需求超预期回暖，钢价偏强运行——黑色产业链研究周报（20230306-20230310）投研中心（长沙）：黄科、宋天豪从业资格证号：F3067764、F3038749投资咨询证号：Z0014875、Z0017964Tel:0731-84409197E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述：研究创造价值，服务铸就品牌第2页➢钢材：本周周度数据表现亮眼，螺纹钢表需超预期回升，具体来看：螺纹产量环比增加8.8万吨；螺纹表需环比增加47.9万吨至356.85万吨，已与2019年同期水平相当，同比去年高出7.1%；需求加速恢复，导致本周螺纹钢总库存去化速度加快；整体来看，由于需求超预期表现，市场情绪积极，螺纹钢主力合约增仓向上突破，预计短期内钢材将继续维持偏强走势。➢铁矿石：上周发运数据显示，澳巴19港发运环比小幅增加68.4万吨，到港环比增加353.5万吨，目前处于海外矿山发运淡季，预计发运将维持低位运行；本周港口库存环比继续下降，同比去年低12.37%；本周周铁水产量略有增长至236万吨，在终端需求未见顶之前，铁水产量有望继续回升；总体来看，利空因素消化后，本周受成材需求数据提振，铁矿石再次向上突破，短期有望跟随成材偏强运行，同时需要警剔政策监管风险。➢双焦：煤矿安全检查对国内焦煤供应未产生显著影响，随着两会结束供应整体趋于上升，蒙煤进口延续高位，总体而言焦煤供应端仍显宽松，双焦现货进一步上涨的空间受限，焦炭首轮提涨仍未全面落地，显示出市场看涨信心不强。双焦盘面对利多刺激消化后上行动力不足，盘面先行下跌扩大基差，本周成材需求表现超预期对原料价格有所支撑，盘面短期内震荡运行，关注成材需求持续性及焦煤供应回升情况。➢动力煤：产地大部分煤矿正常生产，港口市场反弹继续支撑产地价格偏强；淡季临近，电厂日耗高位回位，当前日耗同比仍偏高；北方港口库存再度累积，港口价格虽持续反弹，但市场情绪降温，后市分歧较大。当前动力煤期货无流动性，加上保证金水平较高，建议回避。 品种评估：研究创造价值，服务铸就品牌第3页品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹小幅增加大幅增加加速去化略有走弱环比上升震荡偏强热卷小幅下降小幅下降环比下降大幅走强环比上升震荡偏强铁矿环比增加稳中有升小幅下降环比走扩落地利润大幅回落震荡偏强焦炭小幅下降稳中有增持续累积走扩稳中趋弱震荡偏弱焦煤稳中小降小幅下降库存低位下行走扩持稳震荡偏弱动力煤供应平稳回落但同比偏高北方港存再度累积反弹震荡周度策略螺纹多单继续持有，暂时以观望为主。 产业纵观——期现数据研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：大有期货投研中心，IfinD品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹4340304340431426-20.60%华北螺纹429050437043145681.28%华南螺纹44607044604314146283.27%华东热轧440060440043964350.09%华北热轧43706043704396-2655-0.59%华南热轧440060440043964350.09%青岛港PB粉920-5986910.0976-698.91%青岛港金布巴880-31049910.0139-213.25%普氏铁矿62（美金）129.0021049910.0138.728.913.23%CCI进口低硫2025020251955.569.5493.43%天津港准一级焦2710029662891.5-181.576-6.12%秦港5500现货价格1133351137#N/A#N/A#N/A#N/A其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧483070上海（热轧-螺纹)-60-30唐山带钢437050上海（冷轧-热轧）43010唐山钢坯401070RB主力-唐山钢坯304-28张家港废钢28600上海螺纹-张家港废钢148030唐山铁精粉86916青岛港PB粉-超特粉401日照港准一级焦27100CCI5500-5000#N/A#N/A现货市场期现 一周要闻概览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：大有期货投研中心，IfinD➢本周，钢材总库存量2236.34万吨，环比降83.59万吨。其中，钢厂库存量628.13万吨，环比降39.48万吨；社会库存量1608.21万吨，环比降44.11万吨。➢2月，中国小松挖掘机开工小时数为76.4小时，同比增61.4%，结束了11个月同比下降，近一年来首次同比转正。据百年建筑调研，截至二月初二，全国12220个工程项目开复工率为86.1%，较正月廿四提升9.6个百分点，农历同比提升5.7个百分点；劳务到位率83.9%，较正月廿四提升15.7个百分点，农历同比提升2.8个百分点。➢3月8日，百年建筑网跟踪国内混凝土企业出货情况，本周国内500余家混凝土企业产能利用率回升，3月2日-3月8日期间，混凝土平均产能利用率为9.67%，较上周提升1.86个百分点，比去年春节后第六周低1.8个百分点。➢海关总署：2023年1-2月中国累计出口钢材1219.0万吨，同比增长49.0%。进口钢材123.1万吨，同比下降44.2%。进口铁矿砂及其精矿19419.6万吨，同比增长7.3%。进口煤及褐煤6064.2万吨，同比增长70.8%。➢乘联会：初步统计，2月1-28日乘用车市场零售136.4万辆，同比增长9%，较上月增长6%，今年以来累计零售265.7万辆，同比下降21%。➢中钢协：2023年2月下旬，重点钢企粗钢日均产量222.02万吨，环比增长6.09%；钢材库存量1741.99万吨，比上一旬减少211.01万吨，下降10.80%。➢中汽协：2月汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。1-2月，汽车产销分别完成362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。