中泰商社社服美护零售超跌反弹怎么买 系列二会议纪要

发布时间：2026-07-29 一、核心要点 1. 本次为中泰证券非公开电话会议，提示投资风险，内容仅供参考，属“社服美护零售超跌反弹怎么买”系列二（7月19日已发布系列一） 2. 系列一指出板块此前业绩顾虑过度悲观、估值低估，自系列一发布后板块估值初步修复8%-15%，下半年资产再平衡下板块配置价值凸显，应优先布局基本面、业绩确定性强、弹性大标的 二、投资线索 1. 社服板块重点推荐标的及逻辑 1）锦江酒店：2026年业绩目标12亿，CRS系统占比提升、加盟店扩张，暑期预订量较端午改善，PE约17倍 2）首旅酒店：PE约15倍，业绩稳健 3）科瑞国际：灵活用工业务连续两季度超预期，AI+人力资源布局领先，2026年PE约11倍 4）朗姿股份：主业稳健，医美业务增长，估值处于低位 2. 零售板块重点关注标的及逻辑 1）教育板块：受益于2010年代出生人口支撑，新东方Q4业绩超预期，学大教育、中国东方教育估值低、弹性大 2）商超零售：消费反弹弹性标的，但下半年为淡季 3）九华旅游：估值处于低位，2026年暑期需求符合预期，下半年有秋假、双11催化，估值接近历史低位，股价有翻倍空间 3. 美护板块整体及标的逻辑 1）整体情况：二季度公募持仓不足0.04，估值处于低位，6月社零同比在可选消费中领跑 2）建议主线及标的：底部反转线（珀莱雅、贝泰妮、巨子生物，珀莱雅三季度将进入增长阶段，PE约15倍）、业绩确定性线（毛戈平、林清轩，若雨辰） 3）重点关注的毛戈平：利空因素落地，下半年有护肤品、香水新品，预计业绩增长超30%概率高，全年业绩指引达成度高；未来三年计划开600多家店，线下渠道稳固，复合增速约20%，当前估值16倍，修复至20-25倍可能性大，为美护板块首选标的 4）重点关注的林清轩：上半年收入增长超40%，线上增速超40%、线下增速20-30%，加回去年一 三、风险与关注 1. 投资有风险，本次会议内容仅供参考2. 商超零售下半年为淡季，业绩弹性或受影响3. 美护板块标的估值修复进度或受行业环境、自身经营情况影响四、其他信息 1. 本次会议无线上提问，毛戈平、林清轩等具备阿尔法属性的优质标的为关注重点，后续相关需求可联系中泰山商社团队