黑色产业链研究周报：实际需求较弱，钢价短期反弹空间有限

实际需求较弱，钢价短期反弹空间有限——黑色产业链研究周报（20220808-20220812）投研中心（长沙）：黄科从业资格证号：F3067764投资咨询证号：Z0014875Tel:0731-84409197E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述：研究创造价值，服务铸就品牌第2页钢材：供应端，钢厂长流程利润修复，钢厂高炉复产，高炉开工率环比回升，短流程利润受废钢价格反弹以及限电影响出现一定收缩，整体供给反弹幅度不大；需求方面，受到持续的高温天气影响，本周表观消费环比大幅走弱，总库存降库速率继续放缓，房企资金和信用问题短期难以解决，新开工维持低位，但随着各地区陆续出台地产纾困方案，下半年在“保交楼，稳民生”的政策之下，地产用钢环境将环比改善，且随着专项债资金的逐步落地，基建用钢将逐渐发力，短期来看，在海内外宏观环境偏乐观，需求预期改善下，钢价有所反弹，但整体反弹幅度有限，后续需要关注旺季的需求表现情况。铁矿：上周四大矿发运环比有所回升，同时非主流矿方面发运再次走高，内矿供给继续小幅增加，根据发运测算，8月份进口矿到港量仍有提升空间；本周铁水产量延续回升，但回升幅度较为有限，钢厂补库较为谨慎；短期来看，钢厂复产不及预期，矿价反弹略显乏力，后续需要关注钢厂利润以及终端需求表现。双焦：焦炭首轮提涨落地，部分地区焦企小幅盈利，市场普遍预期仍有一轮左右提涨；蒙煤通关数量不断新高，突破600车/天，同时外运仍受到疫情影响，供应宽松导致口岸蒙煤价格回落；国内焦煤市场情绪好转，矿上库存有所缓解，价格反弹。当前宏观政策氛围偏乐观，美元指数大幅回落为大宗商品注入反弹动力，钢价在库存持续去化背景下延续震荡反弹，但钢厂复产力度不足短期压制双焦需求，盘面走势已提前反应现货市场预期，若现货无超预期上涨，短期将震荡运行。动力煤：产地供应平稳，下游销售好转，产地价格坚挺，但上涨动力不足；旺季需求强势，电厂日耗持续处于历史同期高位，电厂拉运释放，港口库存连续去化；长协保供发力加上政策压力仍在，下游对高价接受意愿不强，港口市场价格止跌但反弹力度不足。当前动力煤因限仓政策严格、保证金水平高导致盘面流动性严重缺失，建议保持观望。 品种评估：研究创造价值，服务铸就品牌第3页品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹环比回升环比走弱降库速率放缓环比走弱环比修复震荡偏强热卷环比；略增环比小幅走弱社降厂增环比大幅走弱环比修复震荡铁矿环比回升继续反弹延续累库环比走弱进口利润转负震荡焦炭显著回升小幅反弹厂库降港存增走强部分焦企盈利震荡偏强焦煤蒙煤通关不断新高明显回升矿库高位转降大幅走弱走低震荡偏强动力煤平稳日耗高位港存持续下滑小幅走强平稳震荡周度策略螺纹短期反弹幅度有限，不建议追多；短期以观望为主，关注现货跟涨情况及成材反弹持续性。 产业纵观——期现数据：研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：大有期货投研中心，IfinD品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹4220804351415070-41.66%华北螺纹4100043074150-50-114-1.22%华南螺纹43503043504150200-844.60%华东热轧40203040204087-67-52-1.67%华北热轧40109040104087-77-52-1.92%华南热轧40209040204087-678-1.67%青岛港PB粉78633884730.555.5-57.06%青岛港金布巴74931834730.518.5-52.47%普氏铁矿62（美金）108.852863730.5132.07.115.31%CCI进口低硫2156-3021562189.5-33.5-132-1.55%天津港准一级焦261020025752982.0-37250-14.25%秦港5500现货价格114051144850.2289.8025.42%其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧446020上海（热轧-螺纹)20050唐山带钢412070上海（冷轧-热轧）440-10唐山钢坯373020RB主力-唐山钢坯42094张家港废钢2650160上海螺纹-张家港废钢#N/A#N/A唐山铁精粉76035青岛港PB粉-超特粉12113日照港准一级焦2610200CCI5500-5000#N/A#N/A现货市场期现 一周要闻概览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：大有期货投研中心，IfinD中汽协：7月，汽车产销分别完成245.5万辆和242万辆，环比分别下降1.8%和3.3%，同比分别增长31.5%和29.7%。1-7月，汽车产销分别完成1457.1万辆和1447.7万辆，产量同比增长0.8%，销量同比下降2%。本周五大品种钢材产量906.27万吨，环比增加9.14万吨。钢材总库存量1702.35万吨，环比减少46.68万吨。其中，钢厂库存量474.51万吨，环比减少1.25万吨；钢材社会库存量1227.84万吨，环比减少45.43万吨。8月8日，唐山个别钢厂晚8点起执行焦炭价格上调，湿熄上调200元/吨，干熄上调240元/吨，调整后准一级焦炭现汇到厂含税价2490元/吨，准一级干熄2850元/吨。8月5日，国家矿山安监局表示，今年以来，国家矿山安监局审核同意147处先进产能煤矿、增加产能1.8亿吨/年；自去年9月以来，共核增煤炭产能4.9亿吨/年。8月11日，易居房地产研究院发布研报显示，2022年7月，易居50城住宅价格景气指数为-140，环比上月下跌1%。自去年8月景气指数由正转负以来，已持续一年处于负值区间，有望年内见底。中国机械工业联合会：预计下半年机械工业经济运行将稳步回升，全年工业增加值、营收同比增长5.5%，实现利润总水平与上年持平，进出口贸易总体保持稳定。 