钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 美国暂停打击伊朗，能源价格回落，美元及美债利率小幅下跌，不过仍在高位，市场情绪有所改善，钢材受影响较小，短期交易自身基本面为主。螺纹仍处淡季，上周产量转增后，再次累库，总库存同比偏高，在表需同比降幅接近10%的情况下，螺纹在高库存下仍需维持低利润以抑制复产。成本端，因高炉减产故原料需求承压，煤炭、铁矿供给阶段性偏低，限制短期跌幅。整体看，产量回升、淡季需求承压，基本面走弱，价格承压偏弱运行，不过亏损状态下估值偏低，临近月底国内外重要会议，政策预期可能在会议前对价格有一定支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月28日星期二 【交易策略】 产量转增后再次累库，基本面边际走弱，螺纹价格承压偏弱，关注月底国内外关键会议能否提供利多驱动。螺纹10合约压力3150-3200元，支撑3020-3050元。操作上，短期区间思路交易、方向略偏空。 热轧卷板： 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 短期唐山环保限产，热卷产量回落，供应压力减轻，6月钢材半成品出口数据公布，钢坯出口继续增加，仍间接缓解国内钢材供应压力，同时在近期中东局势升温后，海外钢价也再次出现零星上涨，对内盘有一定利多，不过相比首轮冲突，目前海外钢价相比铁矿运费涨幅还不明显。与此同时，在能源上涨后，通胀预期也相应回升，央行货币政策紧缩预期上升，只是7月欧元区制造业PMI升至52%，继续展示外需韧性。国内二季度经济数据偏弱，进而给出政策宽松预期，前期市场也有降息、房贷贴息方面的消息，还需关注月底政治局会议内容。微观方面，热卷上周增产后累库持续，总库存同比增幅持稳，库销比偏高，基本面维持弱稳，在海外钢价进一步上涨前，国内价格预计反弹高度受限，承压偏弱运行。【交易策略】 短期产量回升并再次累库，热卷价格也相对承压，不过临近月底国内外重要会议，政策宽松预期可能阶段性限制进一步回落空间。10合约压力3350-3400元，支撑3200-3250元。操作上，短期以区间思路参与，方向略偏空。 铁矿石： 【市场逻辑】 海外继续关注美伊战争，近期美国暂停打击，略有缓和，能源回落，带动美元及美债利率回落，对商品市场压力阶段减轻，不过市场可能仍在等待FOMC，关注是否有鸽派信号。铁矿目前基本面尚可，由于7月为发运淡季，上周外矿发运环比下降，7月周均值同比增 期货研究院 加，略低于去年下半年均值，非主流供应持续回落，在目前近100美元的矿价下，关注后期表现，需求端唐山近期因环保限产，生铁明显下降，不过持续时间段，故对铁矿需求影响有限，相对关键的仍是钢厂盈利，在焦炭提降后预计有所好转，关注全国范围生铁产量能否企稳。港口库存增加，压港量较高，7月下旬来的近两周到港可能下降，一旦利润改善带动生铁增加，则8月有去库可能。因此，铁矿基本面目前未继续转差，海运费走高带动成本抬升，支撑短期价格，不过在下半年发运低于预期及海外能源供应扰动加剧前，铁矿供应宽松预期未变，价格走势仍偏弱看待。【交易策略】 短期基本面持稳，海运费上涨，对价格可能有一定支撑，不过下半年供应宽松预期未变。2609合约压力关注760-780元，支撑720-730元。操作上，区间反弹偏空操作，短期趋势性可能不强。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.....................................................................................................................................................................6图16：全国(247家钢厂)日均铁水产量.................................................................................................................................