【鑫期汇】黑色周报：铁矿供给扰动，钢材终端需求恢复，钢价或震荡偏强运行

核心观点：宏观方面，中东地缘冲突可能导致全球通胀卷土重来。产业方面，中国矿产资源集团全面叫停必和必拓核心铁矿石产品采购，引发市场窗口期抢购，但全球铁矿石供应持续宽松。关键数据显示，前两个月全球发运同比增加15.1%，中国累计进口铁矿石同比增加10.0%。中东冲突导致多艘运载巴西铁矿石船舶改道中国，截至3月13日，国内45港铁矿库存高达1.7188亿吨，创历史新高。西芒杜等项目的产量爬坡将进一步扩大供给过剩。预计铁矿价格短期偏强，中长期承压。

钢材方面，上海钢联数据显示，本周五大钢材总库存环比增加1.17%，表需环比回升15.44%至798.08万吨，下游终端逐步复工，市场核心驱动力转向政策、需求预期和通胀，预计钢价偏强运行。

数据与图表：

• 卷螺矿期现价格：上海螺纹、热卷价格及曹妃甸超特粉价格均上涨。
• 螺卷矿主力合约基差：螺纹、热卷、铁矿主力合约基差均表现强劲。
• 螺纹数据：总产量、表观需求均显著回升，库存小幅增加。
• 热卷数据：产量略降，库存稳定，表观需求回升。
• 铁矿数据：45港口库存小幅上升，钢厂库存下降，疏港量增加，铁水产量下降。

研究结论：短期铁矿价格受供需错配及地缘冲突影响偏强，中长期供应宽松将导致价格承压。钢材市场受益于需求回升和政策预期，预计钢价偏强运行。