第一部分前言概要
- 综合分析：PVC年内无新产能投放，供应端为存量装置博弈。1-7月产量小幅下降，当前开工低位，后期检修计划减少，开工存提升预期，但需关注利润对开工的影响。PVC已步入氯碱双弱的困境，内需大幅下降导致库存同比累库，内需现实和预期均偏弱。海外需求存在，出口有支撑，但出口退税取消前的抢出口因素消退，下半年出口增速预计放缓。
- 策略推荐：单边操作建议弱势震荡为主，若供应端大量减产或供给侧改革、需求端宏观政策刺激，价格存反弹驱动。套利和期权操作暂时观望。风险提示：供给侧改革、PVC大幅减产。
第二部分基本面情况
- 一、7月PVC行情回顾：7月PVC呈现先涨后跌态势，主力09合约月度上涨0.54%。月初电石价格上涨导致PVC生产利润亏损扩大，开工下降，库存边际去库，美伊战争升级提振价格。随后电石价格转跌，利润修复，开工回升，供需预期转弱，价格下跌。
- 二、PVC开工存回升预期，关注利润对开工的影响：2026年无新产能投放，供应端为存量装置。7月产量188.61万吨，环比增加4.34%，同比下降5.91%。后期检修计划减少，开工存提升预期，但需关注利润对开工的影响。氯碱双弱困境下，企业可能减产，但自主减产仅带来阶段性反弹，关注国家政策。
- 三、内需现实弱，预期也弱：6月PVC消费量152万吨，环比+0.1%，同比-13.8%。1-6月累计消费951.7万吨，同比下跌7.3%。下游制品开工持续处于低位，7月下游需求仍弱。房地产弱势是拖累PVC消费主因，1-6月商品房销售、新开工、竣工面积均同比大幅下降，预计下半年终端地产需求仍会拖累PVC消费。
- 四、下半年出口增速预计放缓：1-6月PVC出口量239万吨，同比增长22.8%，非印地区贡献62%。出口退税取消前抢出口因素消退，4-6月出口量回至正常水平。印度PVC进口量增长乏力，中国出口至印度增量主要抢占其他国家份额。下半年海外需求仍有支撑，但出口增速预计下滑。
第三部分后市展望及策略推荐
- 综合分析：同第一部分前言概要中的综合分析内容。
- 策略推荐：同第一部分前言概要中的策略推荐内容。
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