长城证券2026年8月金股电话会议纪要

一、核心要点

1. 会议背景：长城证券8月金股电话会议，仅面向签约客户与邀请嘉宾，嘉宾观点不代表长城证券，严禁录音转发；7月金股组合平均收益优于上证指数、沪深300、创业板指。
2. 市场判断：无需过度悲观，国内外科技股杠杆风险已释放，A股有国家队、保险资金、上市公司回购/增持等托底资金，7月股票型ETF单月净流入3600亿元（2024年以来最高）；政策支持包括7月政治局会议、股市新规、证监会利好，建议从科技极致抱团转向均衡配置，关注科技板块半年报业绩验证。
3. 8月金股推荐：覆盖多个板块，核心标的及逻辑如下：
   • 宁德时代（锂电）：全球锂电龙头，上半年营收增55%、净利润增42%，Q3排产乐观，估值处历史低位，有200-400亿元回购，具备估值修复空间；
   • 陆维光电：转债短期不赎回，定增完成后产能释放，Q3-Q4业绩有望改善；
   • 红河科技：主业触底回升，布局AI及车用半导体，获奇瑞旗下资本收购；
   • 焦点科技：AI应用落地，基本面扎实，股权激励目标明确；
   • 三七互娱：小游戏龙头，受益行业增长，布局AI，股息率高；
   • 酒鬼酒：民营酒企，多品牌布局，推出“大增”“第五代真实五”产品，渠道模式优化，业绩弹性大；
   • 东阿阿胶：中药板块龙头，基本面改善，机构仓位低，有政策催化，预计未来5年营收复合双位数增长，2030年内生收入目标120亿元，2026年净利润测算20.5亿元（同比+18%），毛利率持续向上，2026年分红比例预计100%，股息率6%，兼具中药板块阿尔法与防御属性；
   • 新合成（化工）：核心业务为营养品（维A、维E、蛋氨酸）、香料、高分子材料，蛋氨酸因地缘冲突涨价至最高6.5万元/吨，当前供需偏紧，2026年上半年业绩或受益涨价，天津尼龙项目预计2027年投产，自研工艺降本，有望成新增长曲线；
   • 华电国际（公用事业）：火电向公用事业属性转型，容量电价政策提升盈利稳定性，是华电集团唯一常规整合平台，区位布局优质，预计2026-2028年归母净利润分别为61.3、66.1、70.5亿元，高股息属性突出。

二、风险与关注

1. 需关注科技板块半年报业绩验证情况；
2. 蛋氨酸等核心产品价格波动可能影响新合成业绩；
3. 公用事业政策调整可能影响华电国际盈利稳定性；
4. 推荐标的的市场偏好变化可能导致估值修复不及预期。