对二甲苯：原油反弹，需求改善，单边偏强 PTA：成本有支撑，短期偏强 MEG：海外供应存收缩预期，短期偏强

对二甲苯：原油反弹，需求改善，单边偏强PTA：成本有支撑，短期偏强 MEG：海外供应存收缩预期，短期偏强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX：尾盘石脑油价格上涨，9月MOPJ目前估价在574美元/吨CFR。20日PX价格上涨，两单10月亚洲现货分别在839、838成交，一单11月亚洲现货在836成交。尾盘实货10月在830/844商谈，11月在835有买盘。20日PX估价在837美元/吨，较19日上涨2美元 亚洲收盘时，近月ICE布伦特原油10月期货上涨46美分/桶，至66.42美元/桶。 消息人士称，由于担心中国产能过剩导致下游PTA需求陷入困境，盘中PX现货价格看起来相当疲软。 然而，市场参与者现在寄希望于冬季对涤纶服装的需求来帮助消化库存。 中国一位贸易商表示，9月和10月需求的季节性增长可能有助于提振涤纶服装的销售。 “我想9月和10月是正常的旺季，”中国第一位贸易商在谈到冬季需求时说。 购买兴趣的激增将有助于中国的聚酯生产商清理库存，这可能会提振对上游PX和PTA的需求。 PTA：20日PTA现货价格维持在4690元/吨，主流基差在09-2，月均价格4685.71元/吨（月均基差09-13.79），月结价格4717.5元/吨（月结基差09-12.78）。 MEG：韩国石化将削减产能并进行重组。韩国政府官员周三表示，十家韩国石化企业已经重组其业务，包括大幅削减石脑油裂解产能。 马来西亚一套75万吨/年的MEG装置近期已重启，负荷逐步提升中，20日存招标货商谈成交。 聚酯：江浙涤丝20日产销整体回落，个体分化，至下午3点半附近平均产销估算在7成略偏下。江浙几家工厂产销分别在90%、180%、45%、70%、50%、80%、20%、75%、120%、50%、105%、60%、100%、40%、80%、40%、100%、50%、100%、80%、10%、0%。 20日直纺涤短销售大多一般，截止下午3:00附近，平均产销57%，部分工厂产销：60%、50%、40%、80%、80%、40%、30%、60%、150%。 19日江浙涤丝尾盘产销局部放量，日内平均产销估算在300%偏下。江浙几家工厂产销分别在380%、325%、100%、70%、95%、190%、300%、360%、200%、0%、0%、350%、0%、100%、370%、80%、150%、30%、130%、250%、85%、50%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：隔夜原油库存大幅去化，油价强势反弹，短期单边下方空间或有限。PX有成本端支撑，需求预期改善，自身供需格局仍然偏紧，预计单边价格反弹。月差方面，关注11-01正套。当前PX-石脑油估值处于中性偏高水平，9月份因PX供需偏紧格局暂无明显走弱迹象，但远月01合约以后的PXN仍有下行压力。昨日韩国政府表示，韩国石化集团将削减石脑油裂解产能，暂时来看对PX供应影响不大，但未来需要持续关注对PX装置可能产生的连带影响。 PTA：成本支撑偏强，9-1反套持有。终端纺服需求环比改善，聚酯开工率阶段性见底回升，PTA单边价格偏强。昨日单边价格上涨，基差跟随走强至平水左右，下游持货意愿有所提升，单边延续反弹格局。 MEG：进口到港下降，乙二醇边际去库，单边偏强。昨日韩国政府表示，韩国石化集团将削减石脑油裂解产能，由于未来海内外乙烯装置仍有投放计划，总体供应仍显过剩，但短期对烯烃相关产品市场情绪产生了扰动。另外乙二醇自身基本面来看，国内装置基本应开尽开，短期进口到港偏低，显性库存进一步去化，而需求端聚酯开工率见底回升，未来开工率逐步回升，因此短期维持偏多思路。中长期来看，考虑到01合约上面临2套装置新装置投产，供应压力较大，将限制乙二醇上方空间。9-1月差维持-50~0区间操作。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。