需求回暖，钢价反弹——黑色产业链研究周报（20220905-20220909）投研中心（长沙）：黄科从业资格证号：F3067764投资咨询证号：Z0014875Tel:0731-84409197E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述：研究创造价值，服务铸就品牌第2页➢钢材：本周钢联周度数据显示，螺纹表产量环比继续回升，主要增量来自江苏、四川的长流程钢厂；需求方面，随着高温天气的逐渐消退，需求迎来季节性回升，本周螺纹表需继续回升；由于需求增量大于产量增量，本周厂库由增转降，贸易商节前补库需求释放；目前长短流程钢厂利润不佳，将限制产量回升空间，随着全国高温天气的逐渐消退，需求出现边际改善迹象，本周宏观方面再次释放利好，郑州实施“保交楼”行动以及国常会要求盘活专项债结存资金等提振市场预期，但房地产资金紧张问题短期难以解决，市场围绕旺季需求仍存在分歧；本周钢价反弹，短期来看，9月份美联储加息预期较强将压制大宗商品价格，且终端需求旺季成色以及持续性仍待观察，螺纹短期反弹空间或将有限，后期需重点关注美联储加息情况以及旺季需求表现。➢铁矿：上周澳巴19港发运环比增加46.7万吨，至2600万吨，其中澳洲发往中国的量为1473.9万吨，环比增加22.3万吨，非主流矿发运维持高位；本周铁水产量继续回升，但随着钢厂利润再次收缩，钢厂补库需求减弱；全球经济陷入衰退风险，并且欧洲能源供应紧张，导致海外钢厂减产，海外铁矿石需求下滑，海外矿山提升发往国内的比例，铁矿石中长期供给过剩较为确定；本周铁矿石主力期价反弹；短期来看，美元指数仍处于高位且钢厂利润薄弱，限制铁矿石上方空间，铁矿石本身供需矛盾不大，未来主要关注美联储9月加息情况以及美元指数走势和钢厂利润情况，铁矿石中长期将进入供应过剩格局。➢双焦：钢厂基本复产到位，铁水产量回升放缓，成材高供应之下价格有不小压力；焦炭现货有调降预期，降幅取决于后续成材利润表现；近期288口岸蒙煤通关数量再创新高，且因口岸距离年度通关目标相去甚远，后续通关或继续走高。近期美元指数冲高后又明显回落，大宗商品压力有所缓解，成材延续去库支撑黑色系价格偏强，双焦现货市场虽然弱势但盘面偏强修复贴水，短期震荡运行，下跌压力有待累积。➢动力煤：产地供应面临一些扰动因素，整体持稳运行；日耗自高位回落，但仍在历史同期高位，港口库存延续降势，预计随着需求进一步回落，库存有望止跌回升，港口市场价格在近期较明显上涨后，或面临回调压力。当前动力煤期货基本没有流动性，加上保证金水平较高，建议回避。 品种评估：研究创造价值，服务铸就品牌第3页品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹小幅回升大幅回升社厂同降环比走弱环比修复震荡反弹热卷环比持稳小幅回升社厂同降环比走弱环比修复震荡反弹铁矿发运环比回升小幅回升港口库存环比大降环比走弱落地利润走低震荡反弹焦炭小幅回升小幅回升总库存累积大幅收缩稳中趋弱震荡焦煤蒙煤通关高位小幅回升焦钢补库放缓大幅收缩稳中趋弱震荡动力煤平稳日耗高位回落港存持续下滑大幅收缩稳中偏强震荡周度策略成材暂时观望；铁矿700-750区间内逢高做空；双焦空单轻仓持有，止损线在20日线附近，关注成材利润及焦炭现货表现。 产业纵观——期现数据：研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：大有期货投研中心，IfinD品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹40104041343791219-745.46%华北螺纹40306042353791239-945.93%华南螺纹425010042503791459-5410.80%华东热轧39408039403838102-582.59%华北热轧39606039603838122-883.08%华南热轧39406039403838102-782.59%青岛港PB粉75734853#N/A#N/A#N/A#N/A青岛港金布巴72427807#N/A#N/A#N/A#N/A普氏铁矿62（美金）0.00-9533#N/A#N/A#N/A#N/ACCI进口低硫2090020901903.0187-538.95%天津港准一级焦2710-10026752548.5161.5-2095.96%秦港5500现货价格1345501349#N/A#N/A#N/A#N/A其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧436030上海（热轧-螺纹)70-40唐山带钢397080上海（冷轧-热轧）420-50唐山钢坯3700-10RB主力-唐山钢坯91164张家港废钢271030上海螺纹-张家港废钢130010唐山铁精粉73015青岛港PB粉-超特粉11714日照港准一级焦2710-100CCI5500-5000#N/A#N/A现货市场期现 一周要闻概览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：大有期货投研中心，IfinD➢本周，钢材总库存量1584.29万吨，环比降31.05万吨。其中，钢厂库存量496.36万吨，环比降8.33万吨；社会库存量1087.93万吨，环比降22.72万吨。➢9月8日，韩国浦项钢铁报道称将在两天内恢复3座高炉的生产。据调研，高炉恢复期较短，近日可恢复生产,轧线复产所需时间较长。据测算，若高炉影响在4-10天，期间浦项铁水预计共减少15-36万吨，铁矿石需求将减少24-58万吨，对于市场传言的长协减量，矿山表示有在谈意向，但具体减量暂时无法透露。➢乘联会：8月乘用车市场零售达到187.1万辆，同比增长28.9%，是以往10年的最高增速。1-8月累计零售1295.0万辆，同比增长0.1%，同比增长1.3万辆。➢2022年8月中国出口汽车30.8万辆，同比增长47.37%。1-8月中国出口汽车190.5万辆，同比增长44.50%。出口家用电器28076.7万台，同比下降18.7%；1-8月累计出口229969.5万台，同比下降8.9%。8月中国出口钢材615.3万吨，同比增长21.8%；1-8月累计出口钢材4622.5万吨，同比下降3.9%。➢中钢协：8月下旬重点钢企粗钢日产203.19万吨，环比增长4.56%；钢材库存量1594.30万吨，比上一旬减少138.62万吨、降低8.00%；比上月底（即上月同旬）减少65.36万吨、降低3.94%。 