晨会纪要

交易咨询资格号： 2026年7月31日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-68808794客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 2.中共中央政治局会议强调，扎实推进“六张网”规划建设。深入实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理体系。 3.中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，就下一阶段中美双方保持经贸关系稳定、拓展务实合作、妥善解决彼此关切。 位依然有压力，水泥的出库量和直供量累积同比依然下滑20%以上，表明建材需求依然疲弱；卷板需求方面，机械、造船行业用钢需求保持强势，但是汽车、家电等下游消费增速下滑（乘联分会：7月1-12日，全国乘用车市场零售44.3万辆，同比去年7月同期下降15%，较上月同期下降1%；第一商用车网：1-6月，我国重卡行业累计销量达到约66万辆，同比增长约22%。产业在线：7月空冰洗排产合计总量2917万台，较去年同期生产实绩下降7.1%）。出口订单有所转弱。从调研情况看，钢材整体当前接单情况依然有压力，普遍7天左右的订单量。 钢材供应端方面，铁水产量高位回落，期新增3座高炉复产，7座高炉检修，高炉盈利恶化，盈利率仅有34.63%，后期钢材供给有望回落。从钢材驱动来看，当前供给依然处于高位水平，而需求边际弱化，中期驱动预计有所弱化。从钢材估值情况来看，成本方面，铁矿石、合金等原料期货价格震荡整理，焦炭一轮提降落地，成本端支撑有望减弱。 原燃料方面，铁矿石供给方面，后期到港预计整体平稳，需求端高位回落，港口铁矿库存预估小幅增库，铁矿石中长期依然偏弱运行；煤焦方面，近期钢厂生产利润承压，短期内铁水下降预期将对煤焦价格形成压力；但是煤炭主产区安全高压监管态势仍未放松，煤焦短期震荡，中期依然逢低做多。 碳酸锂 波动原因： 日内碳酸锂主力合约震荡偏弱运行，尽管去库幅度仍在增加，随着供给端检修减产增加，表需表现一般，市场情绪较弱。 未来看法： 供给端，8月检修减产量级增加，预计8月影响量在9K-10K，8月碳酸锂产量边际增幅有限；云母端枧下窝锂矿采矿环评公布，但选矿目前或限制复产爬产进度。智利受暴风雪天气影响发运延后，预计后续进口增量有限。需求端8月初步排产显示仍保持较高增幅，旺季来临及新投产能爬坡共同为需求带来增量。 工业硅多晶硅 工业硅：受弱需求拖累上边际承压，此前深度调整试探到产业支撑后，阶段性缺少产业多头，盘面或仍偏弱运行，但估值偏低回调空间或有限，等待下游消化库存后释放刚需带动盘面修复估值，关注卖出虚值看跌期权或逢低买入机会。 多晶硅：7月20日多晶硅能耗新标宣贯会落地后大幅不及市场预期，阶段性缺少更强政策驱动，基本面弱现实矛盾未改现货价格缺少支撑，上方继续承压于仓单供给，期货磨底过程中行情或仍有反复，延续底部震荡。 【工业硅】 波动原因：矛盾不突出，窄幅震荡，盘中受到多晶硅情绪拖累偏弱运行，调整期间下游有释放少量买货需求，因尚有库存，采购规模有限，对盘面支撑略弱。 未来看法：供需方面，整体维持偏宽松格局，北方部分硅厂因行情不好已经开始落地减产，西南产量基本见顶，总供应环比预计回落；需求延续弱弹性，有机硅仍在联合减产；工业硅丰水期过剩收窄，整体供需驱动向下。估值中性偏低，此前焦煤上涨传导至硅煤报价提涨后，硅煤暂未有新变化；西南复产后并未降价出货。 【多晶硅】 波动原因：7月20日宣贯会公布能耗限额不及预期，年内最大供给端政策预期落空，基本面过剩矛盾不改，盘面阶段性回归弱现实矛盾定价。 未来看法：政策端，上半年政策主要增加新能源消纳场景、外购绿证抬升在产多晶硅企业用电成 前蛋鸡养殖利润仍偏高。 当前高温致鸡群产蛋率下降，随着中秋临近，产业补库开启，食品厂陆续备货，家庭和餐饮消费好转，旺季需求逐步释放，鸡蛋现货或整体呈震荡偏强运行。 近期鸡蛋现货迟迟不涨，另市场担忧。当前老鸡占比较高，高利润下，老鸡持续延淘，虽然近期部分高日龄老鸡受高温和青年鸡顶笼影响，淘汰环比略有加速，但整体出栏量不大；同时近期新鸡开产加速，小码蛋和大码蛋价差持续收窄，开产恢复至正常水平，预计后市开产或维持偏高水平。蛋鸡在产存栏呈恢复增加态势，气温下降后，鸡蛋供应增加速度或较快，因此市场对后市鸡蛋供应恢复预期增强，压制鸡蛋期货中秋后合约。 苹果 苹果库存同比小幅高于往年，但仍处于近五年同期低位，优质货源去库压力较小，整体价格保持平稳。7月苹果进入消费淡季，终端采购需求走弱，冷库出库量同步下滑；叠加西瓜、葡萄、早熟苹果集中上市分流消费需求，苹果现货短期偏弱行情难以扭转。 新季苹果供给基本面整体宽松，全国果树套袋量同比增加，秦阳、嘎啦等早熟品种上市，收购价同比偏低，且随上市量持续增加，价格进一步走弱。叠加旧季苹果行情持续低迷，市场普遍下调新季红富士开秤价预期。 陕西部分产区遭遇冰雹灾害，当前正值苹果幼果膨大关键期，果实受损明显，局部产区优果率或将受到冲击，具体受损程度仍需持续跟踪观察。 综合来看，新旧季苹果市场双重利空因素叠加共振，短期苹果期现货价格维持震荡偏弱走势。后续需重点跟踪早熟苹果收购价格、主产区气象条件及新季苹果长势，实时跟进现货行情变化。 销区方面：7月29日，河北崔尔庄市场停车区到货8车，到货成品居多，客商挑选拿货。7月30日河北市场价格稳定，特级红枣价格8.64元/公斤、一级7.5元/公斤、二级6.3元/公斤、三级5.2元/公斤。（来源：Mysteel） 截止到7月30日，红枣仓单数量8636张，有效预报282张。（来源：郑州商品交易所） 红枣整体处于高库存、弱需求的弱势格局，库存总量依旧维持在历年高位水平，库存去化进度缓慢，为市场带来持续的供给压力。往年同期下游囤货备货行为较多，今年经销商普遍观望，补库意愿大幅下降，进一步拖累库存消化速度。现阶段正值红枣消费淡季，终端市场采购需求低迷，商户交投氛围冷清，市场成交整体偏清淡，产地拿货价持续承压，贸易商让利走货现象增多。 从枣树生长情况来看，当前二三茬果生长基本正常。部分产区持续出现极端高温，存在灼伤果实、坐果量下滑风险，高温天气对新季红枣整体产量、果实品质的实际影响，仍需后续追踪。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。