能化产品周报—原油

2026年7月24日 研究员：刘琛瑞交易咨询：Z0017093审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面信息： •1、地缘断供风险扩大化•2、成品油裂解高位，炼厂开工意愿强•3、高油价抑制亚洲炼厂需求回暖•4、Taco带来的向下风险 观点：本周在霍尔木兹海峡断供背景下，胡塞又在曼德海峡开辟新战线，同时东欧黑海地区供应风险也有所显现，地缘呈现多点开花，与此同时全球库存偏低，这让油价向上弹性显著增加。但此刻更加需要关注Taco风险，因短端美债收益率创年内新高，加息预期快速上升。 基本面要点： •供给：美国（EIA周报）：产量1379.8万桶/日，环比变动-0.45%，同比变动3.96%；美原油净进口量245.3万桶/日，环比变动24.64%，同比变动15.65%。 •需求：美国炼厂加工量为1706.5万桶/日，环比变动-0.34%，同比变动0.76%；美国炼厂开工率为96.1%，环比变动-0.1pts，同比变动0.6pts；中国主营炼厂开工率为74.91%，环比变动6.4pts，同比变动-6.3pts；山东地炼开工率为48.36%，环比变动-0.2pts，同比变动1.1pts。 •库存：美国库存：除SPR外石油总库存12.22亿桶，上周同期为12.11亿桶，同比变动-2.26%；本周原油商业库存为4.12亿桶，上周同期为4.10亿桶，同比变动-1.75%；汽油库存为2.11亿桶，上周同期为2.11亿桶，同比变动-8.58%；馏分油库存为1.10亿桶，上周同期为1.08亿桶，同比变动-0.30%；欧洲库存：原油库存为5019.7万桶，上周同期为4908.4万桶，同比变动-12.10%；成品油库存为357.50万桶，上周同期为375.1万桶，同比变动-24.10%。全球海上浮仓为7731.40万桶，上周同期为11585.10万桶，同比变动1.02%。 •裂解价差：美湾区裂解价差为58.42美元/桶，上周同期为62.43美元/桶，同比变动171.86%；布伦特跨大西洋裂解价差为64.54美元/桶，上周同期为65.27美元/桶，同比变动148.84%；中东裂解价差为50.43美元/桶，上周同期为37.71美元/桶，同比变动152.92%；东南亚裂解价差为43.02美元/桶，上周同期为32.11美元/桶，同比变动291.13%。 •价差：WTI1-6月差：11.69美元/桶，上周同期为5.19美元/桶。Brent1-6月差：18.68美元/桶，上周同期为5.89美元/桶。B-W价差：8.50美元/桶，上周同期为5.95美元/桶。EFS：15.71美元/桶，上周同期为7.43美元/桶。SC-BRENT：-16.48美元/桶，上周同期为-8.86美元/桶。 1价格与金融数据 2供应 3需求 1.1原油价格： 1.2CFTC持仓数据： 1价格与金融数据 3需求 2.1美国原油供应： 2.3非OPEC原油供应： 1价格与金融数据 2供应 3需求 4库存 5价差与升贴水 3.1美国石油需求： 来源：Bloomberg、东亚期货 3.2全球炼厂检修季节性： 3.3国内原油需求： 1价格与金融数据 2供应 3需求 4.1全球原油供需预测： 4.2美国石油库存： 4.2美国石油库存： 4.3美国成品油库存： 4.5其他地区石油库存： 1价格与金融数据 2供应 3需求 5.1全球各地区裂解价差： 5.2成品油裂解价差： 来源：Bloomberg、东亚期货 5.3期货月差： 5.4地区间价差： 5.5运费： 5.6沙特OSP： 5.7不同油种升贴水： 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065