【鑫期汇】黑色周报：铁矿供给扰动，钢材终端需求恢复，钢价或震荡偏强运行

核心观点：宏观方面，中东地缘冲突或导致全球通胀卷土重来。产业方面，据彭博社、路透社等国际主流财经媒体消息，继2025年9月暂停澳大利亚必和必拓部分铁矿石采购后，2026年3月，中国矿产资源集团再度出手，全面叫停必和必拓Mac细粉、纽曼粉/块矿等核心旗舰产品采购，同步要求合作贸易商不得违规转售、不得承接4月及以后的新船货订单。2025年必和必拓是中国第二大铁矿石供应商，仅次于力拓Rio Tinto。必和必拓约占中国全年铁矿石进口总量的20%至22%。导致市场在窗口期抢购必和必拓铁矿。但铁矿整体供应宽松，今年以来全球铁矿石供应持续强劲，前两个月全球发运同比增加15.1%，其中2月发运同比增加17.4%；我国累计进口铁矿石2.1亿吨，同比增加10.0%。近端看，由于中东地缘冲突，多艘运载巴西铁矿石高品位精粉的船舶改变航线，将目的地由中东改往中国。截至3月13日，国内45港铁矿库存高达1.7188亿吨，47港铁矿库存1.7947亿吨，创历史新高。今年西芒杜、西坡、卡帕内玛、铁桥、昂斯洛等项目产量将持续爬坡，为铁矿石供应带来显著增量，将进一步扩大供给过剩。预计铁矿价格短期偏强，中长期供应宽松，价格承压。上海钢联数据显示，本周五大钢材总库存为1974.89万吨，环比上周增加1.17%，表需环比回升15.44%至798.08万吨。钢材下游终端逐步复工，表需回升，成交有所放量，市场核心驱动力逐步由高库存转到政策、需求预期和通胀上，预计钢价偏强运行。 一、卷螺矿期现价格 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 二、螺卷矿主力合约基差 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 三、螺卷矿数据及图表 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960投资咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司研究所地址：上海市徐汇区云锦路277号9F、10F（电梯楼层10F、11F）邮编：200000电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评