一、钢材 钢厂利润修复，高炉开工率回升，铁水产量低位回升研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国高炉开工率76.24%,周环比+3.54%505560657075808590951月1日2月14日3月29日5月10日6月21日8月2日9月20日11月12日2022年2021年2020年2019年2018年元/吨元/吨元/吨元/吨%唐山高炉开工率53.97%,周环比+1.59%01020304050607080902018年2019年2020年2021年2022年%247家钢厂铁水产量218.67万吨,周环比+4.36万吨1801902002102202302402502602018年2019年2020年2021年2022年万吨高炉产能利用率81.22%,周环比+1.62%(剔除淘汰产能）7075808590951002018年2019年2020年2021年2022年% 铁废价差小幅扩大；废钢资源紧张加上高温限电，电炉钢厂开工持稳研究创造价值，服务铸就品牌第8页资料来源：大有期货投研中心，IfinD唐山高炉检修数量58个,周环比-2个0102030405060708090010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000频率2022-05-132022-01-282021-10-15唐山:高炉检修容积唐山:高炉检修数立方米个电炉开工率58.33%,周环比0%010203040506070801月7日3月4日4月23日6月11日7月16日8月21日10月16日12月10日20202021年2022年%钢厂废钢库存161.04万吨,周环比-9.19万吨01002003004005006002019年2020年2021年2022年万吨唐山废钢与铁水价差-128元/吨,周环比-25.78元/吨-600-500-400-300-200-1000100200300400废钢-生铁（唐山）元/吨 钢厂利润修复，钢厂复产延续，钢材产量环比回升研究创造价值，服务铸就品牌第9页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国日均粗钢产量267.03万吨,旬环比-16.68万吨2002202402602803003203401月10日2月29日4月30日6月30日8月20日10月20日12月20日20182019202020212022万吨Mysteel螺纹钢产量252.88万吨,周环比+7.29万吨2002503003504004501月1日2月22日4月10日5月22日7月3日8月14日10月5日11月27日2018年2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel热轧产量300.69万吨,周环比+0.73万吨2502702903103303501月1日2月22日4月10日5月22日7月3日8月14日10月5日11月27日2018年2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel冷轧产量77.63万吨,周环比-3.35万吨606570758085901月1日2月22日4月10日5月22日7月3日8月14日10月5日11月27日2018年2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel线材产量128.27万吨,周环比+1.92万吨801001201401601801月1日2月22日4月10日5月22日7月3日8月14日10月5日11月27日2018年2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel中厚板产量146.8万吨,周环比+2.55万吨901001101201301401501601月1日2月22日4月10日5月22日7月3日8月14日10月5日11月27日2018年2019年2020年2021年2022年万吨 高温天气影响，表观需求环比下降研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：大有期货投研中心，IfinDMysteel螺纹表观消费289.49万吨,周环比-22.61万吨-1500-1000-5000500100020182019202020212022年万吨Mysteel热轧表观消费301.91万吨,周环比-2.8万吨20022024026028030032034036038020182019202020212022年万吨Mysteel线材表观消费136.19万吨,周环比-1.42万吨-100-500501001502002501月1日2月12日3月27日5月8日6月19日7月31日9月18日11月9日2018年2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel冷轧表观消费80.26万吨,周环比-2.95万吨505560657075808590951月1日2月22日4月16日6月7日7月30日10月2日12月11日2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel中厚板表观消费141.55万吨,周环比-4.78万吨60801001201401601月1日2月22日4月16日6月7日7月30日10月2日12月11日2019年2020年2021年2022年万吨建材成交（5日均值）14.85万吨,周环比-1.2万吨051015202530352017年2018年2019年2020年2021年2022年万吨 供给回升，需求走弱，螺纹社会继续去化研究创造价值，服务铸就品牌第11页资料来源：大有期货投研中心，IfinDMysteel螺纹社会库存569.15万吨,周环比-33.88万吨0200400600800100012001400160020182019202020212022万吨Mysteel热轧社会库存276.38万吨,周环比-2.97万吨1301802302803303804301月3日2月15日3月30日5月13日6月24日8月5日9月24日11月16日20182019202020212022万吨Mysteel线材社会库存123.47万吨,周环比-7.22万吨01002003004005001月3日2月15日3月30日5月13日6月24日8月5日9月24日11月16日20182019202020212022万吨Mysteel冷轧社会库存1