钢矿日度策略报告
摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 国内7月政治局会议未有新增政策利多，虽之前市场预期也不大，不过仍带来预期落空的影响，资金进一步交易偏弱的基本面。本周螺纹产量大幅回落，表需环比回升，累库收窄，阶段性实现产需平衡，不过淡季需求不稳，使得高库存情况下，螺纹仍需维持低产量，利润及价格也相对承压。成本明显松动，在铁矿、焦煤短期供给压力均有限下，市场交易高炉继续减产及下半年两者供应回升预期，期价先行下跌之下，后期注意估值层面的支撑。整体看，产量大幅回落后，现货压力减轻，螺纹深度亏损下，自身下跌压力减小，关注炉料走势。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月30日星期四 【交易策略】 短期大幅减产后，累库收窄，现货市场转向弱平衡，因此螺纹在亏损状态下，进一步下行空间需关注炉料走势。螺纹10合约压力3130-3150元，支撑3000-3020元。操作上，短期轻仓偏空。 热轧卷板： 【市场逻辑】 7月国内政治局会议对黑色并未有明显利多，虽然市场之前预期也不强，不过仍引发预期落空的不利影响，黑色整体增仓下行，资金在淡季考验现货韧性。6月钢坯出口继续增加，间接缓解国内钢材供应压力，同时在近期中东局势升温后，海外钢价也出现零星上涨，对内盘有一定利多，不过相比首轮冲突，目前海外钢价相比铁矿运费涨幅还不明显。与此同时，在能源上涨后，通胀预期也相应回升，美联储后续加息预期仍存在。从周数据看，热卷在库存压力加大及利润走弱后，减产幅度走扩，累库幅度及总库存压力仍较大，使得短期仍需要压低产量来减轻库存压力，热卷利润及价格继续承压。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 国内外政策均未有新增利多，热卷减产后累库压力仍较大，故短期价格可能继续承压运行。10合约压力3300-3350元，支撑3200-3250元。操作上，反弹偏空操作，大幅回落后建议轻仓。 铁矿石： 【市场逻辑】 铁矿石日间增仓大幅下跌，并未见到新的利空出现，因此下跌原因主要是政治局会议政策力度不及预期，资金转向交易黑色整体偏弱的基本面，客观而言，钢材、铁矿基本面虽并不好，不过近期也未明显转差，因此资金更多是在找阻力较小的方向去考验现货韧性，目前掉期、现货接近95美元，盘面接近700元，估值回到去年以来低位水平，铁矿又面临中长期及短期逻辑的碰撞，中长期看供应宽松相对确定，价格面临下移，年内仍可能到90美元，甚至西芒杜如果发运较快，可能更低，不过短期焦炭持续提降后，钢厂亏损收窄 期货研究院 ，盈利改善可能使高炉减产放缓，一旦生铁止降，铁矿需求将面临支撑。因此铁矿石中长期价格走弱的趋势未变，只是短期快速下跌后，需要关注高炉开工及发运情况。 【交易策略】 下半年供应宽松预期仍将带动矿价偏弱运行，短期大幅下跌后，由于基本面未明显转差，故跌幅可能收窄。2609合约压力关注750-760元，支撑690-700元。操作上，反弹偏空思路，目前价格偏低建议轻仓。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.....................................................................................................................................................................6图16：全国(247家钢厂)日均铁水产量............................................................................................................................................7图17：热轧板卷:产量:当周值......................................................................................................