摘要
国内贵金属市场日间探底回升，沪金主力合约下跌0.83%收于882.46元/克，沪银主力合约下跌2.34%收于14088元/千克。
重要资讯
- 美联储6月议息会议维持联邦基金利率目标不变，但9名官员预计今年至少加息25个基点。
- 美国6月非农就业人口不及预期，失业率回落至4.2%，GDP环比折年率终值为2.1%，CPI同比增长3.5%。
- 欧洲央行报告显示，黄金超越美债成为全球第一大储备资产，全球央行增持黄金趋势持续。
- 中国黄金储备连续20个月增持，2026年一季度黄金产量同比减少3.27%，消费量同比增长4.41%。
市场逻辑
美元指数走强，美债长端利率升至2008年以来新高，市场加息预期升温，金银价格反弹遇阻。近期金银对油价和股市脱敏，避险属性回归，黄金ETF持仓量回升。美国6月通胀数据低于预期，非农数据不及预期且开始下修，为降息创造条件。美联储加息预期可能逆转，金银已充分计价年内加息预期，一旦预期被证伪，金银或将迎来反弹。美债长端利率高企，金银作为终极避险资产，在股债双杀情况下配置价值凸显。
交易策略
短期可尝试买入近月轻度虚值的看跌期权，下一阶段贵金属期权隐含波动率预计上升，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
贵金属行情数据
沪金涨跌-0.50%至888.34元/克，沪银涨跌-1.43%至14220元/千克。外盘方面，伦敦现货黄金价格报4047.09美元/盎司，伦敦现货白银价格报57.455美元/盎司。
贵金属相关宏观数据
（数据来源：同花顺,方正中期研究院）
贵金属（黄金、白银）供需数据分析
（数据来源：同花顺,方正中期研究院）
贵金属期权数据分析
长期来看，全球央行增持黄金趋势持续，美国债务水平攀升，美元信用受损，金银货币属性逐步回归。短期来看，市场担忧美国通胀压力回归是否会引发美联储加息，美伊局势恶化，原油价格上涨，压制金银价格。期权策略上，短期可尝试买入近月轻度虚值的看跌期权，下一阶段可构建买入跨式策略做多波动率。
（数据来源：同花顺,方正中期研究院）