➢上证报:3月10日，记者从权威渠道获悉，针对铁矿石价格的“非理性”上涨，监管部门或采取措施，有效遏制铁矿石价格不合理上涨。 一、钢材 钢厂高炉开工率继续回升，铁水产量环比小增研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国高炉开工率82%,周环比+0.93%505560657075808590951月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日2023年2022年2021年2020年2019年元/吨元/吨元/吨元/吨%唐山高炉开工率54.76%,周环比-3.97%01020304050607080901月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日2019年2020年2021年2022年2023年%247家钢厂铁水产量236.47万吨,周环比+2.11万吨1801902002102202302402502601月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日2019年2020年2021年2022年2023年万吨高炉产能利用率88.03%,周环比+0.88%(剔除淘汰产能）7075808590951001月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日2019年2020年2021年2022年2023年% 电炉开工环比小增；钢厂废钢库存低位回升，铁废价差继续扩大研究创造价值，服务铸就品牌第8页资料来源：大有期货投研中心，IfinD唐山高炉检修数量57个,周环比+5个010203040506070010,00020,00030,00040,00050,00060,000唐山:高炉检修容积唐山:高炉检修数立方米个电炉开工率69.79%,周环比+3.12%010203040506070801月6日2月11日3月25日5月14日7月8日8月27日10月28日12月17日2021年2022年2023年%钢厂废钢库存216.44万吨,周环比+8.39万吨01002003004005006002020年2021年2022年2023年万吨唐山废钢与铁水价差-243.78元/吨,周环比-32元/吨-600-400-20002004006008001,0001,2001,400废钢-生铁（唐山）元/吨 粗钢产量环比小增，螺纹产量延续回升态势研究创造价值，服务铸就品牌第9页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国日均粗钢产量255.74万吨,旬环比+2.6万吨2002202402602803003203401月10日2月29日4月30日6月30日8月31日10月31日12月31日20192020202120222023年万吨Mysteel螺纹钢产量303.85万吨,周环比+8.82万吨2002503003504004501月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel热轧产量301.96万吨,周环比-6.39万吨2502602702802903003103203303403501月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel冷轧产量80.26万吨,周环比-0.77万吨606570758085901月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel线材产量124.88万吨,周环比-0.91万吨80901001101201301401501601701801月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel中厚板产量141.2万吨,周环比+4.15万吨901001101201301401501601月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日2019年2020年2021年2022年2023年万吨 螺纹表需超预期回升，与2019年同期水平相当研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：大有期货投研中心，IfinDMysteel螺纹表观消费356.85万吨,周环比+47.46万吨-10001002003004005006001月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日2019202020212022年2023年万吨Mysteel热轧表观消费317.6万吨,周环比-3.69万吨2002202402602803003203403603801月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日2019202020212022年2023年万吨Mysteel线材表观消费129万吨,周环比+11.37万吨-100-500501001502002501月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel冷轧表观消费83.81万吨,周环比-2.2万吨505560657075808590951月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel中厚板表观消费146.03万吨,周环比-2.46万吨607080901001101201301401501601月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日2019年2020年2021年2022年2023年万吨建材成交（5日均值）17.54万吨,周环比+1.65万吨051015202530352019年2020年2021年2022年2023年万吨 受益于需求亮眼表现，螺纹库存加速去化研究创造价值，服务铸就品牌第11页资料来源：大有期货投研中心，I