报及一季报业绩增10%以上，政信类业务需求及资产质量领先，估值与涨跌幅匹配度优，预计8月板块内超额收益明显。 三、风险与关注 1. 投资需自行承担风险，会议内容不构成投资建议。2. 海外云厂商资本开支、美联储政策、电解铝行业供给端变化、新能源车险盈利持续性等因素可能对相关板块及标的产生影响。