黑色产业链研究周报：需求淡季特征显著，钢价反弹回落

需求淡季特征显著，钢价反弹回落——黑色产业链研究周报（20220815-20220819）投研中心（长沙）：黄科从业资格证号：F3067764投资咨询证号：Z0014875Tel:0731-84409197E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述：研究创造价值，服务铸就品牌第2页钢材：供应端，钢厂高炉复产，高炉开工率环比延续回升，但近期长流程利润开始收缩，短流程利润再次陷入亏损，并且废钢资源紧张以及限电影响将限制短流程产量释放，预计整体供给反弹幅度有限；需求方面，受到持续的高温天气影响，下游需求淡季特征明显，本周表观消费环比回升，总库存降库速率加快，房企资金和信用问题短期难以解决，新开工维持低位，但随着各地区陆续出台地产纾困方案，下半年在“保交楼，稳民生”的政策之下，地产用钢环境将环比改善，且随着专项债资金的逐步落地，基建用钢将逐渐发力，短期来看，淡季需求疲弱，空头暂时占据主导，钢价反弹后出现回落，但在旺季需求尚未证伪前，整体回落空间有限，预计钢价将维持震荡走势。铁矿：上周四大矿发运环比回落，但非主流矿方面发运继续走高，内矿供给继续小幅增加，根据发运测算，8月份进口矿到港量仍有提升空间；本周铁水产量延续回升，但回升幅度较为有限，钢厂补库需求释放；短期来看，铁矿石需求仍在改善，整体供需矛盾不大，跟随成材价格波动为主。双焦：焦炭两轮提涨，焦企盈利普遍恢复，而因钢价反弹乏力转跌，钢厂计划下周开启提降；口岸蒙煤通关数量仍维持高位，口岸煤炭外运恢复，价格暂稳运行；下游补库带支国内焦煤市场情绪好转，矿上持续去库，价格整体反弹。美元指数近期再度反弹，施压大宗商品，近期钢价反弹后转弱，但短期大幅下行压力不大，双焦盘面再度抢跑开始走现货提降逻辑，短期或围绕20日线周边震荡，关注现货提降动态及成材价格表现。动力煤：产地供应平稳，下游销售好转，产地价格持续坚挺；旺季需求强势，电厂日耗持续处于历史同期高位，电厂拉运释放，港口库存连续去化；长协保供发力加上政策压力仍在，港口市场价格坚挺但上涨空间不足。当前动力煤因限仓政策严格、保证金水平高导致盘面流动性严重缺失，建议保持观望。 品种评估：研究创造价值，服务铸就品牌第3页品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹环比增加环比回升社厂同降大幅走扩利润收缩，短流程再次亏损震荡热卷环比减少环比略增社厂同降大幅走扩利润收缩，短流程再次亏损震荡铁矿主流矿发运回落持续回升港库累库速率放缓小幅走扩PB进口利润亏损震荡焦炭持续回升持续回升钢厂厂库增大幅走扩焦企恢复盈利震荡焦煤蒙煤通关高位明显回升焦钢厂库回补大幅走扩反弹震荡动力煤平稳日耗高位港存持续下滑小幅走强平稳震荡周度策略螺纹低位试多；铁矿暂时观望；短期以观望为主，关注成材表现及钢厂焦炭提降行动。 产业纵观——期现数据：研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：大有期货投研中心，IfinD品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹4160-60428939292311115.55%华北螺纹4050-50425539291211712.99%华南螺纹4270-80427039293411417.99%华东热轧3830-190383038273700.08%华北热轧3860-10038603827331100.85%华南热轧3830-1003830382731600.08%青岛港PB粉732-54825673.558.587.99%青岛港金布巴700-49781673.526.533.79%普氏铁矿62（美金）99.35-10797673.5124.0-8.015.55%CCI进口低硫21863021861871.5314.534814.39%天津港准一级焦281020027752759.550.54401.80%秦港5500现货价格1158181162#N/A#N/A#N/A#N/A其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧4370-90上海（热轧-螺纹)330130唐山带钢3940-180上海（冷轧-热轧）540100唐山钢坯37300RB主力-唐山钢坯199-221张家港废钢2790140上海螺纹-张家港废钢1370-200唐山铁精粉749-11青岛港PB粉-超特粉112-9日照港准一级焦2810200CCI5500-5000#N/A#N/A现货市场期现 一周要闻概览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：大有期货投研中心，IfinD本周，钢材总库存量1650.12万吨，环比减少52.23万吨。其中，钢厂库存量476.61万吨，环比增加2.1万吨；社会库存量1173.51万吨，环比减少54.33万吨。海关总署：7月中国出口煤及褐煤23万吨，同比增长171.6%；1-7月累计出口231万吨，同比增长72.3%。7月出口焦炭及半焦炭91万吨，同比增长34.9%；1-7月累计出口503万吨，同比增长22.8%。8月17日，百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示，8月9日-8月15日，水泥企业出库量779万吨，环比下降2.96%，连续两周回落。极端高温天气下施工进度明显放缓，基建、房建、民用市场水泥需求均继续下滑。国家统计局：2022年7月，中国空调产量1829.9万台，同比增长0.6%；冰箱产量728.8万台，同比下降2.1%；洗衣机产量657.7万台，同比增长5.6%；彩电产量1650万台，同比增长25.6%。国家统计局：2022年7月，挖掘机产量19612台，同比下降3.2%。1-7月累计产量185743台，同比下降25.6%。8月16日，据Mysteel调研，自四川新一轮用电安排方案发布后，四川短流程钢厂全停，长流程钢厂停产1家，停产比例达80%。工业线材资源供应主要来源于西北、华北，供应量减少主要受利润影响，自发减产，厂里按订单安排，可正常发货。8月19日，国网四川省电力公司新闻发言人罗晓伊表示，四川电力供应80%来自水电。