一、钢材 钢价反弹，钢厂复产延续，开工率环比小增研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国高炉开工率81.99%,周环比+1.14%505560657075808590951月1日2月14日3月29日5月10日6月21日8月2日9月13日11月5日12月27日2022年2021年2020年2019年2018年元/吨元/吨元/吨元/吨%唐山高炉开工率56.35%,周环比+0.79%01020304050607080901月1日2月14日3月29日5月10日6月21日8月2日9月13日11月5日12月27日2018年2019年2020年2021年2022年%247家钢厂铁水产量235.55万吨,周环比+1.95万吨1801902002102202302402502602018年2019年2020年2021年2022年万吨高炉产能利用率87.56%,周环比+0.73%(剔除淘汰产能）7075808590951002018年2019年2020年2021年2022年% 铁废价差小幅走扩；用电高峰期即将过去，电炉开工环比大幅回升研究创造价值，服务铸就品牌第8页资料来源：大有期货投研中心，IfinD唐山高炉检修数量55个,周环比-1个0102030405060708090010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000频率2022-06-102022-02-252021-11-12唐山:高炉检修容积唐山:高炉检修数立方米个电炉开工率61.46%,周环比+9.38%010203040506070801月7日3月4日4月23日6月17日7月23日8月27日10月16日12月10日20202021年2022年%钢厂废钢库存178.7万吨,周环比+2.59万吨01002003004005006002019年2020年2021年2022年万吨唐山废钢与铁水价差-122.22元/吨,周环比-23.33元/吨-600-500-400-300-200-1000100200300400废钢-生铁（唐山）元/吨 钢价反弹，钢厂继续复产，螺纹产量继续反弹研究创造价值，服务铸就品牌第9页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国日均粗钢产量274万吨,旬环比+1.42万吨2002202402602803003203401月10日2月29日4月30日6月30日8月20日10月20日12月20日20182019202020212022万吨Mysteel螺纹钢产量307.63万吨,周环比+13.82万吨2002503003504004501月1日2月22日4月16日5月28日7月9日8月20日10月5日11月27日2018年2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel热轧产量307.25万吨,周环比0万吨2502602702802903003103203303403501月1日2月22日4月16日5月28日7月9日8月20日10月5日11月27日2018年2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel冷轧产量78.91万吨,周环比+3.51万吨606570758085901月1日2月22日4月16日5月28日7月9日8月20日10月5日11月27日2018年2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel线材产量140.01万吨,周环比-2.33万吨80901001101201301401501601701801月1日2月22日4月16日5月28日7月9日8月20日10月5日11月27日2018年2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel中厚板产量138.5万吨,周环比-0.74万吨901001101201301401501601月1日2月22日4月16日5月28日7月9日8月20日10月5日11月27日2018年2019年2020年2021年2022年万吨 高温影响逐渐消退，表观需求连续反弹研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：大有期货投研中心，IfinDMysteel螺纹表观消费321.32万吨,周环比+23.41万吨-1400-1200-1000-800-600-400-20002004006001月1日2月22日4月16日6月7日7月26日9月6日10月26日12月18日20182019202020212022年万吨Mysteel热轧表观消费318.98万吨,周环比+3.09万吨2002202402602803003203403603801月1日2月22日4月16日6月7日7月26日9月6日10月26日12月18日20182019202020212022年万吨Mysteel线材表观消费138.05万吨,周环比+1.96万吨-100-500501001502002501月1日2月12日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日11月2日12月25日2018年2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel冷轧表观消费79.67万吨,周环比+3.33万吨505560657075808590951月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月24日12月3日2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel中厚板表观消费133万吨,周环比-12.09万吨607080901001101201301401501601月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月24日12月3日2019年2020年2021年2022年万吨建材成交（5日均值）17.56万吨,周环比+3.23万吨051015202530351月2日2月1日3月3日4月2日5月4日6月3日7月3日8月2日9月1日10月8日11月