2026年7月23日金融地产与宏观市场卖方会议纪要

发布时间：2026-07-23 一、核心结论 1. 本次会议涵盖科技、半导体、地产、金融、宏观、海外市场等多领域，明确多家机构核心观点与关键数据 2. 多个核心事件影响市场预期：MLF操作、美联储预防性加息风险、北交所扩容、黄金配置窗口等二、重点公司与事件 1. 半导体行业市场格局变化 （1）YMTC、长鑫科技市场份额超美光、闪迪，与铠侠差距仅0.4个百分点（2）Neuralink私募股权二级市场估值突破420亿美元，马斯克旗下脑机接口公司获资本认可 2. 东吴证券重点产品发布 （1）AI投研平台Alphachain上线，具备全球产业链挖掘、个股分析等17项框架能力，助力投研 （2）全网唯一AI工程学习平台上线，聚焦Agent时代工程师训练与国产大模型实践，附试用指南 3. 地产领域相关观点 （1）中信建投长江地产：上半年房市筑底，二手房修复快于新房，土地总量收缩央国企主导，建议关注核心城市布局与产品力 （2）长江地产北交所专刊：北交所调整充分估值安全边际高，三重增量资金共振，左侧布局窗口显现 4. 中金宏观美联储政策研判 （1）近期油价上涨引发通胀担忧，美债与黄金同步上涨，市场对美联储抗通胀决心存疑（2）美联储预防式加息风险上升，下周FOMC为关键节点，沃什具备货币主义底色，若油价或数据过热或提前行动 5. 证监会多项部署 （1）召开党建暨监管座谈会，强调资本市场配置价值，需把握四方面关系，确保'十五五'开局（2）推动中长期资金入市，维护市场平稳运行，加强外部风险应对储备（3）落实投融资综合改革，从严监管打击违法违规，推进AI在监管中应用 6. 债市每日复盘与策略 （1）财通研究：2年期国债活跃券收益率上行0.75bp，10年期上行0.20bp，30年期下行1.10bp，逆回购净回笼4220亿元 （2）方正固收：国债期货超长端TL涨势好，10年期T分歧大，技术面看多，给出做平曲线、做多基差策略 （3）中金宏观：政治局会议提及政府债供给与化债预期，货币政策或降存款成本降息，降准降息或组合出台 7. 黄金配置价值分析 （1）长江宏观：黄金中长期支撑未变，短期压制因素缓和，阶段性配置窗口显现，需跟踪美联储与油价（2）长江金属：10年期美债利率形成软上限，黄金股超跌弹性大，7-9月为配置窗口，看好华安黄金ETF等产品 8. 资本市场资金流向与标的评级 （1）ETF资金：前一日A股ETF流出246.9亿元，港股ETF流入13.2亿元，中证100 0流出108.5亿元 （2）滔搏：耐克明年终止线上合作，影响FY28盈利，维持持有评级（3）五矿资源：矿山强劲，Q2铜锌产量环比增长，维持买入评级（4）公募REITs：26Q2业绩分化，C端稳健B端承压，消费REITs逆势增长 9. 海外市场动态 （1）美股期货因Alphabet与油价上涨下滑，美伊地缘局势短期紧张中期或降级（2）金沙中国：2Q26 EBITDA预期同比降11%、环比降20%，卖方预期4.7-5.2亿美元，买方预期更低（3）韩国股市：人工智能板块领跌形成熊市，杠杆ETF资金流动放大波动，SK海力士受影响大 三、后续关注方向 1. 宏观层面：美联储下周FOMC加息决定、油价走势、国内货币政策与政治局会议相关落地情况2. 市场层面：北交所增量资金到位进度、公募REITs资金流向、A股ETF后续流出情况3. 标的层面：滔搏应对耐克终止合作的调整措施、五矿资源矿山生产表现、金沙中国2Q26实际业绩4. 行业层面：半导体市场份额变化、地产销售与土地成交情况、黄金配置窗口的布局时机