东吴商社 新消费晚五荟安克创新调研一线反馈

00:00:03 我公司目前也还在统计数据，那这一块的话在我们的交流呃这个线下交流之中是呃暂时没有更新的，然后我们从线上的一系列的这个第三方的数据中，我们能够看到的是呃这个。呃。这个大促的表现的话是把6月底的这个销售情况抬升了不少，那目前呃整个的6月份，我们预计公司也能够做到一个20%左右的，这样子的一个营收的增速吧。 00:00:35 啊，那以上是啊安克这边的这个整体的这个哦哦， 00:00:40 最后还有一个是成本端哈，呃，就是他们的呃安克它的核心原材料是由公司直接采购的啊，包括电芯和存储芯片等等。那么从采购口径看的话，电芯会大约占到公司的这个40%~50%的这样子的一个呃，整体的成本啊，然后。哦哦哦。OK,然后的话这个呃还有大概呃就是OK，呃然后还有大概呃相同呃比例的这样子的呃产品，是一些公司采购的这个其他的核心原材料啊，然后呃电信的这个40到呃50的这个采购成本的话，是指的是它的核心原材料层面啊。那总共的金额大约会在呃十几个亿左右啊。 00:01:29 那现在的话，安克针对这一些核心的原材料，其实是呃去有这个长期的战略合作和承担去保证这个供应和价格。所以说呃从这个呃成本端来说还好啊。 00:01:43 存储方面的话，他们主要采用的是本地存储，也就是SD卡或者硬盘的方案。然后呃有一部分的这个安防产品会采用了一些DDDR物啊，那但这些产品的话，对于安克来说，在它的产品结构里面面的整体的占比是不是不算太高的啊，所以说他们的存储涨价对他们的整个的成本的。呃提升的影响是有限的，而公司目前呢是处于一个产品升级的这样子的一个提价周期啊，所以说它整体的这个成本上涨的一点点的压力，是可以呃，大多数的被他们这个低价周期的毛利率的提升所呃对冲和补偿掉啊。 00:02:20 所以说从整个的利润端来看，其实公司对呃毛利率的这个展望还是OK的，那么公司是能够呃展望全年的话，他们能做到毛利率至少不下滑啊。然后如果是呃只考虑product.Mixx的这个持续改善，也就是这个这个这个这个呃这个叫什么产品升级的持续改善，那可能会带来每年一个点以上的毛利率的这个扰动啊。然后最终考虑到汇兑和关税的话，可能最终的这个提升幅度会在一个点以内啊，但是整体上来说，它的整体的毛利率的情况呃还是呃有望吧，保持一个大致上行的这样子的一个趋势。呃，那么最后的话，那我们也重重申一下我们这要上线的这个观点吧那。 00:03:03 以上其实我们能看到就是说安克在整个的Q2，它可能会是呃它整体的表现呢，就是从需求端来看，包括储能的需求和耳机新品的需求都还是不错的啊。 00:03:13 但Q2的话，因为耳机是刚刚在这个下半个季度才上市啊，然后以及储能的产品它可能会有一些缺货的扰动啊，所以说它其实Q2并不会是它最好的一个季度，那么呃从这个节奏上面来看，其实Q3的表现会来得更好一些啊。包括澳大利亚的新品，包括荷兰的新品啊，然后包括我们前面说的两个因素的改善，那它其实Q3会是一个更集中爆发的这样子的一个季度啊。那他Q3的基数也相应来相应来说是更低的啊，所以说我们是相对来说比较看好安科在后续几个季度的这个表现啊。 00:03:45 那从全年来看的话，我们目前仍然是预计公司的这个营收在25%左右的增速，然后利润在30%左右的这个增速。那现在公司的估值呢，整体上，呃，大约是只有20倍不到啊，对应。的这个估值，我们觉得这个位置呢还是一个非常值得关注的这样子的一个布局点。创业吧是一个好公司啊，然后今年业绩也不错啊，之后季度持续改善啊，并且估值相对低位的这样子的一个布局机会啊。那这个就是我们今天对安科创新调研更新汇报的一个全部的内容啊。那如果各位老师对这个呃更详细的内容有进一步的需求的。 00:04:23 话呢，也欢迎随时和我们东商市团队进行一个联系和沟通。那今天的班务会就到此结束啊，谢谢各位的关注。 00:04:37 东吴证券研究所提醒您，本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户，第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议。未经合法授权，严禁录音、转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的，我们将保留追究法律责任的权利，感谢您给予的理解和配合，谢谢。