兴证宏观超话第404期：7月美联储FOMC会议解读

发布时间：2026-07-30 一、核心要点 1. 2026年7月美联储FOMC会议维持利率不变，3位票委（占1/4）反对，要求加息25个基点，内部鹰派分歧显性化 2. 美联储主席鲍威尔表态坚决捍卫2%通胀目标，但未明确后续加息指引，称本次仅为暂停非政策结束 3. 美联储未加息引发市场大幅调整：美债利率陡峭化（30年期国债利率上行10BP）、美股下跌、亚市跟跌 二、市场反应与波动原因 1. 会议前市场定价7月加息概率约30%，此次未加息未大幅超预期，但鹰派分歧、鲍威尔模糊指引引发市场对美联储公信力的质疑 2. 市场认为美联储行为落后于曲线（behind the curve），权益市场估值不确定性放大，叠加地缘波动、AI交易结构脆弱，共同触发调整 三、后续走势判断 1. 美国经济边际走弱趋势料延续，年内落实市场定价的1.8次加息难度大2. 中东冲突及油价上行风险（美国库存、战略石油储备处于低位）可能推动美联储9月加息，市场当前定价9月加息概率60%-70%3. 黄金、美债或接近底部，左侧配置价值显现；权益市场整体偏逆风，中国市场调整相对充分，后续有望企稳反弹四、风险与关注 1. 美联储加息路径不及预期引发资产波动的风险2. 中东冲突、油价超预期上行加剧通胀压力的风险3. 美国经济数据变化、地缘局势不确定性的风险