一、核心市场研判
- 宏观层面：美国通胀指标改革提上日程，沃什牵头优化统计学、经济学、高频数据维度，降低通胀数据噪音；美伊冲突为通胀最大上行风险，美联储利率调整将保持谨慎。预计7月加息概率略高于市场预期（略高于50%），9月前加息概率近100%，7月加息综合成本或更低。
- 板块细分：
- 金融地产：6月全国房地产投资与销售规模降幅扩大，但核心城市去库存效果持续，房价保持改善；新兴产业布局与租金企稳有望推动核心城市楼市结构性修复。
- 农业板块：二季度末基金持仓占比仅0.45%，创2013年四季度以来新低，筹码出清彻底；下半年猪价预计逐季抬升，三季度进入右侧交易窗口，养殖、种植板块配置价值回升。
- 交运板块：盈利确定性凸显，下半年将挖掘超跌低估值个股，极兔速递、东航物流等为核心标的，首推极兔速递。
二、重点公司与行业事件
- 通信行业：中际旭创获长江通信看多，董事长提议回购40-80亿股份（价格上限150%），凸显公司信心；行业未出现恶性价格竞争，2027年多款新产品将放量，毛利率增长确定性较强。
- 北交所：千岸科技完成挂牌，首日涨105.76%，获市场积极反馈；核心竞争壁垒为产品创新，战略重心为加大研发投入、推进全球化布局，管理层承诺规范经营。
- 家电行业：白电龙头配置价值明确，欧洲空调需求近十年复合增速居全球首位，中国对欧出口占比达四分之一；新兴市场收入突破1万美元阈值，全球空调需求远期增量空间146%；白电龙头净现金充裕、资本开支收缩，分红及回购政策积极，建议配置美的集团，适当加大海尔智家、格力电器配置力度。
- 交运行业：极兔速递为电商出海核心受益者，绑定TikTok、拼多多等头部平台，在东南亚、拉美等区域拥有完善自有末端网络，核心市场件量高增、龙头地位稳固；预计2026年归母净利润同比增长超80%，PEG小于1，跨境小包免税取消推动行业转向本地化仓配模式，其壁垒优势进一步凸显。
- 农业板块：二季度末除海大集团外多数农业标的遭基金减持，仅农业主题主动基金小幅逆势加仓，养殖板块已连续8个季度低配，饲料因海大集团小幅超配，生猪产业链持仓占比超八成；减配主因是市场偏好短期弹性资产、猪价复苏预期分歧、种植板块主题炒作退潮，当前筹码出清彻底，下半年猪价逐季抬升，三季度进入配置窗口。
三、后续重点关注
- 宏观政策与指标：关注美联储利率决议对全球流动性的影响；关注沃什主导的通胀指标改革落地进程；关注韩国财政部稳定股市措施的进展。
- 板块细分赛道的核心跟踪点：
- 通信行业：跟踪中际旭创新产品放量节奏与行业价格竞争态势。
- 房地产板块：跟踪核心城市楼市结构性修复的持续程度，以及全国层面去库存与销售数据的边际变化。
- 农业板块：跟踪三季度猪价走势，确认配置窗口开启后的业绩反弹情况；跟踪海外需求释放情况与龙头企业的分红、回购政策落地进度。
- 交运板块：跟踪极兔速递等核心标的的件量增长与盈利改善进度。
- 重点公司的战略与运营变化：
- 跟踪千岸科技上市后的研发投入与全球化布局落地情况，以及管理层承诺的规范治理执行效果。
- 跟踪白电龙头美的、海尔、格力的国内外市场拓展与分红、回购政策实施情况，以及业绩增长的确定性兑现情况。
