黑色产业链研究周报：需求步入淡季，供应收缩预期及成本支撑钢价

需求步入淡季，供应收缩预期及成本支撑钢价——黑色产业链研究周报（20210621-20210625）投研中心（长沙）：黄科从业资格证号：F3067764投资咨询证号：Z0014875Tel:0731-84409197E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述：需求步入淡季，供应收缩预期及成本支撑钢价研究创造价值，服务铸就品牌第2页钢材：螺纹、热轧表需环比持平，螺纹表需同比明显偏低，厂库、社库继续累积；现货价格持续回落，长流程螺纹陷入亏损，在原料供应端没有明显宽松的情况下，成材仍有一定成本支撑。政策端持续压制成材反弹空间，且需求步入淡季，但七一前后供应短期收缩及成本本共同支撑价格，盘面继续震荡。铁矿：疏港及压港量走高，港口库存短期回升，但由于外矿发运走低且同比继续低位，后期或难见累库；钢厂利润低位，但在限产背景下，中高品矿需求仍较好，钢厂铁矿库存持续低位下探；库存结构性问题及高基差限制下跌空间，但随着成材需求转弱以及钢厂限产影响铁矿，盘面短期或继续高位震荡。煤焦：主产地环保及焦煤短期导致焦企开工下滑，供应收缩预期较强，焦企、港口库存继续去化，现货提涨落地并继续偏强。供应收紧预期叠加超低库存或支撑盘面震荡偏强。国内煤矿开工大幅走低，矿上库存自低位下滑，蒙煤口岸通关仍然在低位徘徊，低硫资源供应紧张，加上焦化利润支撑焦煤需求，焦煤短期或继续震荡偏强。动力煤：临近七一，产地煤矿供应持续收紧，叠加需求旺盛，坑口价格持续上涨；电厂日耗高位，发运倒挂支撑港口价格，但高价之下政策调控风险较大，市场存恐高情绪，价格上行压力较大；现货短期难见松动，基差处于高位，但政策利空压制价格表现，盘面或高位震荡。 品种评估：研究创造价值，服务铸就品牌第3页品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹产量下滑同比偏低继续累积收缩下滑震荡偏弱热卷产量微增持稳继续累积收缩下滑震荡偏弱铁矿外矿发运走低平稳港口库存反弹收缩但仍较高进口利润倒挂震荡偏弱焦炭开工回落平稳库存去化大幅收缩利润小幅回升震荡偏强焦煤大幅收缩需求高位下游库存去化大幅收缩矿上利润扩大震荡偏强动力煤大幅收缩继续高位港口库存下滑走扩煤矿利润高位高位震荡周度策略盘面宽幅震荡，短期观望为主 产业纵观——期现数据：研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹4900-14050525066-166-98-3.39%华北螺纹4840-23050705066-226-242-4.67%华南螺纹4910-13049105066-156-135-3.18%华东热轧5420-10054205288132-912.44%华北热轧5280-11052805288-8-121-0.15%华南热轧5420-11054205288132-512.44%青岛港PB粉1475-3716341185.0290-919.66%青岛港金布巴1313-6214351185.0128-99.75%普氏铁矿62（美金）214.90-216061185.0420.69.826.19%CCI进口低硫20606020602045.015-300.73%天津港准一级焦2870028352827.043-1341.50%秦港5500现货价格1013501017848.0164.53716.25%其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧6000-120上海（热轧-螺纹)-520-40唐山带钢5350-120上海（冷轧-热轧）580-20唐山钢坯4840-120RB主力-唐山钢坯226125张家港废钢3240-40上海螺纹-张家港废钢1660-100唐山铁精粉1545-35青岛港PB粉-超特粉44515日照港准一级焦28700CCI5500-5000#N/A#N/A现货市场期现 一周要闻概览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯本周国内焦炭市场稳中偏强运行，由于采购焦煤成本增加，加干熄焦资源偏紧，多数焦企已开启首轮提涨，提涨范围陆续扩大，主流市场钢厂开始落实提涨。国家发改委与市场监管总局联合调研铁矿石现货市场交易情况，并召开专题座谈会。会议指出，国家支持铁矿石现货交易平台健康发展，鼓励相关市场主体依法合规交易，同时将密切关注现货交易价格变化，及时排查异常交易和恶意炒作行为。应急管理部：国务院安委会派出由有关成员单位负责同志带队的16个督导检查组，从即日起至7月上旬对全国31个省（区、市）及新疆生产建设兵团开展安全生产重点督导检查工作。督导检查深刻吸取近期一些地区和行业领域发生的事故教训，聚焦煤矿、非煤矿山等15个重点行业领域。近日，国家发展改革委价格司与市场监管总局价监竞争局派出多个联合工作组，赴有关省市就大宗商品保供稳价问题进行调查。工作组将详细了解有关企业参与大宗商品期现货市场交易情况。Mysteel调研，唐山部分轧钢厂接到通知，6月24日至6月29月日零时执行二级响应，6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行，Mysteel跟踪了解，轧钢厂绝大多数将持续限产至7月1日。中国钢铁工业协会副会长骆铁军：针对铁矿石价格居高不下的问题，钢铁企业要形成合力，加强与国外矿山、指数机构的沟通，改变不合理的定价机制。今年的钢材消费总体呈增长态势，需求是偏乐观的。 