医药行业2026Q2公募基金持仓分析

医药《多肽市场扩容带动CDMO产能扩建》2026.07.27医药《设备更新政策稳步落地，国内设备招采月度数据持续回暖》2026.07.12医药《肥胖慢病价值获美国联邦认可》2026.07.06医药《掘金百亿级代谢慢病赛道，关注纤维化改善终点》2026.07.06医药《准备迎接创新药及产业链的估值修复》2026.07.02 本报告导读： 2026Q2全部基金医药股持仓占比下降，化学制剂/其他生物制品/医疗研发外包占比居前，医疗研发外包板块持仓市值逆势大幅增长，升至第二大重仓细分板块。 投资要点： 从整体看，2026Q2全部基金医药股持仓占比下降。截至2026Q2，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓比为6.54%，较2026Q1下降2.33pp；医药公募基金重仓持股中，医药股持仓比为96.24%，较2026Q1上升0.21pp；非医药公募基金重仓持股中，医药股持仓比为3.20%，较2026Q1下降1.67pp。 从 板 块 看 ， 化学制剂/医疗研 发外包/其他生物制品占比最高。2026Q2，全部基金医药股持仓中，占比最高的板块为：1）化学制剂：1016亿元，占比34.7%；2）医疗研发外包：825亿元，占比28.2%；3）其他生物制品：601亿元，占比20.5%。 从个股看，药明康德/恒瑞医药/信达生物持仓总市值居前。2026Q2公募基金重仓持股市值前五名：药明康德（478亿元）、恒瑞医药（240亿元）、信达生物（141亿元）、百济神州（139亿元）、凯莱英（104亿元）。2026Q2公募基金重仓持股市值增长前五名：药明康德（+79亿元）、凯莱英（+52亿元）、百济神州（+48亿元）、科伦药业（+28亿元）、康诺亚-B（+23亿元）。 风险提示。业绩不及预期风险，监管要求变化风险，销售不及预期风险。 目录 1.2026Q2基金医药持股占比...................................................................32.2026Q2医药细分板块公募基金持仓市值..............................................32.1.医药股细分板块公募基金持仓市值..................................................32.2.2026Q1-2026Q2细分板块公募基金持仓市值....................................43.2026Q2公募基金重仓持股...................................................................53.1.2026Q2公募基金重仓持股数量.......................................................53.2.2026Q2公募基金重仓持股市值.......................................................64.2026Q2医药基金与非医药基金前十大重仓股.......................................64.1.2026Q2医药基金前十大重仓股.......................................................64.2.2026Q2非医药基金前十大重仓股....................................................75.风险提示..............................................................................................7 1.2026Q2基金医药持股占比 从整体看，2026Q2全部基金医药股持仓占比下降，公募基金重仓持股的医药股总市值由3317亿至2926亿元（-11.79%）。截至2026Q2，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓比为6.54%，较2026Q1下降2.33pp；医药公募基金重仓持股中，医药股持仓比为96.24%，较2026Q1上升0.21pp；非医药公募基金重仓持股中，医药股持仓比为3.20%，较2026Q1下降1.67pp。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 2.2026Q2医药细分板块公募基金持仓市值 2.1.医药股细分板块公募基金持仓市值 化学制剂/医疗研发外包/其他生物制品板块占比持续居前。2026Q2，在全部公募基金重仓持股的医药股中，市值前五的细分板块为： 1）化学制剂：1016亿元，占比34.7%；2）医疗研发外包：825亿元，占比28.2%；3）其他生物制品：601亿元，占比20.5%；4）医疗设备：157亿元，占比5.4%；5）中药Ⅲ：94亿元，占比3.2%。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 2.2.2026Q1-2026Q2细分板块公募基金持仓市值 2026Q1-2026Q2，公募基金重仓持股市值下降的医药股细分板块为：医疗设备（-176亿元）、化学制剂（-171亿元）、其他生物制品（-59亿元）、互联网药店（-48亿元）、医疗耗材（-40亿元）、原料药（-20亿元）、体外诊断（-13亿元）、医院（-13亿元）、血液制品（-5亿元）、中药III（-1亿元）、诊断服务（-1亿元）。 2026Q1-2026Q2，公募基金重仓持股市值增加的医药股细分板块为：医疗研发外包（308亿元）、线下药店（1亿元）、疫苗（1亿元）、医药流通（1亿元）。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 3.2026Q2公募基金重仓持股 3.1.2026Q2公募基金重仓持股数量 2026Q2公募基金重仓持股数量前五名：药明康德（851只）、恒瑞医药（418只）、百济神州（220只）、信达生物（198只）、凯莱英（179只）。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 2026Q2公募基金重仓持股数量增长前五名：百济神州（83只→220只）、药明康德（720只→851只）、凯莱英（80只→179只）、科伦药业（113只→166只）和康诺亚-B（32→77只）。 来源：Wind，国泰海通证券研究 3.2.2026Q2公募基金重仓持股市值 2026Q2公募基金重仓持股市值前五名：药明康德（478亿）、恒瑞医药（240亿）、信达生物（141亿）、百济神州（139亿）、凯莱英（104亿）。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 2026Q2公募基金重仓持股基金市值增长前五名：药明康德（+79亿）、凯莱英（+52亿）、百济神州（+48亿）、科伦药业（+28亿）、康诺亚-B（+23亿）。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 4.2026Q2医药基金与非医药基金前十大重仓股4.1.2026Q2医药基金前十大重仓股 2026Q2，公募医药基金重仓持股市值前十标的分别为：药明康德（222亿）、恒瑞医药（146亿）、凯莱英（86亿）、百利天恒（77亿）、海思科（77亿）、科伦药业（73亿）、迈瑞医疗（58亿）、康龙化成（56亿）、新诺威（51亿）和荣昌生物（51亿）。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 4.2.2026Q2非医药基金前十大重仓股2026Q2，公募非医药基金重仓持股市值前十标的分别为：药明康德（244亿）、 恒瑞医药（93亿）、泰格医药（48亿）、百济神州（36亿）、科伦药业（25亿）、凯莱英（18亿）、英科医疗（15亿）、泽璟制药-U（15亿）、艾力斯（14亿）和康龙化成（13亿）。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 5.风险提示 业绩不及预期风险，监管要求变化风险，销售不及预期风险。 本公司是本报告所述百济神州(688235),荣昌生物(688331),百利天恒(688506),艾力斯(688578)的做市券商。本报告系本公司分析师根据百济神州(688235),荣昌生物(688331),百利天恒(688506),艾力斯(688578)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所