PVC2026年6月报：供应收缩成本支撑 需求乏力

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2026-06-01 产业服务总部|能源化工产业中心张英执业编号：F03105021投资咨询号：Z0021335 PVC：供应收缩成本支撑需求乏力01 1价格变化：5月PVC价格回落后小幅反弹，5月29日V2609合约收盘价4924元/吨，较上月下调371元/吨，跌幅7.01%，月度期间盘面价格最高5341元/吨，最低4804元/吨，运行区间达到537元/吨。常州PVC现货价格4750元/吨，较上月下调310元/吨，跌幅6.13%。 基本面变化：供应：5月PVC部分上游企业集中检修陆续开始，电石法PVC开工较上月窄幅下调至78.8%，产量供应有所减少，乙烯法PVC整体负荷维持4 -5成左右，行业库存仍处高位，供应端过剩局面延续。成本：电石价格小幅上行，电石法PVC成本压力稍有增加，原料乙烯价格延续走低，但整体乙烯法PVC成本依旧承压。5月底山东氯碱综合利润收缩至66元/吨，较上月末减少251元/吨，成本利润对PVC价格支撑增强。需求：管材、型材等硬制品开工一般，线缆、薄膜等软制品需求较好。5月29日下游制品企业开工率在41.94%，环比降低14.43%。型材开工率40.87%，环比降低4.58%；管材开工率4.6%，环比减少15.56%。2026年1-4月中国其他初级形状的聚氯乙烯，未掺其他物质出口累计170.16万吨，同比去年增加27.32%。库存：国内PVC社会库存52.97万吨，较上月末减少1.22万吨，库存水平高位限制价格反弹空间。2 主要运行逻辑：PVC供应呈现收缩趋势，电石法PVC企业检修增加开工下降，乙烯价格大幅回落，乙烯法PVC企业开工逐步回升。PVC主力下游房地产行业新增基建有限，终端软硬制品企业开工皆处中低位震荡，且成品出货承压，对原料仅维持少量刚需采补，需求表现偏弱。PVC出口在3月集中释放，4月出口量回落明显，5月暂未见明显放量。供需双减背景下PVC社会库存去库速率放缓，值得关注的是随着PVC、烧碱价格下调，氯碱综合利润处于历史低位，后续关注PVC成本利润逻辑。综合来看，预计PVC2609合约4700-5100区间运行。3 重点关注：地缘局势、乙烯价格、PVC开工、房地产恢复情况、出口贸易国贸易政策调整4 PVC期货价格走势02 p5月PVC价格回落后小幅反弹，5月29日V2609合约收盘价4924元/吨，较上月下调371元/吨，跌幅7.01%，月度期间盘面价格最高5341元/吨，最低4804元/吨，运行区间达到537元/吨。 PVC现货价格走势03 p常州PVC现货价格4750元/吨，较上月下调310元/吨，跌幅6.13%。 p本月原料乙烯价格延续走低，东北亚乙烯亦呈现下跌趋势，国际PVC价格随之大幅回落至800美元/吨，我国PVC出口利润收窄。 04PVC供应 p5月PVC部分上游企业集中检修陆续开始，电石法PVC停车企业共涉及产能385万吨，因此本月电石法PVC开工较上月窄幅下调至78.8%，产量供应有所减少，但行业库存仍处高位，供应端过剩局面延续。5月中下旬山东及江苏地区部分企业因成本优势装置负荷提产运行，5月乙烯法PVC整体负荷维持4-5成左右。 p5月PVC产量190.7万吨，环比减少9.1万吨，同比增加4.7万吨。PVC1-5月累计产量1023万吨，同比增加21.1万吨，供应增速2.1%. PVC成本05 p本月电石价格小幅上行，电石法PVC成本压力稍有增加。本月原料乙烯价格延续走低，东北亚乙烯亦呈现下跌趋势，但整体乙烯法PVC成本依旧承压。 PVC利润06 p5月电石法PVC原料价格上行，但企业报价纷纷调降，外采电石与装置一体化企业皆处亏损，且亏损程度有所增加。乙烯法PVC成本端持续向下，企业亏损程度有所缓和但仍未逆转。 p5月底电石法PVC利润-487.7元/吨，乙烯法PVC利润-693.57元/吨。山东氯碱综合利润收缩至66元/吨，较上月末减少251元/吨，成本利润对PVC价格支撑增强。 PVC需求07 p管材、型材等硬制品开工一般，线缆、薄膜等软制品需求较好。5月29日下游制品企业开工率在41.94%，环比降低14.43%。型材开工率40.87%，环比降低4.58%；管材开工率4.6%，环比减少15.56%。 p国内PVC主力下游表现延续弱势，终端制品企业开工中低位震荡，实际采买低价刚需为主。 PVC需求08 09PVC出口 p2026年1-4月中国其他初级形状的聚氯乙烯，未掺其他物质出口累计170.16万吨，同比去年增加27.32%。 p从出口国家上来看，4月国内其他初级形状的聚氯乙烯，未掺其他物质的出口国家/地区主要是印度、越南及印度尼西亚，分别占比37%、9%、7%；从出口省份上来看，主要来自山东省、天津市及浙江省，分别占比30%、20%、12%；从贸易方式上来看，主要是一般贸易形式和进料加工贸易。 PVC库存10 p5月29日国内PVC社会库存52.97万吨，较上月末减少1.22万吨，库存水平高位限制价格反弹空间。 pPVC仓单103402张，合计51.7万吨，处于历史高位。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel/ 027-65777137