一、钢材 河北地区限产强化，高炉开工连续小幅下滑研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯全国高炉开工率60.91%,周环比-0.28%505560657075801月3日1月17日2月2日2月19日3月5日3月19日4月2日4月17日5月4日5月18日6月1日6月15日6月29日7月17日8月3日8月21日9月7日9月25日10月13日11月1日11月17日12月6日12月22日20172018201920202021%唐山高炉开工率50%,周环比+1.59%404550556065707580851月1日1月15日2月1日2月15日3月2日3月16日3月30日4月13日4月27日5月11日5月25日6月8日6月22日7月7日7月26日8月11日8月30日9月15日10月4日10月23日11月9日11月27日12月14日20172018201920202021%247家钢厂铁水产量242.67万吨,周环比-1.34万吨1801902002102202302402502601月1日1月11日1月22日2月2日2月14日2月26日3月8日3月19日3月29日4月9日4月19日4月30日5月10日5月21日5月31日6月11日6月21日7月3日7月17日7月31日8月14日8月28日9月11日9月25日10月9日10月23日11月6日11月20日12月4日12月18日2018201920202021万吨高炉产能利用率79.14%,周环比-0.62%(剔除淘汰产能）7075808590951月1日1月11日1月20日2月2日2月12日2月23日3月5日3月15日3月24日4月3日4月13日4月23日5月3日5月12日5月22日6月1日6月11日6月21日6月30日7月13日7月26日8月7日8月18日8月31日9月13日9月25日10月9日10月...11月2日11月...11月...12月8日12月...2017年2018年2019年2020年2021% 电炉开工环比持平，钢厂废钢库存连续下滑研究创造价值，服务铸就品牌第8页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯钢厂废钢库存304.27万吨,周环比-21.14万吨1502002503003504004505005501月1日1月11日1月25日2月8日2月21日3月5日3月15日3月27日4月9日4月19日5月1日5月14日5月24日6月5日6月18日7月3日7月19日8月7日8月23日9月11日9月27日10月11日10月23日11月2日11月15日11月27日12月7日12月20日2018年2019年2020年2021年万吨电炉开工率71.15%,周环比0%203040506070801月3日1月29日2月21日3月12日3月22日4月3日4月16日4月26日5月10日5月22日6月4日6月14日7月3日7月19日8月7日8月23日9月11日9月27日10月...11月6日11月...12月...12月...201920202021年%高炉产能利用率79.14%,周环比-0.62%(剔除淘汰产能）7075808590951月1日1月11日1月20日2月2日2月12日2月23日3月5日3月15日3月24日4月3日4月13日4月23日5月3日5月12日5月22日6月1日6月11日6月21日6月30日7月13日7月26日8月7日8月18日8月31日9月13日9月25日10月9日10月...11月2日11月...11月...12月8日12月...2017年2018年2019年2020年2021%唐山高炉检修数量121个,周环比+10个020406080100120140010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,0002020-07-032020-07-182020-08-022020-08-172020-09-012020-09-162020-10-012020-10-162020-10-312020-11-152020-11-302020-12-152020-12-302021-01-142021-01-292021-02-132021-02-282021-03-152021-03-302021-04-142021-04-292021-05-142021-05-292021-06-13高炉检修容积:唐山高炉检修个数:唐山(右轴）立方米个 限产导致螺纹产量小幅下滑；热轧产量微增，维持历史同期高位研究创造价值，服务铸就品牌第9页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯全国日均粗钢产量324.18万吨,旬环比+3.49万吨1701902102302502702903103301月10日1月20日1月31日2月10日2月20日2月28日2月29日3月10日3月20日3月31日4月10日4月20日4月30日5月10日5月20日5月31日6月10日6月20日6月30日7月10日7月20日7月31日8月10日8月20日8月31日9月10日9月20日9月30日10月10日10月20日10月31日11月10日11月20日11月30日12月10日12月20日12月31日20162017201820192020万吨Mysteel螺纹钢产量377.41万吨,周环比-2.59万吨20025030035040045020172018201920202021万吨Mysteel热轧产量340.66万吨,周环比+0.62万吨290300310320330340350(空白)1月11日1月24日2月3日2月14日2月23日3月5日3月15日3月24日4月3日4月13日4月23日5月3日5月12日5月22日6月1日6月11日6月21日6月30日7月13日7月26日8月7日8月18日8月31日9月13日9月25日10月6日10月...11月1日11月...11月...12月7日12月...<2017/2/320172018201920202021万吨Mysteel冷轧产量82.51万吨,周环比-0.98万吨606570758085901月1日1月12日1月25日2月5日2月15日2月24日3月6日3月16日3月26日4月5日4月14日4月24日5月4日5月14日5月24日6月2日6月12日6月22日7月3日7月14日7月27日8月9日8月21日9月1日9月14日9月27日10月9日10月20日11月2日11月15日11月27日12月8日12月21日20172018201920202021万吨Mysteel线材产量16