东吴商社新消费晚五荟黄金珠宝-加盟连锁制的固收属性如何理解

2026-07-29 未知机构 LM

当前珠宝板块估值较低，2026年板块PE中枢约10倍，主流品牌分红比例稳定在75%-80%以上。加盟轻资产模式可保障高分红可持续，头部标的2026年预计股息率多在7%-8%区间，六福集团当前股息率达8%，安全边际充足。

金价在经历2026年Q220%-30%下跌后风险释放充分，下半年大概率走稳或小幅抬升。观望情绪减弱、加盟商补库意愿回暖，H2动销与经营将较H1显著改善。头部标的潮宏基、周大福、六福集团、周大生Q2经营表现领先行业，行业闭店周期已接近尾声，后续经营杠杆将逐步释放，利润增速预计高于收入增速。

板块短期H2有多重催化，中期“轻资产+高分红”的类固收属性在消费板块稀缺，兼具防御与成长属性。当前估值低，高分红可持续，金价走稳及经营改善等多重利好支撑，板块具备投资价值。

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