未来10天高温持续，水电发电能力预计将进一步下降。 一、钢材 高炉开工率、产能利用率继续回升，铁水产量连续反弹研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国高炉开工率77.9%,周环比+1.66%505560657075808590951月1日2月14日3月29日5月10日6月21日8月2日9月18日11月9日2022年2021年2020年2019年2018年元/吨元/吨元/吨元/吨%唐山高炉开工率56.35%,周环比+2.38%01020304050607080901月1日2月14日3月29日5月10日6月21日8月2日9月18日11月9日2018年2019年2020年2021年2022年%247家钢厂铁水产量225.78万吨,周环比+7.11万吨1801902002102202302402502601月1日2月14日3月29日5月10日6月21日8月2日9月18日11月9日2018年2019年2020年2021年2022年万吨高炉产能利用率83.89%,周环比+2.67%(剔除淘汰产能）7075808590951002018年2019年2020年2021年2022年% 高炉检修数量环比减少；废钢资源紧张加上限电，电炉开工环比回落研究创造价值，服务铸就品牌第8页资料来源：大有期货投研中心，IfinD唐山高炉检修数量55个,周环比-3个0102030405060708090010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000频率2022-05-202022-02-042021-10-22唐山:高炉检修容积唐山:高炉检修数立方米个电炉开工率52.08%,周环比-6.25%010203040506070801月7日3月4日4月23日6月12日7月17日8月21日10月16日12月10日20202021年2022年%钢厂废钢库存161.52万吨,周环比+0.48万吨01002003004005006002019年2020年2021年2022年万吨唐山废钢与铁水价差-6.67元/吨,周环比+121.33元/吨-600-500-400-300-200-1000100200300400废钢-生铁（唐山）元/吨 钢厂继续复产，粗钢产量环比增加，螺纹、线材产量增加，热轧产量减少研究创造价值，服务铸就品牌第9页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国日均粗钢产量272.58万吨,旬环比+5.55万吨2002202402602803003203401月10日2月29日4月30日6月30日8月20日10月20日12月20日20182019202020212022万吨Mysteel螺纹钢产量265.18万吨,周环比+12.3万吨200250300350400450(空白)2月21日4月10日5月22日7月3日8月14日10月4日11月26日2018年2019年2020年万吨Mysteel热轧产量292万吨,周环比-8.69万吨250270290310330350(空白)2月21日4月10日5月22日7月3日8月14日10月4日11月26日2018年2019年2020年万吨Mysteel冷轧产量75.81万吨,周环比-1.82万吨60657075808590(空白)2月21日4月10日5月22日7月3日8月14日10月4日11月26日2018年2019年2020年万吨Mysteel线材产量139.3万吨,周环比+11.03万吨80100120140160180(空白)2月21日4月10日5月22日7月3日8月14日10月4日11月26日2018年2019年2020年万吨Mysteel中厚板产量143.13万吨,周环比-3.67万吨90100110120130140150160(空白)2月21日4月10日5月22日7月3日8月14日10月4日11月26日2018年2019年2020年万吨 高温天气持续影响，下游消费淡季特征明显，螺纹表观需求环比回升研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：大有期货投研中心，IfinDMysteel螺纹表观消费311.25万吨,周环比+21.76万吨-1500-1000-5000500100020182019202020212022年万吨Mysteel热轧表观消费302.45万吨,周环比+0.54万吨20022024026028030032034036038020182019202020212022年万吨Mysteel线材表观消费135.99万吨,周环比-0.2万吨-100-500501001502002502018年2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel冷轧表观消费76.04万吨,周环比-4.22万吨505560657075808590951月1日2月22日4月16日6月7日7月30日10月1日12月10日2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel中厚板表观消费137.8万吨,周环比-7.14万吨60801001201401601月1日2月22日4月16日6月7日7月30日10月1日12月10日2019年2020年2021年2022年万吨建材成交（5日均值）13.8万吨,周环比-1.05万吨051015202530352017年2018年2019年2020年2021年2022年万吨 供需双弱，螺纹社库降速加快研究创造价值，服务铸就品牌第11页资料来源：大有期货投研中心，IfinDMysteel螺纹社会库存528.06万吨,周环比-41.09万吨0200400600800100012001400160020182019202020212022万吨Mysteel热轧社会库存266.57万吨,周环比-9.81万吨1301802302803303804301月3日2月15日3月30日5月13日6月24日8月5日9月21日11月15日20182019202020212022万吨Mysteel线材社会库存120.81万吨,周环比-2.66万吨0100